Bilans analityczny, wskaźniki struktury

Struktura

Aktywa razem = 100%

Poszczególne grupy trzeba odnieść do tych 100%.

Różnica

Od roku bieżącego odejmujemy rok poprzedni.

Dynamika

$$\frac{\mathbf{rok\ biezacy}}{\mathbf{\text{rok\ poprzedni}}}$$

Jeżeli wskaźniki dynamiki wynoszą 100%, to dana pozycja z okresu na okres nie zmienia się.

Wskaźniki dynamiki > 100% - z okresu na okres pozycja rośnie

Wskaźniki dynamiki < 100% - z okresu na okres pozycja spada

Spada mocniejSpada słabiej 100% Rośnie słabiej Rośnie mocniej

Np.

Rzeczowe aktywa trwałe w ciągu 3 okresów kształtowały się tak, że wskaźniki dynamiki obliczone na podstawie ich wartości wyniosły odpowiednio:

a) 150%, 140%, 120%

RAT w analizowanym okresie z okresu na okres rosną, ale siła tego wzrostu jest coraz słabsza.

b) 120%, 125%, 127%

RAT z okresu na okres rosną, a siła tego wzrostu jest z roku na rok silniejsza.

c) 60%, 70%, 90%

Z okresu na okres RAT spadają, ale siła tego spadku jest coraz słabsza.

d) 88%, 27%, 25%

RAT z okresu na okres spadają, a siła tego spadku jest coraz większa.

Tylko przy dwóch wskaźnikach dynamiki powyżej 100% lub poniżej 100% można określić siłę.

Zobowiązania z tytułu dywidendy:

Wypłacany w postaci dywidendy zysk przekształca się z kapitału długoterminowego na krótkoterminowe zobowiązanie.

Np. kapitał własny = 5 000, kapitały obce = 3 000 (KOD = 2 000 i KOK = 1 000), suma bilansowa = 8 000

Odpis z zysku – zaliczka na wypłatę dywidendy za konkretny okres, wypłacona w danym okresie.

Np. 2014 rok

Zysk 100 mln zł dotychczas, nie chcemy tego przeznaczyć na nic, więc w tym samym 2014 r. możemy np. 50 mln zł wypłacić jako zaliczkę na poczet dywidendy.

W bilansie jest ujęty zawsze jako wartość ujemna (z minusem, w nawiasie lub w ogóle bez oznaczeń) i jest wliczony w wielkość kapitału własnego, więc nie wrzuca się tego już w zobowiązania z tytułu dywidendy.

BILANS ANALITYCZNY – struktura

AKTYWA	PASYWA
Aktywa stałe (aktywa trwałe) 1+2+3+4+5 1. Wartości niematerialne i prawne W tym: Inne WNiP 2. Rzeczowe aktywa trwałe W tym: Maszyny W tym: Środki transportu 3. Należności długoterminowe 4. Inwestycje długoterminowe W tym: …… 5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	Kapitały własne W tym: Kapitał podstawowy W tym: Kapitał zapasowy Nie wyróżniać tu zysku/straty!
Aktywa bieżące (aktywa obrotowe) 1+2+3+4 1. Zapasy W tym: Towary W tym: Materiały 2. Należności krótkoterminowe Należności z tytułu dostaw i usług poniżej 12 m-cy (MUSZĄ BYĆ) 3. Inwestycje krótkoterminowe W tym: Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	Kapitały obce (zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 1+2 1. Kapitały obce długoterminowe W tym: Kredyty i pożyczki (MUSZĄ BYĆ) 2. Kapitały obce krótkoterminowe (zobowiązania bieżące) Zobowiązania z tytułu dywidendy Kredyty i pożyczki (MUSZĄ BYĆ) Zobowiązania z tytułu dostaw i usług poniżej 12 m-cy (MUSZĄ BYĆ)
Suma bilansowa	Suma bilansowa

Przy sporządzaniu bilansu analitycznego w zwykłym bilansie należy:

- należności krótkoterminowe od jednostek powiązanych z tytułu dostaw i usług o okresie spłaty powyżej 12 m-cy odjąć od aktywów bieżących i przenieść do należności długoterminowych;

- w celu otrzymania KOK od kapitałów obcych odjąć:

• Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego

• Długoterminową rezerwę na świadczenia emerytalne i podobne

• Pozostałe długoterminowe rezerwy

• Zobowiązania długoterminowe

• Zobowiązania krótkoterminowe wobec powiązanych oraz pozostałych jednostek z tytułu dostaw i usług o okresie wymagalności powyżej 12 m-cy

• Ujemną wartość firmy

• Inne długoterminowe rozliczenia międzyokresowe.

