24387 Inżynieria finansowa Tarcz4

84 Innowacje finansowe jako atrybut...

Jeżeli w dniu realizacji opcji cena akcji spadnie poniżej 25 zł wówczas posiadacz opcji kupna po 25 zł nie zdecyduje się na jej wykonanie (nie będzie chciał kupować akcji wartej na rynku mniej niż 25 zł płacąc za nią 25 zł). Sytuacja taka pozwoli zatrzymać wystawcy opcji kupna premię i jest to maksymalny zysk jaki może on osiągnąć.

84 Innowacje finansowe jako atrybut...

punkt opłacalności

cena akcji w dniu wygaśnięcia opcji [zł]

Rysunek 7.3. Zysk z krótkiej europejskiej opcji kupna

Źródło: opracowanie własne

W sytuacji gdy cena akcji wyniesie więcej niż 25 zł opcja przestaje być opłacalna dla wystawcy. W rozpatrywanym przypadku punkt opłacalności po przekroczeniu, którego wystawca opcji ponosi stratę jest równy 30 zł (cena wykonania opcji 25 zł plus premia 5 zł). Jak widać ryzyko jakie ponosi wystawiający opcję jest bardzo duże. Przy wzroście ceny akcji powyżej 30 zł jego straty również rosną i nie są one ograniczone. W takiej niekorzystnej sytuacji wystawca zawsze może zamknąć swoją pozycję kupując taką samą opcję kupna akcji spółki Okocim jaką wcześniej sprzedał z tą samą ceną wykonania i tą samą datą realizacji.

Korzyści jakie niesie ze sobą sprzedaż opcji kupna można ująć w następujące punkty:

1.    otrzymanie premii - premia jest wypłacana w momencie sprzedaży opcji i stanowi dla sprzedającego dodatkowy zysk, który może on zainwestować przed upływem ważności opcji,

2.    upływ czasu -zawsze upływ czasu działa na korzyść wystawiającego opcję kupna.

Wady są istotne i zalicza się do nich:

1. konieczność wykonania-jeżeli posiadacz opcji zechce, to opcja musi zostać zrealizowania i wystawca opcji niezależnie od ceny