Analiza sprawozdań finansowych
Analiza sprawozdań finansowych
1
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
I. Analiza bilansu
I. Analiza bilansu
Analiza bilansu obejmuje dwa etapy:
Analiza bilansu obejmuje dwa etapy:
Wstępną analizę bilansu
Wstępną analizę bilansu
Wskaz
nikową analizę bilansu, która stanowi
Wskaz
nikową analizę bilansu, która stanowi
rozwinięcie analizy wstępnej i oparta jest na badaniu
rozwinięcie analizy wstępnej i oparta jest na badaniu
wzajemnych relacji zachodzących pomiędzy
wzajemnych relacji zachodzących pomiędzy
poszczególnymi elementami aktywów i pasywów.
poszczególnymi elementami aktywów i pasywów.
2
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Wstępna analiza bilansu
Wstępna analiza bilansu
Analiza pionowa - badanie
Analiza pionowa - badanie
struktury aktywów i pasywów
struktury aktywów i pasywów
A P
oraz wewnętrznej struktury
oraz wewnętrznej struktury
wybranych pozycji bilansowych
wybranych pozycji bilansowych
Analiza pozioma - badanie
Analiza pozioma - badanie
dynamiki sumy bilansowej oraz
dynamiki sumy bilansowej oraz
wa\
niejszych pozycji aktywów i A P
wa\
niejszych pozycji aktywów i
pasywów
pasywów
Analiza pionowo-
Analiza pionowo-
AS
pozioma  badanie struktury
pozioma  badanie struktury
KS
kapitałowo-majątkowej
kapitałowo-majątkowej
3
KOn
AB
ZB
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pozioma bilansu
Analiza pozioma bilansu
Badanie dynamiki sumy bilansowej oraz poszczególnych
Badanie dynamiki sumy bilansowej oraz poszczególnych
pozycji majątku przedsiębiorstwa i z
ródeł jego pokrycia
pozycji majątku przedsiębiorstwa i z
ródeł jego pokrycia
pozwala na ustalenie kierunków jego rozwoju oraz stopnia
pozwala na ustalenie kierunków jego rozwoju oraz stopnia
wzrostu kapitałów finansujących ten rozwój.
wzrostu kapitałów finansujących ten rozwój.
Zró\
nicowanie tempa zmian poszczególnych elementów
Zró\
nicowanie tempa zmian poszczególnych elementów
aktywów i pasywów prowadzi do zmian ich struktury.
aktywów i pasywów prowadzi do zmian ich struktury.
Analiza dynamiki badanej wielkości bilansowej mo\
e
Analiza dynamiki badanej wielkości bilansowej mo\
e
obejmować:
obejmować:
zmianę stanu;
zmianę stanu;
4
tempo zmian;
tempo zmian;
wskaz
nik dynamiki.mgr A.Sierpińska- Materialy do
wskaz
nik dynamiki.mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pozioma bilansu cd.
Analiza pozioma bilansu cd.
Przy interpretacji dynamiki wzrostu badanej relacji
Przy interpretacji dynamiki wzrostu badanej relacji
ekonomicznej, nale\
y uwzględnić:
ekonomicznej, nale\
y uwzględnić:
fazę cyklu koniunkturalnego,
fazę cyklu koniunkturalnego,
specyfikę danego rodzaju działalności,
specyfikę danego rodzaju działalności,
dynamikę zmian u konkurentów/w bran\
y (tzw.
dynamikę zmian u konkurentów/w bran\
y (tzw.
analiza przestrzenna),
analiza przestrzenna),
fazę rozwoju przedsiębiorstwa
fazę rozwoju przedsiębiorstwa
inne czynniki zale\
ne od rodzaju badanej wielkości.
inne czynniki zale\
ne od rodzaju badanej wielkości.
