5768085701

Wycena kredytu bankowego w warunkach asymetrii informacji 145

Jeśli projekt jest najbardziej bezpieczny (pi>pk), to bank oceni taki kredyt na poziomie średnim. Widać tu wyraźnie efekt subsydiowania, to znaczy, że lepsze projekty płacą relatywnie więcej, niż płaciłyby w sytuacji symetrycznej informacji. Oczekiwany zysk na inwestycji i jest równy oczekiwanemu zyskowi w grupie k:

E(PB)_i=(l + r)E(p_i)_k -1 = E(PB)_k .    (14)

Ze względu na konkurencję w sektorze bankowym bank osiąga normalny zysk, co znaczy, że:

E{PB)_k = p .    (15)

Podstawiając (14) i (15) otrzymujemy cenę kredytu, jaką musi zapłacić przedsiębiorca:

(16)

=d±£—i.

E(p,)

Równowaga na rynku kredytowym w sytuacji asymetrii informacji obejmuje trzy reżimy przyznania kredytu:

Pk

1

> nl

Pk Z Pk

Asym. I

fgk(Pi)<iPi =]M Pi ŚPk" <Pl Asym. II 0 p^ck^nt < p_k Asym. III

(17)

(18)

(Mp* ~ V^3om X¹ + 9~w(l + P)) Pk =-

-1.

E(p,) k

[ P_P„k pf ^a pI ^E(pJ^k=\p°_k+pf _{a crit}- _z

, Pk < Pk < pi

(19)