ANALIZA KOSZTU KAPITAŁU 

 
Zadanie 1. 
Spółka  X  ma  zamiar  pozyskać  nowy  kapitał  akcyjny  w  drodze  emisji  150  tys.  akcji 
uprzywilejowanych  do  dywidendy.  Posiadacze  akcji  będą  uprawnieni  do  otrzymywania 
rocznej  dywidendy  w  wysokości  5  zł  na  akcję.  Spółka  planuje  sprzedać  akcje  po  45  zł  za 
sztukę. Jaki będzie koszt pozyskanego kapitału, jeśli łączne koszty emisji wynoszą 60 tys. zł?  
 
Zadanie 2. 
Spółka akcyjna wyemitowała 1 mln akcji zwykłych, których obecna cena rynkowa kształtuje 
się  na  poziomie  25  zł  za  akcję.  Ostatnio  wypłacona  dywidenda  wynosiła  4,20  zł  za  akcję. 
Spółka na wypłatę dywidend przeznacza 60% zysku netto, a rentowność kapitału własnego 
wynosi 7%. Łączne koszty emisji akcji wyniosły 130 tys. zł.  
A) jaki jest koszt zwykłego kapitału akcyjnego tej spółki? 
B) ile wynosi zysk netto spółki? 
C) Jaki jest kapitał własny spółki? 
 
Zadanie 3. 
Spółka  akcyjna  X  charakteryzuje  się  współczynnikiem  beta  równym  1,3.  Rządowe  papiery 
wartościowe  wolne  od  ryzyka  są  oprocentowane  na  4,1%,  a  rynkowa  premia  za  ryzyko 
wynosi 7,6%. Jaki jest koszt zwykłego kapitału akcyjnego tej spółki? Co można powiedzieć o 
poziomie ryzyka akcji tej spółki w porównaniu z ryzykiem rynkowym?  
 
Zadanie 4. 
Spółka  akcyjna  X  ma  w  swojej  strukturze  kapitałowej  dług  pochodzący  z  kredytu 
zaciągniętego  na  kwotę  180  tys.  zł.  Nominalny  koszt  długu  wynosi  20%,  a  spółka 
opodatkowana jest podatkiem dochodowym od osób prawnych o stopie t.  
Wyznaczyć faktyczny koszt długu tej spółki oraz wartość tarczy podatkowej  
 
Zadanie 5. 
Spółka  akcyjna  X  emituje  obligacje,  których  cena  sprzedaży  wynosi  120  zł.  Roczny  kupon 
odsetkowy wynosi 10 zł. Jaki jest koszt finansowania spółki emisją tych obligacji? 
 
Zadanie 6. 
Przedsiębiorstwo  wyemitowało  2-letnie  obligacje  o  nominalnej  wartości  1000  zł.  Roczny 
kupon odsetkowy wynosi  10  %  (100  zł).    Jaka  jest  bieżąca  wartość obligacji,  jeżeli  rynkowa 
stopa zwrotu wynosi: 
A) 10% 
B) 12% 
C) 8% 
 
Zadanie 7. 
Jaką  stopę  dyskontową  powinno  zastosować  przedsiębiorstwo  do  oceny  efektywności 
inwestycji, finansowanej w ¾ kapitałem własnym pochodzącym z emisji akcji zwykłych, a w 
pozostałej  części  kredytem  bankowym,  którego  nominalne  oprocentowanie  wynosi  16,7%. 
Koszt emisji jednej akcji wynosi 1,30 zł, jej bieżąca cena rynkowa to 38 zł. Właściciele akcji 
otrzymają  w  przyszłości  dywidendę  w  wysokości  10%  bieżącej  ceny  rynkowej  akcji.  Spółka 
planuje co roku zwiększać dywidendę o 2,5%.