FAQ | ABC czyli wszystko o... | Fundusze w portfelu ABC Oszczędzania 2005 cz. 7 Page 1 of 3
(2006/11/14)
Fundusze w portfelu ABC Oszczędzania 2005 cz. 7
Dywersyfikacja to podstawa skutecznego inwestowania oszczędności. Im więcej ró\
nych
aktywów w portfelu tym lepsza relacja ryzyka do potencjalnego zysku.
Podstawowym elementem portfela inwestycyjnego ka\
dego inwestora powinny być zarówno
dobrze dobrane, ró\
ne papiery dłu\
ne, jak i akcje spółek giełdowych. Pytanie: jak dokonać
skutecznego wyboru?
Inwestując samodzielnie na rynku akcji trudno zbudować dobrze zdywersyfikowany portfel.
Załó\
my, \
e chcemy kupować akcje za 100 zł miesięcznie. Okazuje się, \
e ceny walorów połowy
spółek z indeksu WIG20 są wy\
sze ni\
100 zł.
I Artykuł główny
II Dlaczego warto inwestować w fundusze inwestycyjne?
III Pytanie do eksperta
IV Mój kapitał
V Słowniczek wyra\
eń z rynku funduszy inwestycyjnych
I Artykuł główny
Maciej Kossowski, Expander
Dywersyfikacja to podstawa skutecznego inwestowania oszczędności. Im więcej ró\
nych aktywów w portfelu tym
lepsza relacja ryzyka do potencjalnego zysku. Podstawowym elementem portfela inwestycyjnego ka\
dego
inwestora powinny być zarówno dobrze dobrane, ró\
ne papiery dłu\
ne, jak i akcje spółek giełdowych. Pytanie: jak
dokonać skutecznego wyboru?
Inwestując samodzielnie na rynku akcji trudno zbudować dobrze zdywersyfikowany portfel. Załó\
my, \
e chcemy
kupować akcje za 100 zł miesięcznie. Okazuje się, \
e ceny walorów połowy spółek z indeksu WIG20 są wy\
sze ni\

100 zł.
Oznacza to, \
e w najlepszym wypadku kupimy pojedyncze papiery, a więc poniesiemy zbyt wysokie ryzyko. Te
same 100 zł mo\
emy wpłacić do funduszu inwestycyjnego, który ma w swoim portfelu inwestycyjnym przeciętnie
30-40 spółek - starannie wybranych przez zarządzającego. W funduszu inwestycyjnym nie zarobimy raczej ponad
500 proc. w ciągu roku (tak jak np. na akcjach zakładów garbarskich Skotan) ale te\
nie stracimy blisko 95 proc.
tak jak na akcjach spółki budowlanej BICK. Mo\
emy natomiast liczyć na 10-12 proc. rocznie w dłu\
szej
perspektywie.
Okazuje się jednak, \
e same fundusze mogą osiągać bardzo odmienne wyniki. Od początku roku najlepszy
fundusz akcji zarobił 27 proc., a najsłabszy stracił blisko 6 proc. Czy ten ostatni jest zły? Niekoniecznie. Z
zało\
enia inwestuje w małe i średnie spółki, które w trakcie tegorocznej hossy radziły sobie słabo w porównaniu z
giełdowymi tuzami. Jednak ju\
w paz
dzierniku, w czasie korekty, wspomniany fundusz jako jeden z dwóch
akcyjnych nie zanotował straty.
Podobne, aczkolwiek nie tak spektakularne, ró\
nice w poziomie zysków prezentują inne grupy funduszy. W
przypadku funduszy obligacyjnych reakcja funduszu na zmiany rynkowe zale\
y od rodzaju i długoterminowości
papierów, jakie ma on w swoim portfelu. Dla funduszy mieszanych znaczenie ma proporcja papierów dłu\
nych w
stosunku do akcji. Fundusze o większym zaanga\
owaniu w akcje będą miały oczywiście większą wra\
liwość na
zmiany indeksów giełdowych.
Wniosek? Fundusze ró\
nią się między sobą. Mo\
emy zdecydować się na fundusz, który wybrał strategię mało
zyskowną w danym okresie. Mo\
e pojawić się te\
nowy zarządzający i z gwiazdy zmienić fundusz w średniaka czy
słabeusza. Dlatego warto inwestować jednocześnie w kilka funduszy, najlepiej kilku ró\
nych TFI. Taka "piętrowa
dywersyfikacja jest jak najbardziej sensowna.
