94848

36 Rynek międzybankowy umożliwia bankom przede wszystkim zarządzanie płynnością. Banki pożyczają sobie wzajemnie płynne rezerw)' przekraczające poziom obowiązkowej rezerw)' w banku centralnym W międzynarodowych transakcjach międzybankowych podstawową rolę odgrywa UBOR (London Interhank Borrowing Offcrcd Ratę), to jest stopa procentowa od pożyczek krótkoterminowych oferowanych na londyńskim rynku międzybankowym Jej odpowiednikiem na rynku polskim jest WIBOR (Warsaw- Interbank Borrowing Offered Ratę).

Jednym z podstawowych instrumentów rynku pieniężnego są weksle skarbowe (nazywane też bonami lub biletami skarbowymi). Weksel skarbowy jest krótkoterminowym papierem dłużnym, zobowiązaniem skarbu państwa, emitowanym przez rząd. Na ogół jest on wprowadzany na rynek przez bank centralny. Jest to forma krótkoterminowego kredytu udzielanego państwu.

Tarnin wykupu weksli skarbowych wynosi zwykle od miesiąca do roku. Są one oprocaitowanc. przy czym wysokość dochodu jest już wkalkulowana w ich cenę sprzedaż)’. Weksle te są po prostu sprzedawane po cenie odpowiednio niższej od caiy nominalnej. Państwa kapitalistyczne w sposób ciągły i na wielką skalę anitują i wykupują weksle skarbowe, z uwagi na to, źc terminy uzyskiwanych dochodów państwa nic pokrywają się z terminami wydatków.

O ile rynek międzybankowy umożliwia samym bankom zarządzanie płynnością, o tyle rynek weksli skarbowych daje taką możliwość także innym podmiotom gospodarczym: przedsiębiorstwom, towarzystwom ubezpieczeniowym, funduszom inwestycyjnym itd. Gospodarstwa domowe na ogół nie kupują weksli skarbowych ze względu na ich duże nominał)' Podmioty gospodar cze mogą nabywać weksle na rynku wtórnym, na którym działają koncesjonowani brokerzy.

Bank centralny wykorzystuje weksle skarbowe, kupując i sprzedając je na tynku międzybankowym (są to tzw. operacje otwartego rynku), i przez to jest w stanie na bieżąco regulować podaż piaiiądza w gospodarce i wpływać na stopy procentowe.

Na rynku pieniężnym występują też inne papiery wartościowe: weksle przedsiębiorstw i osób fizycznych, akcept)' bankierskie, catyfikaty depozytowe. Weksel to dokument kredytu krótkoterminowego, zawierający bezwzględne zobowiązanie wystawcy do zapłacaria określonej kwoty określonej osobie lub firmie w oznaczonym tarninie Rozróżnia się weksle handlowe, które są rezultatem aktu kupna—sprzedaż)¹ towarów na kredyt, oraz weksle finansowe, wystawiane (emitowane) w celu otrzymania pożyczki od nabywcy weksla. Współcześnie (też w Polsce) weksle są raczej rzadko stosowane, w każdym razie jako sposób pozyskiwania funduszy.