5
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Dynamika:
Dynamika:
Wskaz
niki dynamiki wyra\
ają jaki jest stosunek badanej wielkości w
Wskaz
niki dynamiki wyra\
ają jaki jest stosunek badanej wielkości w
stosunku do wielkości bazowej.
stosunku do wielkości bazowej.
wykonanie w okresie
wykonanie w okresie
Wskaz
nik badanym (R1)
Wskaz
nik badanym (R1)
* 100%
* 100%
dynamiki = wykonanie w okresie
dynamiki = wykonanie w okresie
bazowym (R0)
bazowym (R0)
Rodzaje dynamiki:
Rodzaje dynamiki:
6
- dynamika o stałej bazie
- dynamika o stałej bazie
- dynamika łańcuchowa
- dynamika łańcuchowa
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Tempo:
Tempo:
Określa o ile nastąpiła zmiana badanego zjawiska w
Określa o ile nastąpiła zmiana badanego zjawiska w
stosunku do wielkości bazowej.
stosunku do wielkości bazowej.
wykonanie w okresie badanym (R1) -
wykonanie w okresie badanym (R1) -
Wskaz
nik
Wskaz
nik
wykonanie w okresie bazowym (R0)
wykonanie w okresie bazowym (R0)
*100%
*100%
tempa =
tempa =
wykonanie w okresie bazowym (R0)
wykonanie w okresie bazowym (R0)
Wskaz
nik tempa = wskaz
nik dynamiki - 1
Wskaz
nik tempa = wskaz
nik dynamiki - 1
7
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pionowa bilansu
Analiza pionowa bilansu
Analiza pionowa bilansu sprowadza się do
Analiza pionowa bilansu sprowadza się do
badania struktury majątku i kapitałów w
badania struktury majątku i kapitałów w
przedsiębiorstwie.
przedsiębiorstwie.
Struktura AKTYWÓW
Struktura AKTYWÓW
informuje o sposobie zaanga\
owania kapitałów
informuje o sposobie zaanga\
owania kapitałów
przedsiębiorstwa, zaś
przedsiębiorstwa, zaś
Struktura PASYWÓW
Struktura PASYWÓW
8
o z
ródłach ich pochodzenia.
o z
ródłach ich pochodzenia.
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pionowa bilansu cd.
Analiza pionowa bilansu cd.
W badaniu struktury aktywów najistotniejsze jest
W badaniu struktury aktywów najistotniejsze jest
ustalenie wyposa\
enia przedsiębiorstwa w
ustalenie wyposa\
enia przedsiębiorstwa w
określone środki gospodarcze.
określone środki gospodarcze.
Najwa\
niejsze:
Najwa\
niejsze:
Wskaz
niki wyposa\
enia przedsiębiorstwa w trwałe i
Wskaz
niki wyposa\
enia przedsiębiorstwa w trwałe i
obrotowe składniki aktywów:
obrotowe składniki aktywów:
Specyficzne dla rodzaju działalności,
Specyficzne dla rodzaju działalności,
wy\
szy udział AT  przekłada się na elastyczność
wy\
szy udział AT  przekłada się na elastyczność
9
przedsiębiorstwa, wobec zmiany koniunktury i
przedsiębiorstwa, wobec zmiany koniunktury i
związanym z nim ryzykiem.
związanym z nim ryzykiem.
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
WSKAy
NIKI WYPOSAśENIA PRZEDSI
BIORSTWA W
WSKAy
NIKI WYPOSAśENIA PRZEDSI
BIORSTWA W
ŚRODKI GOSPODARCZE
ŚRODKI GOSPODARCZE
Udział
poszczególnego
składnik majątku
składnika majątku =
100%
= *
w AKTYWACH
AKTYWA OGÓA
EM
OGÓA
EM
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Konstrukcja wskaz
ników
Konstrukcja wskaz
ników
aktywa trwałe
aktywa trwałe
1 Udział aktywów trwałych * 100%
Udział aktywów trwałych * 100%
= aktywa ogółem
aktywa ogółem
w aktywach ogółem
w aktywach ogółem
2 Udział aktywów obrotowych aktywa obrotowe
Udział aktywów obrotowych aktywa obrotowe
= * 100%
* 100%
w aktywach ogółem
w aktywach ogółem
aktywa ogółem
aktywa ogółem
Udział wartości wartości niematerialne
Udział wartości wartości niematerialne
niematerialnych i i prawne
niematerialnych i i prawne
3
= * 100%
prawnych w aktywach * 100%
prawnych w aktywach
aktywa ogółem
aktywa ogółem
ogółem
ogółem
Udział rzeczowych
Udział rzeczowych
