Rynek finansowy (wykąad2011r)


RYNEK FINANSOWY

Wykład 14.02.2011

RYNEK KAPITAŁOWY I PIENIĘŻNY

Zakres tematyczny

XXI Wiek na rynku finansowym


Procesy:

Ryzyko:

Rynek finansowy:

Transakcje kapitałowe - kiedy termin zapadalności jest powyżej roku.

Transakcje pieniężne - kiedy termin zapadalności jest do roku

Instrument finansowy - umowa między dwoma stronami regulująca zależność finansową, w której pozostają strony umowy

Papier wartościowy

Papiery wartościowe - kasowe/terminowe:

Rynki obrotu papierami wartościowymi:

Instytucje i Regulacje „Dualizm Regulacyjny”

Wspaniałe lata 2007-2010

Nie tylko rynek finansowy

Wykład 21.02.2011r.

Definicje akcji:

Rodzaje akcji

Prawa akcjonariusza:

Obowiązku akcjonariusza:

Klasyfikacje uprawnień:

Prawo głosu

Dywidenda:

Odróżniaj:


Prawo poboru

Prawo do majątku (masa upadłościowa)

Korzyści dla akcjonariusza

„Złota” akcja

Instrumenty związane z akcją

Wykład - 28.02.2011r.

Poza rynkiem macierzystym:

Inne pojęcia

Akcje Groszowe - POLSKA

Scalanie akcji:

Ceny akcji:

Indeksy giełdowe:

Kurs akcji - co może spółka?

Investor Relations - Relacje inwestorskie:

Wskaźniki:

Wartość akcji na giełdzie:

OBLIGACJA

OBLIGACJE SKARBU PAŃSTWA - obligacje skarbowe

Zadłużenie Skarbu Państwa:

Dług publiczny i deficyt - pojęcia pozytywne czy negatywne? Zależy od okoliczności w jakich powstają i na co przeznaczane są pieniądze.

dlugpubliczny.org.pl - 780 mld zł

WYKŁAD - 07.03.2011r.

Struktura Walutowa:

Znaczenie Skarbowych Papierów Wartościowych (SPW) w zadłużeniu:

Okresy emisji SPW - rynek krajowy

Ryzyka makroekonomiczne a dług państwa

Przykłady emisji

Kolejna obligacja: TZ - Trzyletnia Zmienna

Obligacje KFD (Krajowy Fundusz Drogowy) (BGK) - faza I 2009

Obligacje KFD (BGK)

NIESKARBOWE PAPIERY DŁUŻNE

WYKŁAD - 14.03.2011

Asymetria rynku instrumentów dłużnych

Dynamika rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych

Nabywcy NPD:

Banki - Organizatorzy emisji NPD

Przykłady emisji:

Samorząd Baza odsetkowa Wartość (mln PLN)

Poznań T52 500

Płock T52 50+40

Gubin T52 1

Kluczbork Wibor1Y 3,5

Kościerzyna T26, T52 1,5

Gdynia T52 206

Chełm Wibor6M 20

Elbląg Wibor3M 1,8

Największe emisje komunalne

Najmniejsze emisje komunalne

Kujawsko - pomorskie

Bydgoszcz 72, 144, 288 (4-17 lat)

Grudziądz 25+64 mln PLN (2-11 lat)

Świecie 31 mln PLN

Solec Kujawski (6 emisji) 5 mln PLN

Brodnica (3 emisje) 21 mln PLN (3-6 lat)

Toruń - czołowy nieemitent

Nowe emisje 2010:

Brodnica 12 mln PLN 4-9 lat

Brodnica gmina 3,1 mln PLN 10 lat

Bydgoszcz

Grudziądz

Toruń - powiat

Włocławek:

Jaktorów (koło Warszawy)

Najnowsze

Kraków - historia i współczesność:

Znaczenie emisji komunalnych w finansowaniu JST

Kto kupuje emisje komunalne?