W bilansie analitycznym muszą zachodzić zależności:

• KOD + KOK = KO

• KO – KOD = KOK

• KW + KOD + KOK = AS + AB

Rachunek zysków i strat analityczny

RZiS analityczny:

- Przychody

- Koszty (wariant porównawczy i kalkulacyjny)

- Wyniki przedsiębiorstwa

Wynik z działalności przedsiębiorstwa

1) Wynik brutto ze sprzedaży

przychody z podstawowej działalności – koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów

2) Wynik ze sprzedaży (wynik z podstawowej działalności operacyjnej)

przychody ze sprzedaży – koszt podstawowej działalności operacyjnej

LUB

wynik brutto ze sprzedaży – koszty sprzedaży – koszty ogólnego zarządu

3) Wynik z pozostałej działalności operacyjnej

pozostałe przychody operacyjne – pozostałe koszty operacyjne

4) Wynik z działalności operacyjnej

wynik ze sprzedaży + wynik z pozostałej działalności operacyjnej

5) Wynik z działalności finansowej

przychody finansowe – koszty finansowe

6) Wynik z działalności gospodarczej

wynik z działalności operacyjnej + wynik z działalności finansowej

7) Wynik zdarzeń nadzwyczajnych

zyski nadzwyczajne – straty nadzwyczajne

8) Wynik brutto

wynik z działalności gospodarczej + wynik zdarzeń nadzwyczajnych

9) Wynik netto

spisać z RZiS

Dla wyników w rachunku zysków i strat nie liczymy struktury.

koszty z podstawowej działalności operacyjnej -> wynik ze sprzedaży -> sprawdzam jak się kształtują przychody -> np. jeśli przychody wzrosły o 12% to jak zmieniły się koszty?

Jeśli wzrost przychodów jest wyższy od wzrostu kosztów to wzrost rentowności przedsiębiorstwa. Gdy niższy to rentowność się zmniejsza.

Musimy wysnuć wnioski na temat: płynności, sprawności działania, zadłużenia i rentowności.

• Sprawność działania to zdolność do generowania przychodów.

• Rentowność to zdolność do generowania zysków.

• Zadłużenie to zdolność do obsługi długu.

Analiza finansowa w przedsiębiorstwie

W praktyce analiza finansowa przedsiębiorstwa obejmuje analizę wstępną oraz analizę wskaźnikową.

Analiza wstępna jest początkowym etapem analizy finansowej i nabiera szczególnego znaczenia przy analizie finansowej przeprowadzanej po raz pierwszy. W wyniku jej przeprowadzania sformułowane zostają pierwsze wnioski, które mogą następnie zostać pogłębiane i zweryfikowane w analizie wskaźnikowej.

Wnioski będziemy dzielić na 4 obszary:

1) płynność finansowa

2) analiza sprawności działania (zdolności przedsiębiorstwa do generowania przychodów)

3) analiza zadłużenia

4) analiza rentowności (zdolność przedsiębiorstwa do generowania zysków).

Płynność ≠ wypłacalność

Kapitał pracujący (kapitał obrotowy netto)

AKTYWA PASYWA

Aktywa stałe 5 000 zł	3 000 – 5 000 = - 2 000	Kapitał stały 3 000 zł
	Kapitał pracujący	Zobowiązania bieżące 9 000 zł
Aktywa bieżące 7 000 zł	7 000 – 9 000 = - 2 000

Kapitał stały

KS = KW + KOD

Kapitał stały ma charakter długoterminowy, ma zapewnić bezpieczeństwo finansowaniu inwestycji przedsiębiorstwa. Pozycje wchodzące w jego skład również mają charakter długoterminowy.

Kapitał pracujący w przedsiębiorstwie ma być optymalny, czyli nie za wysoki, nie za niski, dodatni lub ujemy, jego wysokość zależy od rodzaju i specyfiki danego przedsiębiorstwa.

Należy policzyć także zapotrzebowanie na kapitał pracujący

1) podejście kapitałowe

kapitał obrotowy netto = kapitał stały – aktywa stałe

2) podejście majątkowe

kapitał obrotowy netto = aktywa bieżące – zobowiązania bieżące

Trzeba policzyć dwoma metodami i wyniki muszą być takie same! Jeśli nie będą to są błędy w bilansie analitycznym.

