SPOŁECZNA WYŻSZA SZKOŁA PRZEDSIĘBIORCZOŚCI I ZARZĄDZANIA

Tytuł

ANALIZA BILANSU

ORAZ

RACHUNKU ZYSKU I STRAT

W LATACH 2002 i 2003

WYKONAWCA:

ŁÓDŹ 2003

Spis treści

WSTĘP

Analiza struktury majątkowo - kapitałowej przedsiębiorstwa opiera się przede wszystkim na ocenie danych zawartych w bilansie. Obejmuje ona badanie struktury majątku (aktywów), struktury kapitałowej (pasywów) oraz badanie relacji zachodzących między strukturą majątku a strukturą kapitału w ciągu okresu objętego badaniem. Przedmiotem porównania są tu dane na koniec i na początek okresu.

Dzięki tej ocenie możemy zbadać kompleksowo i wszechstronnie funkcjonowanie przedsiębiorstwa i jego efektywność. Informacje te umożliwiają ustalenie faktów i zjawisk ekonomicznych wywierających wpływ na działalność firmy i osiągane rezultaty finansowe. Na tej podstawie podejmowane są przez kierujących przedsiębiorstwem decyzje dotyczące jego rozwoju. Umożliwia to też ocenę kredytodawców i inwestorów czy warto angażować środki pieniężne w finansowanie działalności firmy, czy nie warto.

Nieodłącznym elementem bilansu firmy jest rachunek wyników (tj. zysków i strat), który wchodzi do bilansu po stronie pasywów wartością zysku, lub straty za dany okres sprawozdawczy. Rachunek wyników umożliwia ocenę przedsiębiorstwa w okresie krótszym jak sprawozdawczy i stanowi podstawę do naliczania zaliczek na podatek dochodowy w trakcie okresu sprawozdawczego.

Spróbuję teraz scharakteryzować rachunek wyników oraz bilans i przeprowadzić jego analizę pionową i poziomą, ale także zanalizuję dynamikę danych bilansu.. Analiza pionowa bilansu może być przeprowadzona w ujęci dynamicznym lub statycznym przy zastosowaniu wskaźników struktury i wskaźników dynamiki. Celem analizy pionowej jest ocena udziału poszczególnych aktywów w sumie bilansowej. Natomiast analiza pozioma bilansu uwzględnia współzależności między majątkiem i źródłami jego finansowania i odzwierciedla warunki równowagi ekonomiczno - finansowej przedsiębiorstwa. Także postaram się wyjaśnić przyczyny i skutki zaistniałych zachowań, przy pomocy wybranego koszyka wskaźników. Do tego celu posłużę się przykładem liczbowym.

1. Charakterystyka rachunku zysków i strat

Podobnie jak bilans rachunek wyników (tj. zysków i strat) zestawiany jest w formie dwustronnej bądź jednostronnej tablicy. W przypadku dwustronnej tablicy na prawej stronie wykazuje się przychody i zyski przedsiębiorstwa, a na lewej stronie koszty ich uzyskania, odciążenia podatkiem obrotowym oraz ewentualne straty nadzwyczajne, a także podatek dochodowy. Globalny wynik dodatni (zysk) wykazany jest po stronie lewej, a wynik ujemny (strata) po stronie prawej rachunku wyników. W przypadku ujęcia zysków i strat w jednostronnej tablicy wykazuje się w niej przemiennie poszczególne źródła przychodów oraz kosztów ich uzyskania. Jest to układ bardziej przejrzysty dla czytającego to sprawozdanie finansowe.

2. Budowa bilansu i jego charakterystyka

„Bilans księgowy jest podstawowym sprawozdaniem finansowym informującym o sytuacji majątkowej przedsiębiorstwa. Przedstawia on w sposób usystematyzowany majątek (środki gospodarcze) przedsiębiorstwa na dany dzień w ujęciu wartościowym oraz źródła jego finansowania.”¹

Majątek przedsiębiorstwa określany jest mianem aktywów. Poszczególne pozycje łączone są w grupy o zbliżonej treści ekonomiczno - finansowej i zestawiane według kryterium płynności tj. możliwości zbycia na rynku poszczególnych składników majątku. Źródła finansowania natomiast określa się jako pasywa i są one zestawiane według kryterium wymagalności. Ponieważ aktywa i pasywa dotyczą tych samych środków gospodarczych równanie:

AKTYWA =PASYWA

Poszczególne pozycje aktywów i pasywów mogą być ujmowane według dwóch wariantów:

 

W pierwszym aktywa uszeregowane są począwszy od elementów stanowiących majątek trwały - czyli najmniej płynnych, do najbardziej płynnych środków pieniężnych, pasywa zaś począwszy od kapitałów własnych na rezerwach kończąc.