Przedsiębiorstwa komunalne

Ryzyko inwestycyjne: przedsiębiorstwo a JST (jednostek samorządu terytorialnego):

Problemy rynku obligacji samorządowych

Euroobligacje komunalne:

Obligacje prywatne - przedsiębiorstwa

Przykłady:

Wykład - 21.03.2011

Przykłady - nowe 2009-2010 Infrastrukturalne

Kto kupuje korporacyjne:

Bruce Willis - Wódka - Obligacje

Catalyst (od 30.09.2009)

Trudne emisje:

Obligacje niewykupione:

Obligacje prywatne - banki

Przykłady - listy zastawne:

Przykłady:

Zagraniczne Banki:

Obligacje szczególne

High Yield Bonds (wysoko dochodowe, duże odsetki)

Cechy:

Emitenci

Catastrophe Bonds (CAT Bonds)

Wykład - 28.03.2011

Obligacje strukturyzowane

Produkty Strukturyzowane:

DB - magiczna trójka (DB -Deutche Bank)

DB Magiczna Trójka - warianty portfeli

Agresywny Zrównoważony Ostrożny

DJ Euro Stocks 15% 10% 5%

S&P500 15% 10% 5%

Nikkei 225 15% 10% 5%

WIG 20 15% 10% 5%

Miedź 5% 3,33% 3,33%

Aluminium 5% 3,33% 3,33%

Ropa naftowa 5% 3,33% 3,33%

FTSE EPRA 15% 10% 10%

Wibor 1W 10% 40% 60%

Rynek towarowy ma nas tylko zmylić, ponieważ jego udział jest znikomy. A zarobić można tylko 5%.

Deutche Bank WIG 20 - kolejny produkt

Bank Handlowy i obligacje Lehman Brothers

Pozyskiwanie kapitału w okresie kryzysu

- kredyt bankowy?

- emisja akcji?

- Private Equity?

- emisja obligacji?

Next-11 / Benefit N-11

Obligacje podsumowanie

Klasyfikacja obligacji:

Komu spłacono obligacje przedwojenne

Czynniki ryzyka - inwestowanie w obligacje:

Wykład - 04.04.2011

EUROOBLIGACJE

Obligacja wyemitowana na rynek międzynarodowy

bądź

Swobodnie zbywalne instrumenty dłużne na okaziciela, których emisji i gwarancji dokonują międzynarodowe syndykaty banków uniwersalnych oraz banków inwestycyjnych, a nabywcami są inwestorzy mający siedzibę poza krajem, w którego walucie emisja jest wyrażana…

To jest zła definicja

Euroobligacja - nazwa historyczna

Typowe błędy!

Rola Euroobligacji:

Segmenty walutowe Euroobligacji:

Rozwój rynku Euroobligacji (w mld $)

Ryzyko globalnych inwestycji finansowych (credit - rating)

Polskie emisje Skarbowe

Pierwsze emisje:

Pierwsze emisje rynkowe;

Euroobligacje w finansowaniu polskiego zadłużenia;

Przykłady euroobligacji skarbowych - 41 emisji:

Euroemisje rządowe:

Przykłady Euroemisje skarbowych:

2009:

2010:

2011:

Wnioski z emisji euroobligacji skarbowych:

Wykład - 11.04.2011

Euroobligacje Eurolandu - Luty 2009

Uwagi na temat euroemisji Eurolandu:

Brazylia:

Stołeczne królewskie miasto Kraków:

Euroemisje samorządowe Warszawy

Euroobligacje prywatne:

Emisje zagraniczne

Cel: zakup elektrowni i spółek dystrybucyjnych (m.in. w Polsce)

Euroobligacje niespłacone

Argentyna - powtórka 2010?

Nazwy emisji:

Wybrane emisje zagraniczne:

Na rynku liczy się :

Chiny - CNY (chinska waluta)

Wykład - 18.04.2011

CRADIT RATING (to jest konik L. Dz.)

Procesy:

Książka Dziawgo jest w bibliotece.

Jak oceniać ryzyko?

Definicja credit - ratingu:

Wprowadzenie:

Uniwersalna miara poziomu ryzyka inwestycyjnego, pozwalająca porównywać wiarygodność finansową podmiotów z różnych rynków finansowych

Credit - rating:

Mechanizm działania Credit - Rating

EMITENT:

Płatność:

Skala ocen (i komentarz):

Konkurencja w regionie (Moody's)

Road - show Emitenta (PKN Orlen) 5 kluczowych informacji:

Agencje Credit - Rating (znać!!!):

Moody's:

Działalność Agencji Credit Rating:

Brak gwarancji, brak odpowiedzialności:

Credit rating dla POLSKI

Credit rating w Polsce (International):

Na poziomie country level:

Wykład - 09.05.201

ENRON - Standard & Poor's

Inne fakty o Enronie:

ENRON - w ciągu miesiąca credit rating:

Lehman Brothers Holdings Inc.:

Moody's

Inne problemy

Wybrane aspekty kontrowersyjne:

Credit rating:

Niedoskonałość credit ratingu

Tajemnica handlowa

Credit rating a sprawa Polska:

KRÓTKOTERMINOWE PAPIERY DŁUŻNE

Krótkoterminowe papiery dłużne KPD

Emitenci KPD

Ewolucja KPD

Wartość rynku KPD (CP)

Klasyfikacja KPD - kryteria

Emitent

Prywatny

Publiczny

Rynek

Krajowe

Euroemisje (ECP's)

Zabezpieczenie

Gwarantowane

Niegwarantowane (większość)

Powtarzalność

Jednorazowe

Emitowane w ramach programów

Dylemat przedsiębiorstwa: Kredyt czy KPD?