ZKP = KP - (saldo netto środków pieniężnych) + zobowiązania przeterminowane

Saldo netto środków pieniężnych = inwestycje krótkoterminowe - kredyty i pożyczki krótkoterminowe - zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych – zaliczki

Te wartości bierzemy ze zwykłego bilansu, a nie analitycznego!

Zobowiązania przeterminowane - nie znamy ich wartości, więc je pomijamy. Analizuje się je wtedy, kiedy w przedsiębiorstwie mamy dostęp do informacji.

Na koniec:

• Ustalamy relację: KP > ZKP lub KP < ZKP

• Określamy różnicę |KP - ZKP|

Interpretacja

Jeśli KP = ZKP to płynność powinna być, na bieżąco spłacamy zobowiązania bieżące.

Jeśli KP > ZKP i ta różnica jest coraz wyższa, to przedsiębiorstwo zwiększa swoją umiarkowaną płynność do optymalnej, może powstać nadpłynność.

Trzeba wziąć jednak pod uwagę specyfikę działalności przedsiębiorstwa, np. produkcyjne musi zabezpieczać proces produkcyjny i mieć dużo środków.

Największe zapotrzebowanie na kapitał pracujący mają przedsiębiorstwa produkcyjne, bo muszą mieć zaplecze by zapewnić ciągłość procesu produkcyjnego. Podobnie jest w przypadku przedsiębiorstw handlowych, ale wtedy, gdy zobowiązania spływają wolniej niż należności, żeby zabezpieczyć okres pomiędzy spłatą zobowiązań, a oczekiwaniem na zapłatę należności.

Co wpływa na zmianę płynności finansowej?

a) duża aktywność inwestycyjna

Wskaźniki płynności

* wskaźniki statyczne - obejmują dane bilansowe (bez rpp!)

* wskaźnik dynamiczny - obejmują chociaż jedną pozycję z rpp

Statyczna analiza płynności finansowej opiera się na bilansie, a dynamiczna będzie w liczniku zawierała rachunek przepływów pieniężnych (dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej gdy są ujemne nie liczy się danego wskaźnika dynamicznego).

WSKAŹNIKI STATYCZNE

• I-go stopnia (natychmiastowy)

środki pieniężne / zobowiązania bieżące (KOK)

• II-go stopnia (szybki)

(aktywa bieżące – zapasy - rozliczenia międzyokresowe) / zobowiązania bieżące

• III-go stopnia (bieżący)

aktywa bieżące / zobowiązania bieżące

Liczymy od najbardziej ogólnego do najbardziej szczegółowego wskaźnika.

Często odniesienie do normatywów jest niemiarodajne i nie ukazuje sytuacji danego przedsiębiorstwa. Należy więc odnosić się do wskaźników branżowych.

Dynamiczny wskaźnik płynności bieżący (ważniejszy niż statyczny) mierzy ogólną płynność firmy na podstawie RPP.

W_D$\mathbf{\ = \ }\frac{\mathbf{dodatnie\ przeplywy\ pieniezne\ z\ dzialalnosci\ operacyjnej}}{\mathbf{zobowiazania\ biezace}}$

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to różnica pomiędzy wpływami a wydatkami.

Dodatnie przepływy pieniężne: wpływy > wydatki. Są bardzo ważne dla rozwoju przedsiębiorstwa, działalności inwestycyjnej itp.

Np. jeśli wskaźnik dynamiczny wynosi 0,34, to oznacza to, że w 34% jesteśmy zdolni pokryć zobowiązania bieżące z środków pieniężnych, świadczyłoby to o całkiem dobrej płynności finansowej.

Wskaźnik powyżej 1 oznacza, że jesteśmy w stanie pokryć wszystkie zobowiązania bieżące i jeszcze zostaną nam środki pieniężne.

Płynność może się pogarszać, gdy przedsiębiorstwo inwestuje. Przedsiębiorstwa muszą zabezpieczać się przed rozpoczynaniem inwestycji, więc pochłania to kapitał pracujący. Może tutaj brać pożyczki, by zwiększać źródła finansowania.

Analiza sprawności działania

Sprawność działania to zdolność do generowania przychodów.