 

W drugim wariancie kolejność jest odwrotna. W przypadku aktywów najpierw podaje się składniki o największej płynności by zakończyć na najmniej płynnych elementach majątku. Pasywa natomiast od najwcześniej wymagalnych do tych w przypadku których czas odpływu gotówki jest najdłuższy. W większości krajów europejskich stosuje się pierwszy wariant uszeregowania pozycji aktywów i pasywów, drugi zaś stosuje się w Stanach Zjednoczonych.

3. Wstępna analiza bilansu²

Bilans przedstawia sytuację finansową przedsiębiorstwa. Aby dokonać jej oceny należy zbadać relacje pomiędzy poszczególnymi elementami majątku przedsiębiorstwa i źródeł jego finansowania.

Wstępna analiza bilansu przedsiębiorstwa obejmuje badanie:

• struktury majątkowej na podstawie wskaźników struktury aktywów,

• struktury kapitałowej, poprzez ustalenie wskaźników struktury pasywów,

• struktury kapitałowo majątkowej.

Może być przeprowadzona w ujęciu statycznym i dynamicznym. W ujęciu statycznym bada się stan zjawiska w pewnym określonym momencie. W ujęciu dynamicznym bada się zmiany zachodzące w ciągu pewnego okresu np. kilku lat. Pozwala to określić dynamikę zjawisk i kierunki zachodzących zmian.

Przy wstępnej analizie bilansu stosuje się dwa rodzaje wskaźników:

• wskaźniki dynamiki, wskazujące kierunek i stopień zmian poszczególnych elementów bilansu, w porównaniu do ich poziomu w bilansach wcześniejszych,

• wskaźniki struktury, wskazujące udział poszczególnych pozycji majątku i źródeł ich finansowania w ogólnych ich wielkościach.

Zastosowanie wymienionych wskaźników musi zostać poprzedzone ustaleniem stopnia szczegółowości analizy, który określi wymagany poziom agregacji danych bilansowych stanowiących podstawę obliczeń.

Badanie dynamiki poszczególnych pozycji majątku przedsiębiorstwa i źródeł pokrycia pozwala na określenie kierunku i stopnia rozwoju.

Bilans przedsiębiorstwa daje obraz sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Na podstawie danych zawartych w poniższej tabeli postaram się dokonać oceny tej sytuacji przez ustalenie relacji pomiędzy poszczególnymi elementami majątku firmy i źródeł jego finansowania

Dynamika i struktura majątku spółki Anetpol.

Lp.	Wyszczególnienie	Rok	poprzedni	Rok	oceniany	Odchylenie	Dynamika
		w mln zł	w %	w mln zł	w %	w mln zł	w %
	AKTYWA	34 600	100	41 700	100	7 100	120,5
A	Majątek trwały	18338	53	24186	58	5 848	131,9
1	Wartości niematerialne i prawne	4152	12	5004	12	852	120,5
2	Rzeczowy majatek trwały	7612	22	10008	24	2 396	131,5
3	Finansowy majątek trwały	5536	16	7506	18	1 970	135,6
4	Należności długoterminowe	1038	3	1668	4	630	160,7
B	Majątek obrotowy	16089	46,5	17305,5	41,5	1 217	107,6
1	Zapasy	4844	14	6255	15	1 411	129,1
2	Należności i roszczenia	4671	13,5	5004	12	333	107,1
3	Pap. wart. przeznaczone do obrotu	5190	15	3753	9	-1 437	72,3
4	Środki pieniężne	1384	4	2293,5	5,5	910	165,7
C	Rozliczenia międzyokresowe czynne	173	0,5	208,5	0,5	36	120,5
	PASYWA	34 600	100	41 700	100	7100	120,5
A	Kapitały własne	13494	39	15429	37	1 935	114,3
1	Kapitał podstawowy	1038	3	1251	3	213	120,5
2	Kapitał zapasowy	5536	16	7089	17	1 553	128,1
3	Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny	4498	13	4587	11	89	102,0
4	Pozostałe kapitały rezerwowe	692	2	1042,5	2,5	351	150,7
5	Wynik finansowy netto roku obrotowego	1730	5	1459,5	3,5	-271	84,4
B	Rezerwy	1730	5	834	2	-896	48,2
C	Zobowiązania długoterminowe	8304	24	9174	22	870	110,5
1	Pożyczki, obligacje i inne pap. wart.	4844	14	4587	11	-257	94,7
2	Kredyty bankowe	2768	8	3753	9	985	135,6
3	Pozostałe	692	2	834	2	142	120,5
D	Zobowiązania krótkoterminowe	10726	31	16054,5	38,5	5 329	149,7
1	Zobowiązania krótkoterminowe	10207	29,5	15429	37	5 222	151,2
2	Fundusze specjalne	519	1,5	625,5	1,5	107	120,5
E	Rozl. międzyok. i przyszłych okresów	346	1	208,5	0,5	-138	60,3

