Modele CAPM (Capital Asset Princing Mode- Model aktywów kapitałowych))

METODA-2

S= s_f * s_r * s_o

Gdzie:

s_f- wielkość bazowa w opracowaniach przyjmuje się stopę realną czyli wyczyszczoną ze zniekształceń inflacji. Określa się ją na podstawie średniego oprocentowania długoterminowych lokat (depozytów) bankowch lub obligacjach Skarbu Państwa oraz przewidywanej stopy inflacji w ustawie budżetowej.

s_f = (1+stopa rzeczywista) / (1+ stopa inflacji)) - 1

s_r- dodatek ryzyka inwestowania rynkowego (dotyczący całego systemu rynkowego zwany również ryzykiem systematycznym charakterystycznym dla całej gospodarki wyrażający stopień niepewności inwestycji w stosunku. do lokat bezpiecznych. (najczęściej s_r:1.2 - 1.5 a nawet do 2.0)

s_o -dodatek ryzyka indywidualnego tzw. operacyjnego

charakterystyczny dla poszczególnych rodzajów i branż podmiotów gospodarczych uwzględniajacy warunki ich funkcjonowania, mobilność kapitału, zaufanie rynkowe, udział w rynku i stosunki konkurencyjne.

Indeks ryzyka operacyjnego przyjmuje się w zależności od poniższych czynników kwantyfikujących stopień ryzyka:

s_o = (s_o1 + s_o2 + s_o3 + s_o4 )/4

• s_o1 perspektywy rozwoju sektora lub branży,

• s_o2 prawdopodobieństwo napotkania bariery popytu,

• s_o3 rentowność kapitału i sprzedaży oraz tendencje,

• s_o4 udział w rynku i stosunki konkurencyjne,

Dla potrzeb ustalenia indeksu ryzyka operacyjnego przyjmuje się trzy klasy:

• niskie ryzyko - s_01-04 = 1.1

• średnie ryzyko - s_01-04 = 1.3

• wysokie ryryko - s_01-04 = 1.5

---