Główny wskaźnik operacyjności

Podstawowe koszty działalności operacyjnej / Przychody ze sprzedaży (podstawowe)

Wskaźniki szczegółowe do wskaźnika operacyjności - w wariancie kalkulacyjnym są 3, do każdego rodzaju kosztów.

Przychody – koszty = wynik ze sprzedaży

Zysk = P > K – wskaźniki poniżej 100% (poniżej 1)

Strata = P < K – wskaźniki powyżej 100% (powyżej 1)

Sprawność działania jest wtedy, gdy generujemy przychody, które po odjęciu od nich kosztów dadzą zysk.

Gdy wskaźnik spada sprawność działania rośnie

Gdy wskaźnik rośnie sprawność działania maleje

Np. Przychody 100 000, koszty 70 000, różnica 30 000

W_O = $\frac{70\ 000}{100\ 000}$ = 70%

W_R = $\frac{30\ 000}{100\ 000}$ = 30% wskaźnik rentowności sprzedaży

Wskaźniki te wzajemnie się uzupełniają, znając jeden nie trzeba liczyć drugiego.

Np. W_O = 130% - działalność operacyjna zakończona stratą

W_RS = -30% lub wskaźnik deficytowości sprzedaży = 30% (bardziej właściwy zapis)

Oprócz wskaźnika operacyjnego liczymy wskaźniki szczegółowe:

1) Wariant kalkulacyjny:

WO = $\frac{\mathbf{koszty\ (podzielone\ na\ grupy)}}{\mathbf{\text{przychody}}}$

2) wariant porównawczy

Jak wyżej, ale będzie więcej grup kosztów.

Np. Wskaźniki operacyjności:

a) 90%, 88%, 70%

Sprawność działania rośnie.

b) 60%, 75%, 90%

Sprawność działania maleje.

Wskaźniki rotacji (wskaźniki obrotowości)

Wskaźnik globalnego obrotu aktywami (wskaźnik rotacji aktywów) (wskaźnik ogólny)

$$\frac{\mathbf{przychody\ netto\ ze\ sprzedazy}}{\left( \mathbf{sredni\ stan} \right)\mathbf{aktywa\ razem\ (s}\mathbf{uma\ bilansowa)}}$$

Wskaźnik rotacji aktywów stałych (aktywów trwałych)

$$\frac{\mathbf{przychody\ netto\ ze\ sprzedazy}}{\left( \mathbf{sredni\ stan} \right)\mathbf{aktywa\ stale\ (aktywa\ trwale)}}$$

Wskaźnik rotacji aktywów bieżących (aktywów obrotowych)

$$\frac{\mathbf{przychody\ netto\ ze\ sprzedazy}}{\left( \mathbf{sredni\ stan} \right)\mathbf{aktywa\ biezace\ (aktywa\ obrotowe)}}$$

Gdy wskaźnik rotacji się zwiększa, sprawność działania się zwiększa.

Gdy wskaźnik rotacji maleje, sprawność działania się zmniejsza.

Np. 1 2 3

3,43 3,97 4,57 wskaźnik ogólny

2,67 3,53 3,40 wskaźnik szczegółowy (AS)

3,16 3,10 4,80 wskaźnik szczegółowy (AB)

Sprawność działania rośnie – co ma wpływ na ten wzrost, która grupa aktywów?

Na wzrost sprawności działania w zakresie aktywów w 2. okresie wpłynęły aktywa stałe. Na wzrost sprawności działania w 3. okresie wpłynęły aktywa bieżące.

Sprawność działania w zakresie aktywów to zdolność majątku do generowania przychodów.

Im mniejszy majątek, a wyższe przychody, tym większa sprawność działania.

Np. Wskaźnik rotacji aktywów ogółem w firmie X = 4,8, a w Y=3,6.

Sprawniej działa przedsiębiorstwo X, bo generuje wyższe przychody.

Uśrednianie

Uśredniamy, gdy wartości aktywów znacząco się od siebie różnią (zmiana powyżej 10%).

I II III IV

1,8 mln 2,5 mln 4,5 mln 4,53 mln AKTYWA

50 mln 60 mln 70 mln PRZYCHODY

+/2

Pomiędzy I a II: $\frac{50}{\frac{1,8 + 2,5}{2}}$

Pomiędzy II a III: $\frac{60}{\frac{2,5 + 4,5}{2}}$

Pomiędzy III a IV: nie uśredniam, ale (!) dla celów porównawczych albo przeliczam poprzedni wskaźnik na nieuśredniony (60/4,5), albo pomimo nieznacznej zmiany aktywów uśredniam, żeby sobie uprościć.