4 rzeczowe aktywa trwałe
rzeczowe aktywa trwałe
aktywów trwałych w
aktywów trwałych w
= * 100%
* 100%
aktywa ogółem
aktywach ogółem aktywa ogółem
aktywach ogółem
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
cd..Konstrukcja wskaz
ników
cd..Konstrukcja wskaz
ników
Udział nale\
ności
Udział nale\
ności
5 nale\
ności długoterminowe * 100%
nale\
ności długoterminowe * 100%
długoterminowych
długoterminowych
=
aktywa ogółem
w aktywach ogółem aktywa ogółem
w aktywach ogółem
Udział inwestycji inwestycje długoterminowe
Udział inwestycji inwestycje długoterminowe
6 = * 100%
* 100%
długoterminowych
długoterminowych
aktywa ogółem
aktywa ogółem
w aktywach ogółem
w aktywach ogółem
długookresowe rozliczenia
długookresowe rozliczenia
Udział długoterminowych
Udział długoterminowych
międzyokresowe
międzyokresowe
7
RMO w aktywach
RMO w aktywach
= * 100%
* 100%
aktywa ogółem
ogółem aktywa ogółem
ogółem
Udział zapasów w zapasy
Udział zapasów w zapasy
8 =
aktywach ogółem
aktywach ogółem
aktywa ogółem * 100%
aktywa ogółem * 100%
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
cd..Konstrukcja wskaz
ników
cd..Konstrukcja wskaz
ników
Udział nale\
ności nale\
ności długoterminowe
Udział nale\
ności nale\
ności długoterminowe
9 = * 100%
* 100%
długoterminowych
długoterminowych
aktywa ogółem
aktywa ogółem
w aktywach ogółem
w aktywach ogółem
Udział inwestycji inwestycje długoterminowe
Udział inwestycji inwestycje długoterminowe
10 = * 100%
* 100%
długoterminowych
długoterminowych
aktywa ogółem
aktywa ogółem
w aktywach ogółem
w aktywach ogółem
długookresowe rozliczenia
długookresowe rozliczenia
międzyokresowe
międzyokresowe
Udział długoterminowych
Udział długoterminowych
11 = * 100%
* 100%
RMO w aktywach ogółem
RMO w aktywach ogółem
aktywa ogółem
aktywa ogółem
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pionowa bilansu  STRUKTURA
Analiza pionowa bilansu  STRUKTURA
WEWN
TRZNA AKTYWÓW
WEWN
TRZNA AKTYWÓW
Szczegółowość badania struktury aktywów zale\
y od
Szczegółowość badania struktury aktywów zale\
y od
potrzeb przedsiębiorstwa.
potrzeb przedsiębiorstwa.
Struktura aktywów trwałych informuje o stopniu
Struktura aktywów trwałych informuje o stopniu
związania kapitałów w poszczególnych ich
związania kapitałów w poszczególnych ich
składnikach.
składnikach.
Struktura aktywów obrotowych, szczegółowo objaśnia
Struktura aktywów obrotowych, szczegółowo objaśnia
stopień płynności przedsiębiorstwa.
stopień płynności przedsiębiorstwa.
14
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
STRUKTURA WEWN
TRZNA AO
STRUKTURA WEWN
TRZNA AO
zapasy
zapasy
Udział zapasów * 100%
Udział zapasów * 100%
1 = aktywa obrotowe
aktywa obrotowe
w aktywach obrotowych
w aktywach obrotowych
Udział nale\
ności nale\
ności
Udział nale\
ności nale\
ności
2 = * 100%
* 100%
w aktywach obrotowych
w aktywach obrotowych
aktywa obrotowe
aktywa obrotowe
Udział inwestycji * 100%
Udział inwestycji * 100%
3 Inwestycje krótkoterminowe
Inwestycje krótkoterminowe
krótkoterminowych w
krótkoterminowych w
=
aktywa obrotowe
aktywach obrotowych aktywa obrotowe
aktywach obrotowych
Udział krótkoterminowych Krótkoterminowe RMO
Udział krótkoterminowych Krótkoterminowe RMO
4 =
RMO w aktywach
RMO w aktywach
aktywa obrotowe * 100%
aktywa obrotowe * 100%
obrotowych
obrotowych
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pionowa bilansu cd.
Analiza pionowa bilansu cd.
Strukturę z
ródeł finansowania bada się w celu
Strukturę z
ródeł finansowania bada się w celu
ustalenia kosztu i stopnia ryzyka kapitałów.
ustalenia kosztu i stopnia ryzyka kapitałów.