Jak to zrobić? Mo\
liwości jest kilka. Mo\
na po prostu wpłacać pieniądze do kilku funduszy jednocześnie. Jeśli
skorzystamy z planów systematycznego oszczędzania (tak\
e w wersji IKE) wówczas w większości przypadków
minimalna wpłata spadnie do 50 zł miesięcznie. Dysponując, co miesiąc nadwy\
ką rzędu 200 zł będziemy mogli
skorzystać z usług czterech firm zarządzających.
Taka strategia ma jednak wady. Po pierwsze mo\
e oznaczać wy\
sze opłaty dystrybucyjne. Wpłacając wy\
szą
kwotę do jednego funduszu szybciej osiągamy taką wartość rejestru, która pozwala nam płacić ni\
sze prowizje.
Taki program oszczędnościowy jest tak\
e mało elastyczny. Jeśli zdecydujemy się przerzucić pieniądze z jednego
funduszu do drugiego funduszu zarządzanego przez inne TFI wówczas zapłacimy podatek od ju\
wypracowanego
zysku oraz opłatę za wejście do nowego funduszu. Problem opłat zniknie, jeśli zdecydujemy się skorzystać z
supermarketu funduszy, w którym prowizje są zredukowane do zera. Nadal jednak pozostaje kwestia podatku
przy umorzeniu jednostek uczestnictwa. Przy długoterminowym oszczędzaniu jest to bardzo istotne, by podatek
zapłacić mo\
liwe póz
no a nie przy ka\
dej zmianie portfela. Chodzi o to, by na nasze przyszłe potrzeby pracowała
http://www.ike.edu.pl/37.242.0.0.1.0.shtml 2009-04-22
FAQ | ABC czyli wszystko o... | Fundusze w portfelu ABC Oszczędzania 2005 cz. 7 Page 2 of 3
jak najwy\
sza kwota.
Ciekawym rozwiązaniem mo\
e być niedawno wprowadzony produkt - tzw. umbrella fund. Zgodnie z nową ustawą
towarzystwa funduszy inwestycyjnych mogą oferować swoje fundusze pod jednym parasolem, czyli właśnie jako
umbrella fund. Dzięki takiemu rozwiązaniu inwestor mo\
e dowolnie dokonywać zmiany w ramach funduszy
zgromadzonych w umbrelli i nie płaci podatków. Ogranicza nas to oczywiście do funduszy oferowanych przez
jedno TFI, ale umo\
liwia łatwe reagowanie na zmiany rynkowe bez konieczności płacenia podatku.
Wybór konkretnych funduszy i określenie ich proporcji w naszej inwestycji nie jest rzeczą łatwą. W zale\
ności od
horyzontu czasowego, oczekiwanego zysku oraz poziomu ryzyka jakie jesteśmy w stanie zaakceptować, taki
indywidualny zestaw funduszy będzie się ró\
nił. Zawsze warto skorzystać z podpowiedzi doświadczonego
pracownika banku, biura maklerskiego lub jednej niezale\
nych firm doradczych specjalizujących się w
inwestycjach.
II Dlaczego warto inwestować w fundusze inwestycyjne?
Udogodnienia podatkowe
lokowanie kapitału w funduszach inwestycyjnych przynosi inwestorom określone ułatwienia podatkowe. W
odró\
nieniu od lokat bankowych tzw. podatek Belki płacimy dopiero w momencie odkupienia jednostek
uczestnictwa. W przypadku lokat bankowych podatek ten jest naliczany przy ka\
dym okresie kapitalizacji.
Oznacza to, \
e w trakcie trwania naszej inwestycji na lokacie nasz kapitał jest pomniejszany o stosowny podatek
przy ka\
dorazowym naliczaniu odsetek. Ponadto inwestycje na giełdzie papierów wartościowych dokonywane we
własnym zakresie wymagają rozliczania się z Urzędem Skarbowym we własnym zakresie. Natomiast lokując
pieniądze w funduszach inwestycyjnych nie musimy się o to martwić. Wszystkie kwestie związane z tymi
rozliczeniami przejmuje towarzystwo
III Pytanie do eksperta
Czy mo\
na potraktować fundusz jako stałe z
ródło wpływów finansowych?
