PPDG wykład 27.11.2012 r.
Wybór źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstwa .
* Przez finansowanie przedsiębiorstw rozumiemy podejmowanie wszelkich działań prowadzących do zgromadzenia i uzyskania kapitału ( wąskie znaczenie ) . W szerszym znaczeniu oznacza podejmowanie działań prowadzących zarówno do zgromadzenia jak i lokowania kapitału na określony czas , w określonej formie , na dany cel .
* Kryteria wyboru finansowego zabezpieczenia :
1). Strategia rozwoju ;
2). Poziom zapotrzebowania na środki ;
3). Koszt i ogólne warunki pozyskania kapitału ;
4). Preferencje właściciela : mentalność industrialna i przedindustrialna ;
5). Poziom zadłużenia przedsiębiorstwa ;
6). Lokalna infrastruktura finansowa ;
7). System pomocy i wspierania rozwoju .
Źródła finansowania przedsiębiorstwa zasadniczo dzielimy na:
a). zasoby właściciela i jego rodziny ;
b). zasoby przyjaciół , rodziny i krewnych ;
c). kapitał udzielany przez banki komercyjne finansowane przez kontrahentów, pracowników i instytucje publiczne ;
d). dostawcy i klienci ;
e). Leasing ;
f). Faktoring ;
g). Kapitał pozyskiwany jako wysokiego ryzyka ( na rynku papierów wartościowych), czyli gromadzenie środków na rynku kapitałowym
h) zasoby wprowadzane przez udziałowców i akcjonariuszy w spółkach kapitałowych
Papiery wysokiego ryzyka to:
Akcje – są bardziej ryzykowne od obligacji.
Pojawia się zagrożenie utraty wpływu na losy spółki, zagrożenie, że obniży się stopa zysku z akcji, obniży się cena rynkowa akcji, następne ryzyko to ryzyko trudności ze sprzedażą kolejnego papieru z akcji. Koszt emisji : dla nabywcy ryzyko to nie uczestniczenie w dywidendzie, drugie ryzyko to obniżka ceny bieżącej akcji, kolejne ryzyko to upadłość spółki akcyjnej.
Obligacje – to długoterminowe papiery wartościowe typu pożyczkowego.
Emitent zobowiązuje się dokonać ich wykupu w określonym i wypłacić należne odsetki.
Bezpieczne obligacje to obligacje Skarbu Państwa.
Większe ryzyko wiąże się z obligacjami przedsiębiorstwa, gdzie w przypadku upadłości jednostek tracimy powierzony kapitał.
Dla emitenta obligacje są bardzo kosztownym źródłem kapitału (proces emisji i oprocentowania).
Tradycyjnym, zewnętrznym źródłem finansowania są kredyty i pożyczki,
Kredyt bankowy – pożyczenie przez bank ubiegającemu się o kredyt klientowi określonej kwoty pieniężnej , na ustalony w umowie cel i czas , pod warunkiem zwrotu oraz zapłacenia oprocentowanej prowizji ;
Pożyczka – zobowiązanie dającego pożyczkę do przeniesienia na własność biorącego określonej liczby pieniędzy albo rzeczy oznaczonych co do gatunku , natomiast biorący zobowiązuje się zwrócić tę samą ilość pieniędzy albo rzeczy ozn. co do gatunku
Kredyt |
Pożyczka |
| 1). Udzielany na określony czas i cel | 1). Nie ma wymogu określenia celu |
| 2) Prawo bankowe | 2) Kodeks cywilny |
| 3) Wymaga umowy na piśmie | 3) Nie koniecznie |
| 4) Jest udzielany w oparciu o obcy kapitał banku | 4) Pożyczamy swoje |
| 5) Pieniądz ( w walucie krajowej i obcej) | 5) Pieniądz i rzeczy |
| 6) Jest oprocentowany | 6) Nie koniecznie |
| 7) Wymaga zabezpieczeń | 7) Nie koniecznie |
Zabezpieczenia dla kredytu:
- hipoteka (nieruchomości)
- zastaw, np. pojazdy
- kapitał, np. pieniądz (blokada na rachunku bankowym)
- cesja należności
- żyrant
- weksel, czyli bezwarunkowe zobowiązanie do zapłaty
B- wystawca, zobowiązany
B- wystawca, wskazuje C do zapłaty
B – C – D Trasowanie weksla , czyli przekładanie odpowiedzialności
X A B INDOS
n
Sprzedaż należności bankowi – faktoring
Faktoring – finansowanie krótkookresowe , które polega na odpłatnym odstąpieniu przez przedsiębiorstwo jego należności z tytułu dostaw towarów i usług . Istotą jego jest kredytowanie dostawcy , zanim otrzyma swoje należności od odbiorcy .
Rodzaje faktoringu:
Pełny (właściwy) – całe ryzyko transakcji przechodzi na bank
Niepełny (niewłaściwy) – gdy ryzyko zostaje przy przedsiębiorstwie
Mieszany – ryzyko jest zgodnie dzielone między bank i przedsiębiorstwo
Dyskonto weksla (obniżenie sumy weksla) wynika z czasu kredytowania, kosztów administracyjnych, przejętego ryzyka i wysokości oprocentowania kredytu redyskontowego, udzielonego bankom komercyjnym przez bank centralny pod przejmowane weksle.