& Suwerenność i stabilność działalności&
& Suwerenność i stabilność działalności&
..Efekt dz
wigni finansowej..
..Efekt dz
wigni finansowej..
16
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
cd..Konstrukcja wskaz
ników
cd..Konstrukcja wskaz
ników
Stopień wyposa\
enia KAPITAA
WA
ASNY
Stopień wyposa\
enia KAPITAA
WA
ASNY
1 = * 100%
* 100%
przedsiębiorstwa w kapitał
przedsiębiorstwa w kapitał
pasywa ogółem
pasywa ogółem
własny
własny
Stopień obcią\
enia Zob. i rezerwy na zobowiązania
Stopień obcią\
enia Zob. i rezerwy na zobowiązania
2 = * 100%
* 100%
przedsiębiorstwa
przedsiębiorstwa
pasywa ogółem
pasywa ogółem
zobowiązaniami
zobowiązaniami
Stopień wyposa\
enia KAPITAA
STAA
Y
Stopień wyposa\
enia KAPITAA
STAA
Y
3 = * 100%
* 100%
przedsiębiorstwa w
przedsiębiorstwa w
pasywa ogółem
pasywa ogółem
kapitały stałe
kapitały stałe
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
cd..Konstrukcja wskaz
ników
cd..Konstrukcja wskaz
ników
Udział rezerw REZERWY NA ZOBOWI
ZANIA
Udział rezerw REZERWY NA ZOBOWI
ZANIA
5 =
w pasywach ogółem
w pasywach ogółem
pasywa ogółem * 100%
pasywa ogółem * 100%
Zobowiązania
Zobowiązania
Udział zobowiązań
Udział zobowiązań
długoterminowe
długoterminowe
6
długoterminowych
długoterminowych
= * 100%
* 100%
pasywa ogółem
w pasywach ogółem pasywa ogółem
w pasywach ogółem
Zobowiązania
Zobowiązania
Udział zobowiązań
Udział zobowiązań
krótkoterminowe
krótkoterminowe
7
krótkoterminowych w
krótkoterminowych w
= * 100%
* 100%
pasywa ogółem
pasywach ogółem pasywa ogółem
pasywach ogółem
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Analiza pionowo-pozioma
Analiza pionowo-pozioma
Analiza pionowo-pozioma to analiza
Analiza pionowo-pozioma to analiza
sprowadzająca się do badania struktury
sprowadzająca się do badania struktury
kapitałowo-majątkowej
kapitałowo-majątkowej
Krok 1:
Krok 1:
Przekształcenie bilansu księgowego na bilans
Przekształcenie bilansu księgowego na bilans
analityczny
analityczny
19
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
BILANS ANALITYCZNY SPÓA
KI
BILANS ANALITYCZNY SPÓA
KI
Powy\
ej
Aktywa
Kapitał
Powy\
ej
1 roku
stałe
1 roku
stały
Poni\
ej
Aktywa
Zobowiązania
Poni\
ej
1 roku
bie\
ące
bie\
ące
1 roku
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
AKTYWA TRWAA
E
AKTYWA TRWAA
E
AKTYWA STAA
E
AKTYWA STAA
E
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
+
+
POWYśEJ 12 MIESI
CY
POWYśEJ 12 MIESI
CY
AKTYWA OBROTOWE
AKTYWA OBROTOWE
AKTYWA
AKTYWA
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
-
-
BIEś
CE
BIEś
CE
POWYśEJ 12 MIESI
CY
POWYśEJ 12 MIESI
CY
KAPITAA
Y WA
ASNE
KAPITAA
Y WA
ASNE
KAPITAA

KAPITAA

REZERWY DA
UGOTERMINOWE
REZERWY DA
UGOTERMINOWE
+
+
STAA
Y
STAA
Y
ZOBOWI
ZANIA DA
UGOTERMINOWE
ZOBOWI
ZANIA DA
UGOTERMINOWE
+
+
ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
+
+
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
+
+
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
DA
UGOTERMINOWE
DA
UGOTERMINOWE
REZERWY KRÓTKOTERMINOWE
REZERWY KRÓTKOTERMINOWE
ZOBOWI
ZANIA
ZOBOWI
ZANIA
+ ZOBOWI
ZANIA KRÓTKOTERMINOWE
+ ZOBOWI
ZANIA KRÓTKOTERMINOWE
BIEś
CE
BIEś
CE
- ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
- ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
+
+
KRÓTKOTERMINOWE
KRÓTKOTERMINOWE