Źródło : Opracowanie własne.

1. Pionowa analiza bilansu

Analiza struktury majątkowej

Struktura majątkowa informuje o sposobie zaangażowania kapitału przedsiębiorstwa. Do jej badania stosuje się wskaźniki wyposażenia przedsiębiorstwa w określone środki gospodarcze.

1. Udział trwałych składników majątku w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,58:0,53=1,09

Nastąpiła istotna zmiana struktury majątkowej. Udział majątku trwałego w aktywach ogółem zwiększył się z 53% do 58% głównie w wyniku wzrostu rzeczowych składników majątku.

2. Udział rzeczowych składników majątku w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Rzeczowy majątek trwały miał duże znaczenie we wzroście sumy bilansowej.

3. Udział niematerialnych składników majątku w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

4. Udział majątku obrotowego w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,415:0,465=0,89

W badanym okresie udział majątku obrotowego w aktywach ogółem spadł o 11% głównie przez zmniejszenie udziału papierów wartościowych

5. Udział zapasów w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Wśród składników majątku obrotowego największe znaczenie miały zapasy, które wzrosły w okresie badanym z 14% do 15%.

6. Udział należności w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Zaobserwować można znaczny spadek należności z 13,5 do 12%.

7. Udział środków pieniężnych w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

8. Udział krótkoterminowych papierów wartościowych w aktywach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

1. Udział majątku trwałego w majątku obrotowym

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

1, 14:1,398=1,23

Stopień unieruchomienia środków kapitałowych znacznie wzrósł aż o 23%

Najistotniejszymi z wymienionych są wskaźniki wyposażenia przedsiębiorstwa w trwałe i obrotowe składniki majątku. W różnych branżach oraz przy zastosowaniu różnych technologii wskaźniki mogą przyjmować inne wartości. Szczególnie duży udział trwałych składników w majątku przedsiębiorstwa występuje w przemysłach wydobywczych, budownictwie, rolnictwie, hotelarstwie. Im większy jest udział trwałych składników majątku w jego strukturze tym mniejsza jest zdolność przedsiębiorstwa do wypracowania przychodu.

Analiza struktury kapitałowej

W badaniu struktury kapitałów podstawowe znaczenie mają wskaźniki zaprezentowane poniżej.

1. Wyposażenie przedsiębiorstwa w kapitał własny

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Widzimy tutaj znaczny spadek udziału kapitału własnego w pasywach ogółem. Udział tego kapitału spadł z 39% do 37% w badanym okresie.

2. Obciążenie przedsiębiorstwa zobowiązaniami długoterminowymi

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Udział zobowiązań długoterminowych w pasywach, w badanym okresie spadł, co wiązało się ze zmiana finansowania firmy.

3. Wyposażenie przedsiębiorstwa w kapitały stały

(kapitał stały = kapitał własny + zobowiązania długoterminowe)

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

4. Obciążenie przedsiębiorstwa kredytem krótkoterminowym

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

5. Obciążenie przedsiębiorstwa zobowiązaniami bieżącymi

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,385:0,31=1,24

Zobowiązania te miały duże znaczenie we wzroście sumy bilansowej.

Pionową strukturę kapitałów finansujących majątek przedsiębiorstwa można ustalić za pomocą wskaźników wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał własny oraz wskaźnikami obciążenia zobowiązaniami długo i krótkoterminowymi. Pozostałe zaprezentowane wskaźniki mają charakter uzupełniający.