Praktycznie mo\
na potraktować inwestycje w fundusz jako z
ródło bie\
ących wpływów finansowych. Wystarczy
wpłacić większą kwotę a następnie zło\
yć stałe zlecenie odkupienia - fundusz co miesiąc umarzać będzie ustaloną
przez nas kwotę i przelewać ją na nasz rachunek bankowy. Nale\
y pamiętać, \
e nie jest to niewyczerpane z
ródło
środków finansowych (które wcześniej czy póz
niej - w zale\
ności od początkowej wielkości - ulegną wyczerpaniu)
a fundusz będzie generował zysk w zale\
ności od sytuacji gospodarczej i na rynkach finansowych. Pozwala to
jednak zarządzać posiadanymi środkami bardziej płynnie, ni\
w przypadku inwestowania w lokaty bankowe na
konkretny czas, których zerwanie grozi utratą zgromadzonych odsetek.
Anna Kucharska, Specjalista ds. zarządzania relacjami z Klientami SEB TFI
IV Mój kapitał
Józef Rąpała, Dyrektor Inwestycyjny WGI Domu Maklerskiego
Odkładajmy zwłaszcza niespodziewane wpływy - np. premię, darowiznę od rodziców - te łatwe pieniądze zamiast
szybko wydać, lepiej od razu zainwestujmy. Po drugie uczmy się systematyczności - odkładajmy co miesiąc nawet
najmniejszą kwotę. Dobre do tego są systematyczne plany oszczędzania, jakie oferuje większość funduszy
inwestycyjnych.
Stara mądrość spekulantów mówi "nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka - czyli jest to bezwzględnie
pochwała dywersyfikacji. Ale jest te\
inna mądrość "Włó\
wszystkie jajka do jednego koszyka i pilnuj ich jak
jastrząb . Zatem rada dla ka\
dego jest inna a wszystko zale\
y od skłonności do ryzyka. Kto się jego nie boi i mo\
e
skupić się na niewielkiej liczbie instrumentów lub akcji - wtedy mo\
e oczekiwać ponadprzeciętnych zysków. Osoba
bardziej ostro\
na mo\
e wybrać większą ilość instrumentów, ale nie mo\
e oczekiwać nadzwyczajnych zysków.
Jedno, co jest wa\
ne dla wszystkich inwestujących i oszczędzających - nale\
y ograniczać rotację
portfela do bardzo niskiego poziomu oraz planować długoterminowe inwestycje. Czas to pieniądz!
V Słowniczek wyra\
eń z rynku funduszy inwestycyjnych
Aktywne zarządzanie - strategia inwestycyjna, której istotą jest wykorzystanie trendów w konstruowaniu portfela
inwestycyjnego. Polega na trafnym zidentyfikowaniu aktualnego trendu i utrzymywanie długich pozycji tylko w
przypadku trendu wzrostowego. Przeciwieństwem tej strategii jest zarządzanie pasywne ("kup i trzymaj ).
Doradca inwestycyjny - osoba zajmująca się zarządzaniem aktywami funduszy w towarzystwie funduszy
inwestycyjnych. Doradcą mo\
e być wyłącznie osoba, która zdała egzamin państwowy i posiada licencję doradcy
inwestycyjnego, wydaną przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd.
Zarządzający funduszem - specjaliści zatrudnieni przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych w celu zarządzania
pieniędzmi zgodnie z celami inwestycyjnymi funduszy.
Zysk z inwestycji - dochód wynikający z ró\
nicy między ceną odkupienia jednostki uczestnictwa, a ceną nabycia
tych jednostek, w przypadku gdy cena odkupienia jest wy\
sza od ceny nabycia. Im większa to ró\
nica, tym
wy\
szy zysk uczestnika. Zysk z inwestycji zale\
y m.in. od celu inwestycyjnego funduszu, umiejętności osób
http://www.ike.edu.pl/37.242.0.0.1.0.shtml 2009-04-22
FAQ | ABC czyli wszystko o... | Fundusze w portfelu ABC Oszczędzania 2005 cz. 7 Page 3 of 3
zarządzających, sytuacji na rynku oraz horyzontu inwestycji. Im dłu\
szy horyzont inwestycji tym wy\
sze
prawdopodobieństwo osiągnięcia większego dochodu.
http://www.ike.edu.pl/37.242.0.0.1.0.shtml 2009-04-22