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
AKTYWA AKTYWA TRWAA
E
AKTYWA AKTYWA TRWAA
E
550 455
550 455
STAA
E
STAA
E
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
+ + 0
+ + 0
POWYśEJ 12 MIESI
CY
POWYśEJ 12 MIESI
CY
AKTYWA AKTYWA OBROTOWE
AKTYWA AKTYWA OBROTOWE
507 198
507 198
BIEś
CE
BIEś
CE
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
NALEśNOŚCI Z TYT DOSTAW I USA
UG
- - 0
- - 0
POWYśEJ 12 MIESI
CY
POWYśEJ 12 MIESI
CY
KAPITAA
KAPITAA
Y WA
ASNE
KAPITAA
KAPITAA
Y WA
ASNE
800 060
800 060
STAA
Y REZERWY DA
UGOTERMINOWE
STAA
Y REZERWY DA
UGOTERMINOWE
+
+
ZOBOWI
ZANIA DA
UGOTERMINOWE
ZOBOWI
ZANIA DA
UGOTERMINOWE
+
+
ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
+
+
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
+
+
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
DA
UGOTERMINOWE
DA
UGOTERMINOWE
ZOBOWI
REZERWY KRÓTKOTERMINOWE
ZOBOWI
REZERWY KRÓTKOTERMINOWE
ZANIA
ZANIA
+ ZOBOWI
ZANIA KRÓTKOTERMINOWE
+ ZOBOWI
ZANIA KRÓTKOTERMINOWE
BIEś
CE
BIEś
CE
- ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
- ZOB. Z TYT. DOSTAW I USA
UG O OKRESIE
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
WYMAGALNOŚCI POWYśEJ 12 MIESI
CY
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
ROZLICZENIA MI
DZYOKRESOWE
+
+
KRÓTKOTERMINOWE
KRÓTKOTERMINOWE
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
PODSTAWOWE ZASADY FINANSOWE
PODSTAWOWE ZASADY FINANSOWE
PRZEDSI
BIORSTWA
PRZEDSI
BIORSTWA
KS
KS
 Złota reguła finansowania
 Złota reguła finansowania
e"1
e"1
ZD
ZD
 Złota zasada bilansu wymaga, aby aktywa
 Złota zasada bilansu wymaga, aby aktywa
trwałe były długoterminowo finansowane przez
trwałe były długoterminowo finansowane przez
KW
KW
kapitał własny a aktywa obrotowe powinny być
kapitał własny a aktywa obrotowe powinny być
e"1
e"1
finansowane krótkoterminowymi zobowiązaniami i AS
finansowane krótkoterminowymi zobowiązaniami i AS
pozostałym kapitałem obcym.
pozostałym kapitałem obcym.
Srebrna zasada bilansu
Srebrna zasada bilansu
KS
KS
e"1
e"1
AS
AS
23
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Konstrukcja wskaz
ników
Konstrukcja wskaz
ników
Kapitał własny
Kapitał własny
Pokrycie aktywów stałych
Pokrycie aktywów stałych
1 = * 100%
* 100%
kapitałem własnym
kapitałem własnym
aktywa stałe
aktywa stałe
Kapitał stały
Kapitał stały
Pokrycie aktywów
Pokrycie aktywów
2 = * 100%
* 100%
stałych kapitałem stałym
stałych kapitałem stałym
aktywa stałe
aktywa stałe
Zobowiązania
Zobowiązania
Porycie aktywów
Porycie aktywów
krótkoterminowe
krótkoterminowe
obrotowych
obrotowych
3 = * 100%
* 100%
aktywa obrotowe
aktywa obrotowe
zobowiązaniami
zobowiązaniami
krótkoterminowymi
krótkoterminowymi
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Konstrukcja wskaz
ników
Konstrukcja wskaz
ników
2005 2006 2007
2005 2006 2007
Pokrycie aktywów stałych Kapitał własny
Pokrycie aktywów stałych Kapitał własny
1 = * 100%
* 100%
kapitałem własnym
kapitałem własnym
aktywa stałe
aktywa stałe
145% 160% 139%
145% 160% 139%
Pokrycie aktywów Kapitał stały
Pokrycie aktywów Kapitał stały
2 = * 100%
* 100%
stałych kapitałem stałym
stałych kapitałem stałym
aktywa stałe
aktywa stałe
148% 163% 144%
148% 163% 144%
Zobowiązania
Zobowiązania
Porycie aktywów
Porycie aktywów
krótkoterminowe
krótkoterminowe
