TEMAT: DŹWIGNIE W RACHUNKOWOŚCI I FINANSACH

Pojęcie dźwigni

• Z finansowego punktu widzenia

to mechanizm polegający na generowaniu dużych zysków przy relatywnie małej zainwestowanej kwocie.

Oznaczenia i podział dźwigni

D…….L

O - jak operacyjna

F- jak finansowa

T- jak TOTAL czyli łączna

Dźwignia OPERACYJNA

• WZÓR:
  

Gdzie:
Mb- marża brutto

EBIT- zysk operacyjny Zo

Dźwignia operacyjna - interpretacja

• Interpretacja w ujęciu dynamicznym

• 1% zmiana sprzedaży powoduje x% zmianę zysku operacyjnego.

Dźwignia operacyjna- wielkość, która odzwierciedla relacje zachodzące pomiędzy kosztami zmiennymi i stałymi w przedsiębiorstwie.

Jest stosunkiem marży brutto do zysku operacyjnego.

Dźwigni operacyjnej nie da się zrozumieć bez znajomości istoty kosztów stałych i zmiennych.

Jak obliczyć Mb we wzorze

Mb- całkowita marża brutto

Marża to przychody minus koszty zmienne.

Mb= P- Kz

Jak obliczyć EBIT we wzorze

EBIT- zysk operacyjny

- przed odliczeniem odsetek od kapitałów obcych i opodatkowaniem.

To przychody pomniejszone o wszystkie koszty.

EBIT = S* (c - z) - Ks

Gdzie:

S- produkcja sprzedana

c- cena jednostkowa

z -  jednostkowy koszt zmienny

Ks -  całkowite koszty stałe.

Dźwignia finansowa

• WZÓR:

Gdzie:
EBIT -zysk operacyjny Zo

EBT- zysk brutto Zb

Jak obliczyć EBT we wzorze

EBT- zysk brutto

Zysk brutto to zysk operacyjny (EBIT) pomniejszony o koszty finansowe.

EBT= EBIT- I

Gdzie:

I- odsetki; koszty finansowe

Dźwignia finansowa- interpretacja

• Interpretacja w ujęciu dynamicznym

• 1% zmiana zysku operacyjnego powoduje x% zmianę zysku brutto.

Dźwignia finansowa-określa stopień zwiększenia rentowności kapitałów własnych z tytułu finansowania działalności kapitałami własnymi.

Dźwignia finansowa – kapitał w przedsiębiorstwie

W toku działania firmy, kapitał własny często jest niewystarczający dla finansowania rozwoju działalności gospodarczej. Potrzebny jest dodatkowy obcy kapitał.

-kredyty i inne źródła finansowania

Dźwignia ŁĄCZNA

• Iloczyn dwóch dźwigni. Operacyjnej i finansowej. Czasem nazywana dźwignia całkowitą.

DTL= DOL*DFL

Wskazuje ona na poziom zmian zysku netto/brutto zależny od zmian sprzedaży.

Dźwignia ŁĄCZNA

• WZÓR: DTL=  * 

• Czyli DTL= 

Interpretacja: 1% zmiana sprzedaży powoduje x% zmianę zysku brutto/netto.

CELE stosowania dźwigni

• Stosowanie dźwigni finansowej

polega na powiększaniu udziału długu w całym kapitale firmy, w celu zwiększenia poziomu dochodowości (stopy zwrotu) z kapitału własnego.

Dzięki dźwigniom możemy ocenić ryzyko finansowe czy operacyjne

• Ustalić prawidłowy stosunek długu do kapitału własneg

Maczuga finansowa – to ujemny efekt działania dźwigni finansowej. Sytuacja, w której finansowanie działalności przedsiębiorstwa z kapitałów obcych jest nieopłacalne.

W takim przypadku wielkość wypracowanego

zysku operacyjnego nie wystarcza na

pokrycie kosztów związanych z obsługą długu.

TEMAT: Zalety i wady analizy wskaźnikowej

Analiza wskaźnikowa- jest to metoda badań analitycznych polegająca na obliczaniu wskaźników na podstawie danych zawartych w sprawozdaniach finansowych i ich ocenie porównawczej w czasie i przestrzeni.

Analiza wskaźnikowa

• stanowi rozwinięcie wstępnej analizy sprawozdań finansowych,

• służy syntetycznej ocenie różnych aspektów ekonomicznych działalności przedsiębiorstwa,

• umożliwia jednoznaczną interpretację stanu i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa dzięki ujednoliceniu treści wskaźników,

• stosowana w zależności od potrzeb i zainteresowań odbiorców – możliwość doboru wskaźników,

Analiza wskaźnikowa wykorzystywana jest przez:

• menedżerów – w podejmowaniu decyzji dotyczących sprawnego funkcjonowania przedsiębiorstwa,

• kredytodawców – w ocenie zdolności firmy do samofinansowania,

• udziałowców firmy – w ocenie wielkości dywidendy i zyskowności akcji.

Wskaźniki

Mogą przedstawiać relacje:

• obrazujące zależności zachodzące pomiędzy pozycjami jednego sprawozdania: bilansu (wskaźniki bilansowe), rachunku zysków i strat (wskaźniki wynikowe)

• Zależności zachodzące pomiędzy pozycjami różnych sprawozdań (wskaźniki mieszane).

Podział wskaźników

Analiza płynności

• Dostarcza informacje na temat źródeł gotówki znajdujących się w przedsiębiorstwie przeznaczonej na regulowanie bieżących zobowiązań.

Analiza aktywności

• Określa sposób wykorzystania aktywów będących pod kontrolą przedsiębiorstwa w celu generowania przychodów ze sprzedaży.

Analiza zadłużenia (Wypłacalności)

• Sprawdza strukturę kapitału (pasywów) pod kątem zdolności spółki do regulowania zobowiązań (zwłaszcza długoterminowych, które wykraczają poza ramy analizy płynności).

Analiza rentowności

• Mierzy wielkość zysku, jaki wypracowuje firma w relacji do jej przychodów i zainwestowanego kapitału

Wszystkie powyższe kategorie są wzajemnie powiązane i należy rozważać je łącznie. Analiza finansowa opiera się na zintegrowanym użyciu wielu wskaźników, a nie wybiórczym kilku wybranych.

Zalety analizy wskaźnikowej

• ukazuje zmiany w badanym zjawisku, będące wynikiem decyzji gospodarczych podejmowanych w ciągu okresu sprawozdawczego,

• szybka i efektywna metoda uzyskiwania wglądu w operacje gospodarcze,

• dostarcza informacji o funkcjonowaniu firmy,

• w połączeniu z analizą otoczenia może służyć przewidywaniu warunków działania.

Wady analizy wskaźnikowej:

• wymaga wyważonego doboru wskaźników,

• powinna być uzupełniona innymi narzędziami analitycznymi,

• podstawą analizy wskaźnikowej jest wyłącznie przeszłość firmy.

Kilka uwag

• Większość wskaźników nie ma optymalnej wartości.

• Dopiero odniesienie ich do wskaźników z poprzedniego okresu lub też do wskaźników obliczonych dla innych firm z tej samej branży pozwala na obiektywną ocenę sytuacji ekonomiczno-finansowej firmy.