Wady i zalety analizy
wskaźnikowej

Andżelika Dudek,
Ekonomia III, gr.1
4 stycznia 2010

Agenda prezentacji

1.

Wyjaśnienie pojęć „analiza” i
„analiza wskaźnikowa”

2.

Główne zalety analizy wskaźnikowej

3.

Główne wady analizy wskaźnikowej

4.

Podstawowe błędy w niektórych
kategoriach analizy wskaźnikowej

5.

Podsumowanie

6.

Bibliografia

„

Analiza

jest to metoda

badawcza polegająca na
rozłożeniu danej całości na jej
elementy składowe i badaniu
każdego z nich z osobna”
(Encyklopedia Powszechna
PWN, Warszawa 1973, t. 1, s.
87)

Analiza Wskaźnikowa

Analiza wskaźnikowa jest to

metoda badań analitycznych
polegająca na obliczaniu
wskaźników na podstawie
danych zawartych w
sprawozdaniach finansowych i
ich ocenie porównawczej w
czasie i przestrzeni.

Główne cechy analizy
wskaźnikowej

Rozwija

wstępną

analizę

sprawozdań

finansowych

Służy

syntetycznej

ocenie

różnych

aspektów

ekonomiczny

ch

działalności

przedsiębiors

twa

Umożliwia

jednoznaczną

interpretację

stanu i sytuacji

finansowej

przedsiębiorstw

a dzięki

ujednoliceniu

treści

wskaźników

Jej forma jest

elastyczna,

może być

stosowana w

zależności od

potrzeb i

zainteresowań

odbiorców –

możliwość

doboru

wskaźników

Dwa główne cele analizy
wskaźnikowej

1.

Przewidzenie przyszłych zdarzeń
stanowiących zagrożenie dla
przedsiębiorstwa na podstawie
znajomości relacji historycznych.

2. Porównanie wyników

przedsiębiorstwa z własnymi wynikami
historycznymi oraz wynikami firm
konkurencyjnych w celach
optymalizacyjnych.

Kto korzysta z analizy
wskaźnikowej?

•P

ode

jm

ując

decy

zje

do

ty

czą

ce

spr

awn

ego

fun

kcj

on

ow

ania

prze

dsię

bio

rst

wa

Menadżerowi

e

•Oc

en

iając z

doln

ość

fir

my d

o

sam

ofin

anso

wan

ia

Kredytodawc

y/

kredytobiorc

y

•Oc

en

iając wie

lkoś

ć dy

widen

dy

i z

ysko

wno

ść a

kcji

.

Udziałowcy

firmy

Główne kategorie, które
obejmuje analiza wskaźnikowa

1. Analiza płynności finansowej

2. Analiza zadłużenia

przedsiębiorstwa

3. Analiza sprawności działania

przedsiębiorstwa (aktywności)

4. Analiza rentowności

Na co należy uważać
sporządzając analizę
wskaźnikową?

1.

Większość wskaźników nie ma

optymalnej wartości.

2.

Dopiero odniesienie ich do

wskaźników z poprzedniego okresu

lub też do wskaźników obliczonych

dla innych firm z tej samej branży

pozwala na obiektywną ocenę

sytuacji ekonomiczno-finansowej

firmy.

Główne zalety
analizy
wskaźnikowej

Ukazuje zmiany w

badanym zjawisku,

będące wynikiem

decyzji gospodarczych

podejmowanych w

ciągu okresu

sprawozdawczego

Jest szybką i

efektywną metoda

uzyskiwania wglądu

w operacje

gospodarcze

W połączeniu z

analizą otoczenia

może służyć

przewidywaniu

warunków działania

Stwarza możliwość

porównań z przeciętnymi
indeksami dla branży,
grupy firm, podobnych
firm, a także z indeksami
konkurentów w danym
momencie

W uporządkowany

sposób dostarcza
informacji o
funkcjonowaniu firmy

Może objaśnić spadek

profitów i ewentualne
możliwości jego wzrostu

Wady analizy
wskaźnikowej

Podstawą analizy

wskaźnikowej jest
wyłącznie przeszłość
firmy

Powinna być

uzupełniona innymi
narzędziami
analitycznymi

Wymaga

wyważonego doboru
wskaźników

Brak wskazania

przyczyn zjawisk
niekorzystnych

Niebezpieczeństwo

błędnej interpretacji
wskaźników

Podstawowe błędy w
poszczególnych
kategoriach analizy
wskaźnikowej

Wskaźniki płynności

Podpisując umowę z firmą ze świetnymi wskaźnikami płynności upewnijmy

się, że nie jest to stocznia (długi cykl produkcyjny zamrażający aktywa) –
istotna jest przede wszystkim specyfika badanej branży.