obrotowych zobowiązaniami
obrotowych zobowiązaniami
3 = * 100%
* 100%
aktywa obrotowe
krótkoterminowymi aktywa obrotowe
krótkoterminowymi
44% 49% 52%
44% 49% 52%
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
DODATNI POZIOM KON
DODATNI POZIOM KON
Aktywa
stałe
Kapitał
stały
KOnetto
Aktywa
bie\
ące
Zobowiązania bie\
ące
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
ZEROWY POZIOM KON
ZEROWY POZIOM KON
Aktywa Kapitał
stałe stały
Aktywa
Zobowiązania bie\
ące
bie\
ące
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
UJEMNY POZIOM KON
UJEMNY POZIOM KON
Kapitał
stały
Aktywa
stałe
KOnetto
Zobowiązania bie\
ące
Aktywa
bie\
ące
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
POZIOM KAPITAA
U OBROTOWEGO W
POZIOM KAPITAA
U OBROTOWEGO W
BADANEJ SPÓA
CE
BADANEJ SPÓA
CE
KOn 2005 2006 2007
KOn 2005 2006 2007
KS-AS 116 426 241 536 282 035
KS-AS 116 426 241 536 282 035
AO-ZB 116 426 241 536 282 035
AO-ZB 116 426 241 536 282 035
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Wielkość kapitału obrotowego netto
Wielkość kapitału obrotowego netto
jest wykorzystywana w przedsiębiorstwie
jest wykorzystywana w przedsiębiorstwie
przy badaniu struktury kapitałowo-
przy badaniu struktury kapitałowo-
majątkowej
majątkowej
Badanie to sprowadza się do ustalenia
Badanie to sprowadza się do ustalenia
relacji miedzy kapitałem obrotowym netto,
relacji miedzy kapitałem obrotowym netto,
a aktywami ogółem bądz
wybranymi ich
a aktywami ogółem bądz
wybranymi ich
grupami lub przychodem ze sprzeda\
y
grupami lub przychodem ze sprzeda\
y
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Konstrukcja wskaz
ników
Konstrukcja wskaz
ników
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
Relacja kapitału obrotowego
Relacja kapitału obrotowego
1 = * 100%
* 100%
netto do aktywów ogółem
netto do aktywów ogółem
aktywa ogółem
aktywa ogółem
Udział kapitału
Udział kapitału
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
obrotowego netto w
obrotowego netto w
2
= * 100%
* 100%
aktywach bie\
ących
aktywach bie\
ących
aktywa
aktywa
bie\
ące
bie\
ące
Relacja kapitału
Relacja kapitału
obrotowego netto do
obrotowego netto do
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
3 =
przychodów ze
przychodów ze
* 100%
* 100%
Przychody ze sprzeda\
y
Przychody ze sprzeda\
y
sprzeda\
y produktów,
sprzeda\
y produktów,
towarów i materiałów
towarów i materiałów
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Interpretacja wskaz
ników
Interpretacja wskaz
ników
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
Relacja kapitału obrotowego
Relacja kapitału obrotowego
1 = * 100%
* 100%
netto do aktywów ogółem
netto do aktywów ogółem
aktywa ogółem
aktywa ogółem
Relacja ta pokazuje, ile procent
Relacja ta pokazuje, ile procent
aktywów ogółem stanowią środki będące
aktywów ogółem stanowią środki będące
buforem bezpieczeństwa, zapewniające
buforem bezpieczeństwa, zapewniające
równowagę finansową.
równowagę finansową.
Kapitał obrotowy netto słu\
y jednak do
Kapitał obrotowy netto słu\
y jednak do
finansowania aktywów bie\
ących. Dlatego w
finansowania aktywów bie\
ących. Dlatego w
praktyce większe znaczenie ma relacja tych
praktyce większe znaczenie ma relacja tych
dwóch wielkości do siebie.
dwóch wielkości do siebie.