1. Pozioma analiza bilansu

Analiza struktury kapitałowo -majątkowej

W ramach wstępnej analizy bilansu dokonuje się również analizy poziomych powiązań między poszczególnymi pozycjami aktywów i pasywów. Pozwala to na dokonanie oceny struktury kapitałowo-majątkowej. Tę część analizy rozpoczynamy od ustalenia udziału kapitału własnego w finansowaniu majątku trwałego przedsiębiorstwa.

1. Złota reguła bilansowa - wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Niestety nie jest zachowana tzw. złota reguła bilansowa, ponieważ majątek trwały nie jest w pełni pokryty kapitałem własnym zarówno w roku poprzednim jak i ocenianym. Zmniejszył się stopień finansowania majątku trwałego kapitałem własnym. To informuje nas że, coraz mniejsza część kapitału była zaangażowana w finansowanie majątku trwałego, co było wynikiem wzrostu zadłużenia długoterminowego. Wskaźnik ten jest w granicy od 0,5 do 1, więc ograniczone jest ryzyko utraty płynności.

Teraz sprawdzę stopień pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym

2. Złota reguła finansowa - wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

1,017:1,189=0,86

lub

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,983:0,841=1,17

Można wywnioskować, że polityka finansowa jest prawidłowo prowadzona, bo kwota kapitałów stałych przekracza wartość majątku trwałego - o bardzo niskim stopniu płynności finansowej.

Pozostałe środki obrotowe finansowane są kapitałami krótkoterminowymi. Stopień tego finansowania określa relacja przedstawiona poniżej.

3. Wskaźnik pokrycia kapitałami krótkoterminowymi majątku obrotowego

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Nie jest też zachowana złota reguła bilansowa w stosunku do obrotowych składników majątku. Nie sprzyja to utrzymaniu równowagi finansowej przedsiębiorstwa.

Klasyczne ujęcie zasad finansowania majątku zakłada możliwość pokrycia kapitałem stałym również części majątku obrotowego. Część kapitału stałego finansującą majątek obrotowy nazywamy kapitałem obrotowym netto lub kapitałem pracującym. Jego zadaniem jest zmniejszenie ryzyka związanego z długotrwałym zamrożeniem części środków w należnościach, materiałach lub trudno zbywalnych wyrobach gotowych.

4. Kapitał obrotowy = kapitał stały - majątek trwały

1. Rok poprzedni: KO=21798-18338=3460

2. Rok oceniany: KO=24603-24186=417

Dodatnia różnica między kapitałem stałym a trwałymi składnikami majątku oznacza, że część środków obrotowych w firmie jest finansowana kapitałami długoterminowymi.

Wielkość kapitału obrotowego przedsiębiorstwa wykorzystywana jest w badaniu jego struktury majątkowo-kapitałowej. Ustala się relacje między kapitałem obrotowym, a majątkiem przedsiębiorstwa ogółem:

1. Udział kapitału obrotowego w finansowaniu majątku obrotowego przedsiębiorstwa

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

W pierwszym okresie majątek obrotowy jest finansowany w 21,5% przez kapitał obrotowy, a w drugim tylko w 2,4%. Spadek ten można wytłumaczyć znacznym spadkiem udziału kapitału własnego i zobowiązań długoterminowych w sumie bilansowej.

6. Udział kapitału obrotowego w finansowaniu majątku ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

7. Udział zadłużenia długoterminowego w kapitale stałym

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Polepszyła się trochę struktura kapitałowo -majątkowa spółki. W kapitale stałym zmniejszył się bowiem udział zadłużenie długoterminowego.

4. Analiza wskaźnikowa

Wstępna analiza bilansu nie daje pełnego obrazu kondycji finansowej przedsiębiorstwa, dlatego powinna być wzbogacona przez analizę wskaźnikową, w której wykorzystuje się zarówno dane zawarte w bilansie, jak również w rachunku wyników.

Analiza wskaźnikowa polega na obliczeniu odpowiednio dobranych wskaźników charakteryzujących różne aspekty jego działalności w sposób bardziej pogłębiony od wskaźników zawartych we wstępnej analizie bilansu. Istnieje szeroki wachlarz wskaźników jakie mogą być obliczone na podstawie sprawozdań finansowych. Dzięki ujednoliceniu treści tych wskaźników mogą one być jednoznacznie interpretowane nie tylko przez menedżerów, ale również przez kredytodawców i udziałowców firmy.