Przedsiębiorstwo jako emitent:

Banki w nowej roli:

Ocena rynku KPD:

Dylematy rynku KPD:o

KPD a sprawa Polska:

Emitenci KPD w Polsce:

Emitenci - przedsiębiorstwa:

Organizator emisji - Banki:

Liderzy emisji a rynek wtórny:

Podstawy prawne emisji KPD:

Nieporozumienia:

Wykład: 16.05.2011 (z 23.05 prowadził Kunkowski)

Trudne emisje (spółki giełdowe):

JELFA:

ZASP (Zrzeszenie Artystów Scen Polskich):

Badania własne (emitenci - inwestorzy)

Emitenci - zalety KPD:

Inwestorzy - bariery rynku KPD:

Podsumowanie - wspaniała część rynku finansowego; występowanie wad

FUNDUSZE INWESTYCYJNE

Fundusze:

Atuty Funduszy Inwestycyjnych:

Idea Funduszu Inwestycyjnego:

Fundusz Inwestycyjny:

Różnice:

Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych:

KOLEJNY WYKŁAD Z 30.05

Klasyfikacja Funduszy Inwestycyjnych

Funkcjonowanie:

Rodzaj instrumentu:

Zakres geograficzno - branżowy

Udział inwestorów w zyskach z tytułu dywidend i odsetek

FIO a FIZ

Różnice:

FIO - FIZ - tytuły uczestnictwa:

Wycena tytułów uczestnictwa w FIO/ZFIZ;

FIO - FIZ: przedmiot inwestycji:

FIO

FIO - FIZ: limity inwestycyjne

Fundusze Inwestycyjne „Inwestor Pasywny”? Fundusze na WZA i w RN

FIO we władzach spółek:

SFIO:

Szczególne konstrukcje funduszy:

Szczególne typy funduszy:

Wady Funduszy Inwestycyjnych:

Koszty Funduszy Inwestycyjnych:

Płynność - odkup:

Makroekonomicznie: Bessa a FIO i FIZ

FIZ w okresie trudnego rynku

Cel funduszu:

Makroekonomiczne znaczenie Funduszy Inwestycyjnych:;

Makroekonomia:

Świat:

Fundusze Inwestycyjne w Polsce

TFI

FUNDUSZE INWESTYCYJNE oferty

Fundusze akcji polskich

Fundusze Akcji Zagranicznych:

Fundusze zagranicznych papierów dłużnych

Fundusze Inwestycyjne Nieruchomości

Ekologiczne Fundusze Inwestycyjne

EFI na Świecie

Rynek D-A-CH

Kto oferuje EFI:

Jak wybrać fundusz?

Paradoks rynku Funduszy Inwestycyjnych:

Formy wspólnego Inwestowania:

KLUB INWESTORÓW

Grupa osób inwestujących wspólnie wg ustalonych zasad w celach edukacyjnych i zarobkowych

Idea Klubu Inwestorów:

NATIONAL ASSOCIATION OF INVESTORS CORP. NAIC - USA

NAIC:

Kluby Inwestorów w Europie

Polska - Kluby Inwestora:

Fundusze czy Kluby?

Smutne Historie

08.06.2010

Wykład 14

Fundusze private equity i venture capital

Fundusze kapitałowe poza nadzorem finansowym

Problem finansowania:

Luka finansowa nowych przedsięwzięć:

Klasyczne źródła finansowania luki:

Dlaczego wspierać przedsięwzięcia MSP (szczególnie innowacyjne):

INNOWACYJNOŚĆ

To nie tylko nowoczesność, to ryzyko; produkt lub usługa nie zweryfikowana przez rynek

Ryzykowne Przedsięwzięcia sfinansowane przez PE/VC:

Kapitał zorientowany na ryzyko

Inaczej: na wyższy zysk, ale nie spekulacyjny!

