3784493458

Wykres 7. Obroty na światowym rynku instrumentów pochodnych, 1995-2004

1995    1998    2001    2004

■    Walutowe instrument) pochodne OTC

□ Instrument)’ pochodne na stopy procentowa OTC

■    Instrument)' pochodne notowane na giełdach światowych

Źródło: BIS

Powody globalizacji rynków finansowych

Do najważniejszych czynników, które wywołały przedstawione powyżej zmiany w przepływach kapitałowych i strukturze światowego rynku finansowego należy zaliczyć:

•    liberalizację krajowych rynków finansowych i związaną z tym rosnącą konkurencję między instytucjami finansowymi,

•    postęp technologiczny w dziedzinie informatyki i telekomunikacji,

•    szybszy przepływ informacji oraz standaryzację informacji

•    globalizację gospodarek krajowych w różnych wymiarach (handel, instytucje, struktura własności, kapitał, wiedza).

Liberalizacja krajowych rynków finansowych wyeliminowała ograniczenia w funkcjonowaniu zarówno krajowych, jak i zagranicznych podmiotów finansowych. Zmianie uległy regulacje dotyczące zakresu usług wykonywanych przez banki i inne instytucje finansowe. Stworzono ramy prawne umożliwiające zwiększenie aktywności niebankowych instytucji finansowych. Wreszcie zmniejszono lub wyeliminowano ograniczenia w dostępie nierezydentów do krajowych rynków finansowych. Jednak czynnikiem o największym znaczeniu z punktu widzenia globalizacji rynków finansowych była liberalizacja przepływów kapitałowych. Obejmowała ona przede wszystkim likwidowanie ograniczeń uniemożliwiających swobodny przepływ kapitału pomiędzy krajami, a w szczególności²:

• zniesienie ograniczeń dotyczących bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz

wymiany towarów i usług z nierezydentami,

6