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Interpretacja wskaz
ników
Interpretacja wskaz
ników
Udział kapitału Kapitał obrotowy netto
Udział kapitału Kapitał obrotowy netto
obrotowego netto w
obrotowego netto w
2 = * 100%
* 100%
aktywa bie\
ące
aktywa bie\
ące
aktywach bie\
ących
aktywach bie\
ących
Wskaz
nik przedstawia, w jakim stopniu KOn
Wskaz
nik przedstawia, w jakim stopniu KOn
finansuje majątek zaanga\
owany w operacyjnej
finansuje majątek zaanga\
owany w operacyjnej
działalności przedsiębiorstwa (zapasy, nale\
ności,
działalności przedsiębiorstwa (zapasy, nale\
ności,
inwestycje krótkoterminowe)
inwestycje krótkoterminowe)
Ustalenie tej relacji ma sens, gdy przedsiębiorstwo
Ustalenie tej relacji ma sens, gdy przedsiębiorstwo
posiada dodatni kapitał obrotowy netto. Informuje on
posiada dodatni kapitał obrotowy netto. Informuje on
wtedy ile procent aktywów bie\
ących jest finansowane
wtedy ile procent aktywów bie\
ących jest finansowane
z
ródłami długoterminowymi, zaś ile krótkoterminowymi
z
ródłami długoterminowymi, zaś ile krótkoterminowymi
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Interpretacja wskaz
ników
Interpretacja wskaz
ników
Relacja kapitału
Relacja kapitału
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
obrotowego netto do
obrotowego netto do
3 = * 100%
* 100%
przychodów ze
przychodów ze
Przychody ze sprzeda\
y
Przychody ze sprzeda\
y
sprzeda\
y produktów,
sprzeda\
y produktów,
towarów i materiałów
towarów i materiałów
ustalamy w procentach bądz
jako krotność.
ustalamy w procentach bądz
jako krotność.
relacja 0,25 oznacza, \
e ka\
da złotówka przychodów
relacja 0,25 oznacza, \
e ka\
da złotówka przychodów
ze sprzeda\
y wymaga zaanga\
owania 25 groszy KOn.
ze sprzeda\
y wymaga zaanga\
owania 25 groszy KOn.
je\
eli relacja ma tendencję wzrostową świadczy to, \
e
je\
eli relacja ma tendencję wzrostową świadczy to, \
e
obrót pochłania coraz więcej drogich długoterminowych
obrót pochłania coraz więcej drogich długoterminowych
z
ródeł. To przekłada się niekorzystnie na WF powodując
z
ródeł. To przekłada się niekorzystnie na WF powodując
konieczność przeprowadzenia analizy zasadności
konieczność przeprowadzenia analizy zasadności
takiego sposobu finansowania obrotu
takiego sposobu finansowania obrotu
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Konstrukcja wskaz
ników
Konstrukcja wskaz
ników
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
Udział kapitału obrotowego
Udział kapitału obrotowego
1 = * 100%
* 100%
netto w wartości zapasów i
netto w wartości zapasów i
aktywa ogółem
aktywa ogółem
nale\
ności
nale\
ności
Relacja kapitału
Relacja kapitału
Kapitał obrotowy netto
Kapitał obrotowy netto
obrotowego netto do
obrotowego netto do
2
= * 100%
* 100%
inwestycji
inwestycji
Inwestycje
Inwestycje
krótkoterminowych
krótkoterminowych
krótkoterminowe
krótkoterminowe
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
ZAPOTRZEBOWANIE NA KOn
ZAPOTRZEBOWANIE NA KOn
W celu ustalenia krótkoterminowej równowagi
W celu ustalenia krótkoterminowej równowagi
kapitałowej oprócz poziomu kapitału obrotowego
kapitałowej oprócz poziomu kapitału obrotowego
netto (KON) trzeba ustalić zapotrzebowanie na
netto (KON) trzeba ustalić zapotrzebowanie na
ten kapitał (ZKON). Mo\