Kapitał zorientowany na wysokie: ryzyko i zysk:

Inna nazwa: Kapitał wysokiego ryzyka

Private Equity:

Venture Capital:

Cechy PE/VC:

Uwagi dotyczące PE/VC:

PE/VC a Innowacyjność:

Wybór projektu:

Wybór projektu:

Dawcy kapitału dla PE/VC (fundraising)

Paradoksy

Fazy inwestowania PE:

Early stage

Seed financing (idea, produkt)

Start up financing (przedsiębiorstwo)

First stage financing (akceptacja rynku)

Expansion stage:

Second stage financing (dochód, rozwój, konkurencja)

Third stage financing (ulepszenie produktu, rynki zagraniczne)

Bridge financing (sprzedanie pomysłu)

Im wcześniejsza faza inwestycji, tym wyższy oczekiwany zysk (z powodu większego ryzyka)

Dywersyfikacja Inwestycji PE/VC:

Różne branże

Różne przedsięwzięcia

Różne fazy przedsięwzięcia

Różne kraje

Zaangażowanie częściowe (udziały mniejszościowe albo większościowe)

Zaangażowanie wspólne z innymi PE/VC (potwierdzanie oceny biznesu + podział ryzyka)

Dezinwestycje:

Trade sale (m.in. inwestor branżowy, strategiczny)

Secondary purchase (inny fundusz PE/VC)

Buy back (wykupienie przez autora pomysłu)

Going public (sprzedanie na rynku publicznym)

PE i VC na świecie:

USA reprezentuje 40% światowego rynku, ale

Inwestycje r/r większe są już w Europie (USA k. 35 mld USD, Europa ok. 60 mld USD)

Rekordowy rok inwestycyjny: 2000r, USA - 105 mld USD

Polska: roczne inwestycje wynoszą ok 0,5 mld EUR

PE i VC a Polska:

W relacji do PKB (ok. 0,05%; UK ok. 0,6%)

Klasyfikacja funduszy PE/VC w Polsce:

Fundusze Komercyjne

Fundusze Pomocowe (Publiczne)

Fundusze FIZ (regulowane ustawą o funduszach inwestycyjnych)

Liczba Funduszy typu I i II = ok. 35-40

Wybrane firmy zarządzające funduszami PE/VC:

Nazwa Liczba funduszy wartość liczba finansowanych społek

CARESBAC 1 17 mln USD 43 (Matras)

Copernicus 3 34 mln USD 17 (Star Foods)

Secus A.M 1 30 mln PLN 2

Enterprise Investors 5 1 mld USD 100 (Sfinks, Zelmer)

Historia PE/VC:

USA 1946 (American Research & Development)

Najbardziej zasłużone państwo dla rozwoju PE i VC:

Związek Radziecki

Business Angels:

Osoby fizyczne

Inwestowanie własnych kapitałów

Inwestowanie raczej seed i start up

Mniejsza jednostkowa wartość inwestycji

Doświadczenie w zarządzaniu biznesem

W Polsce:

POLBAN (ok. 80 aniołów)

LEWIATAN BUSINESS ANGELS (ok. 70 aniołów)

Czy business devils?

Strona 30 z 30



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Finanse Rynek finansowy czeki 8 (str 6)
Rekomendacje, Rynek Finansowy, Fierla
Rynek finansowy notatki z ćwiczeń 2
materialy rynek finansowy, zarządzanie
Międzynarodowy rynek finansowy, Międzynarodowe Organizacje Finansowe
Rynek Finansowy2, Ekonomia
Rynek finansowy - wykład, Studia UMK FiR, Licencjat, II rok - moduł Rachunkowość, Rynek finansowy L.
Notatki do kolokwium 2 (poprzednie lata 1), Studia UMK FiR, Licencjat, II rok - moduł Rachunkowość,
Rynek finansowy (19 stron) L7S3ITLSVY5UWL4VXQXPLVPHK7VJKOPDP4JU2BA
rynek finansowy
Rynek finansowy pytania i odpowiedzi
rynek finansowy, Studia, Zarządzanie WSZiB, Polityka finansowa
prospekt wykładu z rynków finansowych, Zarządzanie (5 semestr), Rynek finansowy
Rynek finansowy(mój)
Finanse, Rynek finansowy obligacje 10 (str. 3)
Finanse Rynek finansowy zebrane papiery wartościowe (str 41)
9 rynki czynnikw produkcji rynek finansowy i rynek ziemi
RYNEK FINANSOWY, Materiały edukacyjne
Rynek Finansowy, Wyk ad o instrumentach pochodnych

więcej podobnych podstron