AnalizaFinansowaTeoriaPrakty4

7i /mu i praktyka analizy finansowej u¹ /)/"ftki\-hiors! nrc

npvr_b

3 104.8 2 000

= 1,5524

Wskaźnik wartości zaktualizowanej netto jest w danym przypadku dość wysoki, co świadczy o dużej efektywności tego przedsięwzięcia.

Najbardziej popularną metodą stosowaną przy ocenie finansowej przedsięwzięć inwestycyjnych jest metoda wewnętrznej stopy zwrotu (IRR). IRR jest definiowana jako stopa dyskontowa, przy której NPV równa się zero. Uwzględniając to w równaniu określającym zaktualizowaną wartość netto otrzymuje się:

_Nf>V = _Cl] + ±-ź- = ()

y ^ci _=c £(1 *r)    "

Konkretne obliczenia IRR przeprowadzane są zwykle metodą prób i błędów.⁴⁷ Dla projektu B wynosi ona:

1 .atu	Nominalne przepływy pieniężne	Przepływy zdyskontowane
		przy stopie 75%		przy stopie 77%
		współczynnik dyskontujący	suma	współczynnik dyskontujący	suma
1.	0	0.5714	0	0,5650	0
2_	2 000	0,3265	653	0.3192	638
3.	4 000	0,1866	746	0.1803	721
4.	6 000	0,1066	640	0.1019	611
Razem	12 000	-	2 039	-	1 970
Nakłady	2 000	-	2 000	-	2 000
Różnica	10 000	-	39	-	-30

Z przeprowadzonych obliczeń wynika, że wewnętrzna stopa zwrotu mieści się w przedziale między 75% i 77%. Współczynnik odchylenia dodatniej nadwyżki finansowej, przy rozwarciu stopy o 2 punkty procentowe. ukształtował się następująco:

39

—-= 0.5652

39 + 30

¹⁷ Funkcję obliczaniu wewnętrznej stopy zwrotu zawiera program komputerowy Bxccl, stąd też obecnie nic występują trudności w tej mierze.

74