e ono być:
ten kapitał (ZKON). Mo\
e ono być:
równe kapitałowi obrotowemu netto (KON = ZKON)
równe kapitałowi obrotowemu netto (KON = ZKON)
większe od kapitału obrotowego netto (KON < ZKON)
większe od kapitału obrotowego netto (KON < ZKON)
mniejsze od kapitału obrotowego netto
mniejsze od kapitału obrotowego netto
(KON > ZKON)
(KON > ZKON)
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
ZKOn
ZKOn
ZKON = KON  SNP +Zp
ZKON = KON  SNP +Zp
gdzie:
gdzie:
ZKON  zapotrzebowanie na kapitał obrotowy netto,
ZKON  zapotrzebowanie na kapitał obrotowy netto,
kapitał obrotowy netto,
KON 
kapitał obrotowy netto,
KON 
saldo netto środków pienię\
nych jest ró\
nicą
SNP 
saldo netto środków pienię\
nych jest ró\
nicą
SNP 
miedzy środkami posiadanymi w postaci inwestycji
miedzy środkami posiadanymi w postaci inwestycji
krótkoterminowych a środkami pozyskanymi w postaci
krótkoterminowych a środkami pozyskanymi w postaci
kredytów i po\
yczek krótkoterminowych, emisji
kredytów i po\
yczek krótkoterminowych, emisji
krótkoterminowych papierów dłu\
nych oraz zaliczek od
krótkoterminowych papierów dłu\
nych oraz zaliczek od
odbiorców
odbiorców
zobowiązania przeterminowane
Zp 
zobowiązania przeterminowane
Zp 
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
Gdy ZKOn>KOn&
Gdy ZKOn>KOn&
W celu utrzymania równowagi finansowej spółka mo\
e:
W celu utrzymania równowagi finansowej spółka mo\
e:
zmniejszyć ZKOn poprzez zmniejszenie poziomu
zmniejszyć ZKOn poprzez zmniejszenie poziomu
aktywów bie\
ących bądz
zwiększenie
aktywów bie\
ących bądz
zwiększenie
krótkoterminowych z
ródeł finansowania
krótkoterminowych z
ródeł finansowania
zwiększyć KOn poprzez podniesienie
zwiększyć KOn poprzez podniesienie
długoterminowych z
ródeł finansowania bądz
uwolnienie
długoterminowych z
ródeł finansowania bądz
uwolnienie
kapitałów zamro\
onych w aktywach stałych,
kapitałów zamro\
onych w aktywach stałych,
wykorzystać mieszane rozwiązanie (mix finansowy)
wykorzystać mieszane rozwiązanie (mix finansowy)
poprzez korzystanie z jednego i drugiego sposobu,
poprzez korzystanie z jednego i drugiego sposobu,
stosowanie do kosztów kapitału i dostępności rozwiązań
stosowanie do kosztów kapitału i dostępności rozwiązań
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
ZARZ
DZANIA BILANSEM
ZARZ
DZANIA BILANSEM
PRZEDSI
BIORSTWA
PRZEDSI
BIORSTWA
STRATEGIA UMIARKOWANA
STRATEGIA UMIARKOWANA
AS=60
AS=60
KW=50%
KW=50%
KS=70%
KS=70%
%
%
Zob dł =20%
Zob dł =20%
KP=10%
KP=10%
AB=40
AB=40
% 39
%
Zob kr =30%
Zob kr =30%
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
ZARZ
DZANIA BILANSEM
ZARZ
DZANIA BILANSEM
PRZEDSI
BIORSTWA
PRZEDSI
BIORSTWA
STRATEGIA AGRESYWNA
STRATEGIA AGRESYWNA
KW=30%
KW=30%
AS=60 KS=60
AS=60 KS=60
% %
% %
Zob dł =30%
Zob dł =30%
AB=40
AB=40
KP=0% Zob kr =40%
KP=0% Zob kr =40%
%
%
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
TRZY FORMY RACJOLALNYCH STRATEGII
ZARZ
DZANIA BILANSEM
ZARZ
DZANIA BILANSEM
PRZEDSI
BIORSTWA
PRZEDSI
BIORSTWA
STRATEGIA ZACHOWAWCZA
STRATEGIA ZACHOWAWCZA
AS = KS =
AS = KS =
KW = 60%
KW = 60%
60% 80%
60% 80%
KP = Zob. > 12 mc =
KP = Zob. > 12 mc =
20% 20%
20% 20%
AB =
AB =
40%
40%
Zob. < 12 mc =
Zob. < 12 mc =
41
20%
20%
mgr A.Sierpińska- Materialy do
mgr A.Sierpińska- Materialy do
ćwiczeń
ćwiczeń