AnalizaFinansowaTeoriaPrakty4

Teoria i praktyka analizy finansowej u¹ przedsiębiorstwie

-    w sektorze II ujmuje się wskaźniki charakteryzujące pomiar i tworzenie zysku, tj. wskaźniki rentowności sprzedaży, wskaźniki kosztów i wydajności pracy;

-    sektor III zawiera wskaźniki odzwierciedlające strukturą kapitału, takie jak: wskaźnik udziału kapitału własnego w kapitale całkowitym, wskaźniki finansowania środków obrotowych oraz zdolności płatniczej;

w sektorze IV występują wskaźniki wyposażenia kapitałowego, m.in. wskaźnik wyposażenia kapitałowego na jednego zatrudnionego, wskaźnik wyposażenia kapitałowego w dniach.

System ZVE1 zalicza sią do piramidalnych układów, które stanowią uporządkowane i nawzajem powiązane zbiory wskaźników odzwierciedlających wszechstronnie działalność gospodarczą przedsiębiorstwa.

W systemie anglo-amerykańskim do najbardziej znanych systemów wskaźników zalicza sią: Du Pont System of Financial Control (USA), Pyramid Structure of Ratios (Wielka Brytania). Pierwszy z nich przedstawiono na schemacie 15.

Jak wynika z tego schematu, zwrot z zainwestowanego kapitału jest rozpatrywany jako funkcja rentowności sprzedaży i rotacji zainwestowanego kapitału. W kolejnych etapach obie przedstawione wielkości ulegają dalszej dezagregacji. Duża wartość poznawcza i przydatność praktyczna tego układu wskaźników spowodowała, że doczekał sią on wielu modyfikacji.

Ze względu na stosunkowo dużą różnorodność wskaźników oceny działalności gospodarczej przedsiębiorstw istnieje uzasadnione dążenie do ograniczenia liczby wskaźników i ich grupowania w obszarach o zbliżonej treści ekonomicznej.

Do najbardziej typowego rozwiązania zalicza się wyróżnianie czterech obszarów analizy:⁷¹

1)    wskaźniki rentowności - kapitału własnego, sprzedaży itp.,

2)    wskaźniki płynności, np. ogólnej płynności, bieżącej płynności,

3)    wskaźniki obrotowości - obrotowości aktywów, aktywów trwałych, zapasów, należności itp.,

4)    wskaźniki wspomagania finansowego, np. ogólnego zadłużenia, udział kapitału własnego w finansowaniu majątku, relacji zobowiązań do kapitału własnego.

⁷¹ Por. L. Bednarski, op.cit.

164