FINANSE
BEHAWIORALNE
Dr Angelika Kędzierska-Szczepaniak
1
FINANSE
BEHAWIORALNE
PSYCHOLOGIA
SOCJOLOGIA
FINANSE
2
Homo Oeconomicus
1. umiejętność automatycznej aktualizacji
wyobrażeń o prawdopodobieństwie wraz z
napływem wszelkich nowych informacji
2. zachowanie zgodne z założeniami
normatywnej teorii oczekiwanej
użyteczności
3
Ograniczenia ludzkiego umysłu
(Simon  lata 50te XX wieku)
Racjonalność ograniczona
4
Nobel z ekonomii 2002
Daniel Kahneman
Amos Tversky
5
Racjonalny
Oparty na rozumie, kierujÄ…cy siÄ™ nim
6
TrochÄ™ historii&
Do czasu renesansu przyszłość była
przypadkiem
Rozrywki renesansu& hazard
7
Paradoks petersburski (1738)
Jaka byłaby oczekiwana wartość gry
polegajÄ…cej na rzucie monetÄ…, gdzie
wygrana wynosiłaby 2n zł, a gra trwałaby
tak długo dopóki uczestnik nie wyrzuciłby
reszki?
8
Wiek XVIII i XIX
Jacob Bernoulli
Thomas Bayes
Carl Friedrich Gauss
Francis Galton
9
Wiek XX
Teoria oczekiwanej użyteczności Johna
von Neumanna i Oscara Morgensterna
Teoria finansów behawioralnych Daniela
Kahnemana i Amosa Tversky ego
10
Hipoteza Racjonalnych Oczekiwań
Teoretyczny model zachowań uczestników
rynku, który przyjmuje, że podmioty nie
powtarzają błędów popełnianych w
prognozach formułowanych wcześniej.
11
Teoria użyteczności Neumanna-
Morgensterna
Miarą oczekiwanej użyteczności:
1) Użyteczność danego dobra
2) Prawdopodobieństwo jego wystąpienia
n
EU =ð pi ×ðui
åð
i=ð1
12
Skłonność do ryzyka
1) awersja do ryzyka
2) neutralny stosunek do ryzyka
3) wysoka skłonność do ryzyka
13