Aby naprawdę zbadać płynność należałoby zbadać zestawienie luki

płynności, polegające na zestawieniu aktywów i zobowiązań płatnych w tych
samych terminach. Zestawienia takie są standardową procedurą stosowaną
w bankach.

Samo opracowanie nawet najbardziej wyszukanych wskaźników nic nie

daje – niezbędna jest ich analiza, a nie prezentacja. Np. znacząca różnica
wartości wskaźnika płynności bieżącej i szybkiej może wynikać ze
znacznego stanu zapasów w firmie. W zależności od charakteru prowadzonej
działalności sytuacja taka budzi lub nie budzi zastrzeżeń.

Wskaźniki rentowności

Podstawowym błędem, popełnianym przy stosowaniu tych wskaźników, jest liniowe

ekstrapolowanie zysku

jako stałego procentu sprzedaży. Np. rentowność sprzedaży zawiera zysk, dla

wyliczenia którego potrzebne są

informacje o kosztach, których struktury (stałe/zmienne) najczęściej nie znamy. W efekcie

mając wskaźnik na

poziomie np. 5 %, nie jesteśmy w stanie powiedzieć (co jest często robione):



co się stanie z zyskiem netto, jeśli sprzedaż wzrośnie np. o 10 % (zysk wzrośnie
również o 10 %, ale tylko w przypadku, w którym ponosimy wyłącznie koszty zmienne;
jeżeli ponosimy tylko koszty stałe, to może on wzrosnąć o wartość sprzedaży lub o
nieskończenie wiele procent, a jeżeli nie wiemy, jaka jest struktura kosztów, to nie
wiemy nic – pomimo tego jest to jeden z najczęściej (nad)używanych wskaźników),



jak wyglądają zyski konkurenta, jeżeli nie ma on dokładnie naszej struktury kosztów.

Dodatkowo, zdolność niektórych firm do generowania gotówki nie musi zależeć od jej

rentowności.

Np. przedsiębiorstwa typu MPK i PKS – na poziomie operacyjnym często przynoszą straty,

które są niwelowane

dotacjami z budżetu państwa na dofinansowanie przejazdów ulgowych, a nadwyżka

środków na inwestycje,

głównie odtworzeniowe, uzyskiwana jest z wysokiej amortyz

acji (koszt niepieniężny).

Wskaźniki stopnia zadłużenia

Wskaźniki odnoszące się do zobowiązań bieżących (zawartych np. w
pojęciu „zobowiązania ogółem”), a oceniające możliwość utraty
płynności, posiadają wszystkie wady wskaźników oceniających stricte
płynność.
Najczęściej są one zarówno zaniżone, ze względu na brak uwzględnienia
obciążeń pozabilansowych (np. leasingów lub gwarancji), jak i
zawyżone, ze względu na powszechne w naszym systemie księgowym,
wynikające z zasad ostrożnej wyceny, niedoszacowanie aktywów.
Zarówno pozycję „aktywa ogółem”, jak i „kapitały własne”, należałoby
pomniejszyć o wartości niematerialne i prawne, w których najczęściej
znajdują się wycenione ze względów podatkowych: znak firmowy lub
know-how. Licencje, patenty i oprogramowanie również mogą być trudne
do spieniężenia.
Wskaźniki liczone w okresach rocznych zupełnie nie pokazują ryzyka
bankructwa wewnątrz roku obrachunkowego (dotyczy to ogólnie
wszystkich wskaźników).

Podsumowując:

Analiza wskaźnikowa jest szybką i

efektywną metodą uzyskiwania
wglądu w operacje gospodarcze i
funkcjonowanie firmy. Niemniej
sposób podejścia do tego narzędzia
musi być odpowiednio wyważony i
uzupełniony innymi narzędziami
analitycznymi. Analiza wskaźnikowa
nie jest wolna od pewnych
ograniczeń (np. bazuje na przeszłości
firmy).

Bibliografia:



„Podstawy Rachunkowości”, pod redakcją
Sławomira Sojaka i Janiny Stankiewicz



http://analizafinansowa.pl/analiza-wskaznikow
a



www.analiza-wskaźnikowa.com.pl



http://www.inwestor.edu.pl/merytoryka/anali
za_wskaznikowa.htm

Dziękuję za uwagę