Analiza płynności finansowej

Płynność finansowa firmy pokazuje jej zdolność do wywiązywania się ze zobowiązań krótkoterminowych. W tym celu wykorzystywane są te aktywa bieżące, które mogą być szybko zamienione na gotówkę.

Analiza płynności finansowej może być przeprowadzona na podstawie:

• strumieni przepływów środków pieniężnych,

• stanów w zakresie środków obrotowych i zobowiązań płatniczych.

Rachunki płynności sporządzane na bazie strumieni środków pieniężnych pokazują źródła pochodzenia tych środków oraz kierunki ich rozdysponowania.

Do oceny zdolności przedsiębiorstwa wywiązywania się z bieżących zobowiązań służy:

1. Wskaźnik bieżącej płynności finansowej

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   9

W roku poprzednim jest zadowalający poziom wskaźnika, bo mieści się w granicach 1,2-2,0. natomiast w roku ocenianym wskaźnik ten jest troszkę za niski, co może oznaczać niewystarczające zasoby gotówkowe do spłacenia bieżących zobowiązań.

2. Wskaźnik szybki

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

W roku poprzednim przedsiębiorstwo szybko sprostało bieżącym zobowiązaniom a, w roku ocenianym wystąpiło zagrożenie utraty niewypłacalności, co może mieć nieuchronny wpływ na rentowność. Jednak w sytuacji wysokiej inflacji czasami może być uzasadniony niższy niż jeden poziom tego wskaźnika.

3. Wskaźnik wypłacalności gotówkowej

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

W roku poprzednim w13% można pokryć natychmiast zobowiązania a, w roku ocenianym w 14%.

4. Wskaźnik ogólnej płynności

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,08:0,5=0,16

Wskaźnik ten w roku ocenianym znacznie się pogorszył, bo zmniejszyła się płynność przedsiębiorstwa.

Dodatkowo można poddać ocenie wskaźniki:

1. Dynamika płynności bieżącej

Zauważamy że, stosunek środków pieniężnych do zobowiązań krótkoterminowych wzrósł o 8% w badanym okresie.

2. Dynamika płynności bieżącej i poszerzonej

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,58:0,72=0,81

3. Dynamika płynności bieżącej

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,45:0,56=0,80

Zastosowanie metody „wzorcowego układu nierówności”

1. Warunek konieczny:

0,81>0,80<1,08

2. Warunek wystarczający:

Wskaźniki w układzie rzeczywistym pokazują tendencję spadkową należności i znaczny wzrost środków pieniężnych w badanym okresie.

Zadłużenie spółki

Ocena poziomu zadłużenia przedsiębiorstwa ma na celu ustalenie, kto dostarczył firmie środków. Do oceny zadłużenia służą wskaźniki:

1. Wskaźnik ogólnego zadłużenia

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Wskaźnik ten określa udział zobowiązań w finansowaniu majątku firmy. W roku poprzednim została zachwiana równowaga miedzy kapitałem obcym a własnym, ponieważ wskaźnik ten powinien oscylować w przedziale: 0,57-0,67. Wyraźnie finansowanie kapitałem obcym wzrosło.

2. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

1,6:1,4=1,14

Wskaźnik określa stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego. Tendencja rosnąca jest niekorzystna.

Wartością graniczna w małym biznesie w USA jest proporcja 3:1. natomiast banki udzielają kredytu gdy relacja ta wynosi 1:1.

3. Wskaźnik źródeł finansowania

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

0,61:0,71=0,86

W 71% kapitał obcy jest pokryty kapitałem własnym w pierwszym okresie, a w drugim w 61%. Dość korzystna jest sytuacja finansowa.

4. Udział zobowiązań długoterminowych w zobowiązaniach ogółem

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Obserwowany spadek wskaźnika w drugim okresie oznacza wzrost zobowiązań bieżących, co jest sytuacją niekorzystną

5. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Jest to tez wskaźnik długu lub ryzyka. Racjonalny poziom wskaźnika wynosi od 0,5 do 1. Spadek oznacza korzystną sytuację, bo spadło wykorzystanie kredytów długoterminowych.

6. Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych rzeczowymi składnikami majątku.

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Wskaźnik ten informuje o stopniu zabezpieczenia zobowiązań długoterminowych przez rzeczowe składniki majątku przedsiębiorstwa (czyli ile razy wartość netto starczy na pokrycie długu). Widzimy, że sytuacja się polepszyła w roku ocenianym.

