1098872936

Edward Radosiński

Wprowadzenie do analizy finansowej

ko i długoterminowej. Badanie te mają na celu przygotowanie racjonalnych podstaw do podejmowania krótkoterminowych decyzji finansowych. W ramach dynamicznej analizy płynności w perspektywie krótkoterminowej prowadzone są następujące studia prospektywne:

badanie relacji pomiędzy aktywami obrotowymi a zobowiązaniami krótkoterminowymi, analiza poszczególnych składników aktywów obrotowych (inwestycje krótkoterminowe, zapasy, należności),

ocena zobowiązań krótkoterminowych.

Szczególnie istotna jest prospektywna analiza kształtowania się poziomu gotówki jako kryterium płynności. Celem tej analizy jest próba znalezienia odpowiedzi na pytania, czy przedsiębiorstwo: zachowa równowagę płatniczą w obszarze działalności operacyjnej,

utrzyma wypłacalność mając na uwadze spodziewane płatności z tytułu spłaty rat kapitałowych i odsetek,

będzie w stanie wypłacić dywidendę z własnych środków płatniczych.

Jeżeli gotówki może zabraknąć, to analitycy powinni wskazać, jakie aktywa finansowe powinny zostać rozwiązane bądź uznać, że przedsiębiorstwo potrzebuje zewnętrznego zasilenia gotówkowego w formie, np. kredytu krótkoterminowego. Na etapie prospektywnej analizy płynności podejmowane są także próby oceny rozwoju sytuacji płatniczej przedsiębiorstwa w perspektywie średnio i długoterminowej. Do tych celów wykorzystuje się symulację komputerową oraz metody dyskryminacyjne.

Dysponując wynikami analizy płynności można podjąć próbę uszczegółowienia analizy ryzyka działalności gospodarczej poprzez jego odniesienie do odpowiednich segmentów działalności przedsiębiorstwa, wyróżnionych m.in. w strukturze rachunku przepływów pieniężnych. W efekcie uznajemy, że na ryzyko ogólne prowadzenia przez przedsiębiorstwo działalności ekonomicznej składają się następujące ryzyka szczegółowe, p. rys. 1.2: ryzyko operacyjne, ryzyko finansowe, ryzyko inwestycyjne.

20

2016-03-10