Inżynieria finansowa Tarcz 6

96 Innowacje finansowe jako atrybut...

miecka, frank francuski, jen japoński i frank szwajcarski. Techniki analityczne są również i w tym przypadku zbieżne do tych jakie stosuje się na rynku opcji akcji. Warto zauważyć, że znaczna część transakcji opcjami walutowymi odbywa się na rynkach pozagiełdowych. Wykorzystuje się je często do zabezpieczania się przed ryzykiem zmiany kursów walutowych. Banki i instytucje finansowe wystawiają opcje walutowe o takich cenach wykonania i datach wygaśnięcia, które są akceptowane przez potencjalnych klientów. Opcje na walutę traktuje się jako alternatywę dla walutowych kontraktów forward. Najprostszym przykładem wykorzystania opcji walutowych może być następująca sytuacja. Firma spodziewa się otrzymania płatności w markach niemieckich. Zabezpiecza się przed ryzykiem niekorzystnej zmiany kursu marki kupując opcje sprzedaży marek niemieckich o terminie wygaśnięcia przypadającym w tym samym czasie. W ten sposób firma uzyskuje gwarancję, że wartość otrzymanych marek nie będzie niższa niż cena wykonania długiej opcji walutowej sprzedaży marek. W przypadku korzystnej zmiany kursu zysk firmy z transakcji podstawowej może ulec zwielokrotnieniu.

Opcje na kontrakty futures są przykładem złożonych instrumentów pochodnych. W tym przypadku instrument bazowy jest również instrumentem pochodnym. Najczęściej przedmiotem tych opcji są takie kontraktu futures, których termin realizacji wypada wkrótce po dacie wygaśnięcia opcji. Jeżeli posiadacz długiej opcji kupna wykona ją, wówczas przejmuje od wystawcy opcji kontrakt futures oraz kwotę pieniędzy, która jest równa różnicy między ceną wykonania a ceną wynikającą z kontraktu futures. Wykonanie długiej opcji sprzedaży kontraktu futures sprawi, że posiadacz opcji sprzeda kontrakt futures po cenie wykonania oraz otrzyma kwotę, która będzió różnicą między ceną wykonania, a ceną wynikającą z kontraktu futures.

7.5. Opcje amerykańskie

Opcja amerykańska różni się od opcji europejskiej tym, że posiadacz opcji może ją zrealizować w dowolnym momencie od chwili zakupienia do momentu wygaśnięcia opcji. Jest to bardzo istotna różnica umożliwia bowiem wykonanie opcji w szczególnie korzystnym dla posiadacza opcji momencie, który może wynikać z koniunktury giełdowej. W praktyce oznacza to, że opcja amerykańska będzie miała wartość co najmniej tak wysoką, jak identyczna z nią opcja europejska