Nie można porównywać wskaźników uśrednionych z nieuśrednionymi.

Wskaźnik rotacji zapasów w dniach mówi nam, co ile dni odnawiają się zapasy w przedsiębiorstwie.

Wskaźnik rotacji wyrobów gotowych = $\frac{\mathbf{Przychody\ netto\ ze\ sprzedazy\ produktow}}{\mathbf{Wartosc\ }\left( \mathbf{srednia} \right)\mathbf{wyrobow\ gotowych}}$

• W dniach = $\frac{\mathbf{Wartosc\ srednia\ wyrobow\ got}\mathbf{\text{owych}}}{\mathbf{Przychody\ netto\ ze\ sprzedazy\ produktow}}\mathbf{\ \bullet 365}$

Analogicznie wskaźniki rotacji materiałów i towarów.

Np. Firma „Prosiczek”

Rok 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Wsk. rot. zap. w dniach 10,4 7,3 8,4 7,8 8,6 8,8 8,0

Rotacja zapasów jest bardzo szybka, jest to związane z branżą (krótki termin przydatności materiału do spożycia).

„Carry”

Rok 2006 2007 2008 2009 2010

Wsk. rot. zap. w dniach 94,6 109,9 133,6 105,1 73,8

Inna branża – o wiele wyższy wskaźnik rotacji w dniach, nie trzeba tak szybko wymieniać zapasów, bo mają wydłużony termin przydatności.

Wskaźniki rotacji należności i zobowiązań

Np. 1) Wskaźnik rotacji należności z tytułu dostaw i usługi: 21 dni

Oznacza, że średnio należności w naszym przedsiębiorstwie spływają po okresie 21 dni.

2) Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług: 30 dni

Oznacza, że średnio zobowiązania spłacamy po okresie 30 dni. Wiemy również, że najpierw spływają należności, a dopiero później spłacamy zobowiązania. To korzystna relacja, bo nie ma dużego zapotrzebowania na kapitał pracujący i nie musimy „wykładać na przód”.

Jeśli wskaźnik rotacji należności z tytułu dostaw i usługi: 30 dni, a wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług: 14 dni, to płacimy szybciej niż spływają należności. Ta relacja wymaga utrzymywania w przedsiębiorstwie wysokiego dodatniego kapitału pracującego, bo musimy mieć zabezpieczenie nim spłyną należności z tytułu dostaw i usług.

Cykl konwersji gotówki obejmuje okres jaki upływa od momentu wydatkowania przez przedsiębiorstwo gotówki na zapłatę za zakupione materiały do momentu wpływu gotówki ze sprzedaży wytworzonych produktów.

CKG = cykl zapasów + cykl należności – cykl zobowiązań bieżących

Pokazuje, po ilu dniach od momentu wydatkowania gotówki wraca ona do przedsiębiorstwa. Może być ujemny działalność operacyjna przedsiębiorstwa jest finansowana z zobowiązań krótkoterminowych. Dla jednostki jest to korzystne (wg inwestorów nie).

Analiza zadłużenia

Dzieli się na analizę poziomu zadłużenia i analizę zdolności do obsługi długu. W ramach analizy zadłużenia używa się wskaźników struktury pasywów.

Wskaźniki zadłużenia:

1) wskaźnik ogólnego zadłużenia – jest wyższy w przedsiębiorstwach małych i dopiero rozpoczynających działalność.

$$\frac{\mathbf{Kapitaly\ obce}}{\mathbf{\text{Aktywa\ razem}}}$$

2) wskaźnik zadłużenia kapitału własnego – jak wyżej.

$$\frac{\mathbf{Kapitaly\ obce}}{\mathbf{Kapitaly\ wlasne}}$$

3) wskaźnik zadłużenia długoterminowego – nie jest liczony we wszystkich przedsiębiorstwach, tylko w tych, które mają długoterminowe długi, kredyty inwestycyjne itp.

$$\frac{\mathbf{Kapitaly\ obce\ dlugoterminowe}}{\mathbf{Kapitaly\ wlasne}}$$

Wskaźniki wypłacalności – analiza zdolności jednostki do obsługi długu.