1. Udział kapitału obrotowego w zobowiązaniach krótko-terminowych

1. Rok poprzedni:
   

2. Rok oceniany:
   

Wysokość kapitału pracującego spadła co wpłynęło na spadek wskaźnika.

Podsumowanie⁴

Na podstawie przeprowadzonej analizy ekonomiczno-finansowej można stwierdzić, że spółka Anetpol zwiększyła majątek trwały i w odniesieniu do rzeczowych składników majątku trwałego mamy do czynienia z tendencją rosnąca. Rzeczywisty przyrost zasobów środków trwałych o 31,9% świadczy o zrealizowanym jakimś przedsięwzięciu inwestycyjnym. Przyrost rzeczowych składników majątku obrotowego (zapasów) nie przewyższa przyrostu rzeczowych składników majątku trwałego. Fakt ten należy ocenić pozytywnie.

Suma bilansowa wzrosła w tym okresie o 20,5%

Po stronie aktywów dominującą grupą był majątek trwały. Dynamika wzrostu rzeczowych składników majątku wyniosła 131,5%, a ich udział w aktywach ogółem wzrósł z 22% do 24 % w badanym okresie.

Majątek obrotowy spółki w badanym okresie wzrósł o 107,6% ale jego udział w majątku ogółem zmniejszył się z 46,5% do 41,5%.

W strukturze pasywów dominujący udział posiadały zobowiązania.

Zobowiązania krótkoterminowe w wyniku znacznego wzrostu sumy bilansowej ich udział w pasywach ogółem zwiększył się z 31% do 38,5% Zobowiązania długoterminowe zostały zastąpione długami krótkoterminowymi, których udział w pasywach w badanym okresie spadł o dwa punkty procentowe.

Zmniejszył się udział należności, wzrósł natomiast udział środków pieniężnych. Przyczyna tego stanu była prawdopodobnie restrykcyjna polityka wobec odbiorców. Może to mieć związek z trudnościami ze zbyciem towarów.

Wzrost zasobów majątku trwałego sfinansowano zaciągnięciem długoterminowego kredytu bankowego.

Zmniejszył się kapitał własny w finansowaniu działalności.

W sposób zasadniczy zwiększył się udział zobowiązań krótkoterminowych w finansowaniu przedsiębiorstwa z 31% do 38,5%. Przyczyna tego stanu rzeczy mogła być zmiana strategii zarządzania kapitałem pracującym, może być też konsekwencją bardziej liberalnych zachowań dostawców wobec firmy przy udzielaniu kredytu kupieckiego.

Kapitał własny przedsiębiorstwa wzrósł z 13494zł do 15429zł. Jego udział w pasywach ogółem wynosił na koniec badanego okresu 37%. Wskaźnik pokrycia majątku kapitałem własnym jest niewielki. W badanym okresie kształtował się na poziomie od 73,6% do 63,8%. Spółka nie przestrzegała złotej reguły bilansowej.

Jednak poziom wskaźnika pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym kształtował się od 118,9% do 101,7%

Rozszerzeniem ogólnej analizy struktury majątkowo - finansowej jest analiza wskaźników płynności, zadłużenia.

W badanym okresie spółka nie miała wystarczającej płynności finansowej. Wskaźniki w roku ocenianym powinny być wyższe.

Wyraźnie finansowanie kapitałem obcym wzrosło, a szczególny wzrost nastąpił zobowiązań krótkoterminowych.

Przedstawione badania potwierdzają, że systematyczna analiza sytuacji ekonomiczno finansowej przedsiębiorstwa pozwala na określenie jego silnych i słabych punktów.

Bibliografia

1. Analiza ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa, praca zbiorowa pod red. S. Kasiewicza, Warszawa 1998, s.89

2. Ocena przedsiębiorstwa wg standardów światowych, M. Sierpinska, T. Jachna, Warszawa 2002, s. 51-67

3. Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządzania i analizy, pod red Wypycha, Warszawa 1999, s 79-82

4. Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, L.Bednarski, Warszawa 2002, s. 69

¹ Analiza ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa, praca zbiorowa pod red. S. Kasiewicza, Warszawa 1998, s.89

² Ocena przedsiębiorstwa wg standardów światowych, M. Sierpinska, T. Jachna, Warszawa 2002, s. 51-67

Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządzania i analizy, pod red Wypycha, Warszawa 1999, s 79-82

⁴ Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, L.Bednarski, Warszawa 2002, s. 69

2

---