Analiza rentowności

W ramach liczenia wskaźników rentowności, jeśli zamiast zysku pojawi się strata, to liczymy wskaźnik deficytowości (wartość bezwzględna).

Zysk operacyjny: zysk/strata z działalności operacyjnej w RZiS

Wskaźnik rentowności sprzedaży na poziomie działalności gospodarczej

W_RSO = $\frac{\mathbf{\text{zysk}}\mathbf{\ }\mathbf{z}\mathbf{\ }\mathbf{\text{dzia}}\mathbf{l}\mathbf{\text{alno}}\mathbf{s}\mathbf{\text{ci}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{gospodarczej}}}{\mathbf{\text{przyc}}\mathbf{h}\mathbf{\text{ody}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{netto}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{ze}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{sprzeda}}\mathbf{z}\mathbf{y}\mathbf{+}\mathbf{\text{pozosta}}\mathbf{l}\mathbf{e}\mathbf{\ }\mathbf{\text{przyc}}\mathbf{h}\mathbf{\text{ody}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{operacyjne}}\mathbf{+ p}\mathbf{\text{rzychody\ finansowe}}}$

Wskaźnik rentowności sprzedaży brutto

W_RSB = $\frac{\mathbf{\text{Zysk\ brutto}}}{\mathbf{Przychody\ netto\ ogolem}}$

Wskaźnik rentowności dla danego obszaru działalności przedsiębiorstwa

W_RPDO = $\frac{\mathbf{zysk\ z\ danego\ obszaru\ dzialalnosci\ przedsiebiorstwa}}{\mathbf{pozostale\ przychody\ operacyjne}}$

Wskaźnik rentowności dla pozostałej działalności operacyjnej

W_RPDO = $\frac{\mathbf{zysk\ z\ pozostalej\ dzialalnosci\ op}\mathbf{\text{eracyjnej}}}{\mathbf{pozostale\ przychody\ operacyjne}}$

Wskaźnik rentowności dla działalności finansowej

W_RDF = $\frac{\mathbf{\text{zysk}}\mathbf{\ }\mathbf{z}\mathbf{\ }\mathbf{\text{dzia}}\mathbf{l}\mathbf{\text{alno}}\mathbf{s}\mathbf{\text{ci}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{finansowej}}}{\mathbf{\text{przyc}}\mathbf{h}\mathbf{\text{ody}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{finansowe}}}$

Im wyższy wskaźnik rentowności, tym lepiej dla przedsiębiorstwa i wyższa zdolność do generowania zysków.

Rentowność aktywów

Wskaźnik rentowności aktywów stałych

W_RST = $\frac{\mathbf{\text{zysk}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{netto}}}{\mathbf{\text{aktywa}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{sta}}\mathbf{l}\mathbf{e}}$

Wskaźnik rentowności aktywów bieżących

W_RSB = $\frac{\mathbf{\text{zysk\ netto}}}{\mathbf{aktywa\ biezace}}$

Wydajność aktywów

Poziom wskaźnika wydajności aktywów jest ustalany według formuły:

W_RA = $\frac{\mathbf{dodatnie\ przeplywy\ pieniezne\ z\ dzialalnosci\ operacyjnej}}{\mathbf{aktywa\ ogolem}}$

Można policzyć wskaźniki szczegółowe wstawiając do mianownika aktywa stałe lub aktywa bieżące. Jest to zdolność do generowania dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Im wyższy wskaźnik tym lepiej. Liczymy go tylko, jeśli występują dodatnie przepływy pieniężne.

Rentowność kapitałów własnych

Obliczony wskaźnik stanowi dla nas stopę zwrotu w zakresie zainwestowanego kapitału własnego. Im wyższa stopa zwrotu tym lepiej dla przedsiębiorstwa.

Im wyższa rentowność, tym lepiej. Deficytowość nie jest w przedsiębiorstwie zjawiskiem pożądanym.

Np. Rentowność sprzedaży (na poziomie podstawowej działalności operacyjnej): 25%

↓ wzrost, co jest związane z tym, że pomiędzy nimi jest pozostała działalność ↓ operacyjna, która dała zysk

Rentowność sprzedaży na poziomie działalności operacyjnej (pozostałej działalności operacyjnej + pozostałej): 30%

↓ działalność finansowa wpłynęła na znaczący spadek, prawdopodobnie na ↓ działalności finansowej była strata

Rentowność sprzedaży na poziomie działalności gospodarczej: 23%