38869 Inżynieria finansowa Tarcz6

86 Innowacje finansowe jako atrybut...

daczowi opcji w dniu jej wygaśnięcia, jeżeli tego zażąda, akcji spółki Wedel po 300 zł za akcję.

Jeżeli na przestrzeni trzech miesięcy ważności opcji cena jednej akcji wzrośnie do 310 zł, wówczas posiadacz majowej opcji sprzedaży nie zrealizuje tej opcji ponieważ cena rynkowa jednej akcji jest wyższa niż cena gwarantowana w opcji. Posiadacz opcji może sprzedać jedną akcję po 300 zł podczas gdy na rynku cena jednej akcji jest równa 310 zł. Taka sytuacja sprawi, że wystawca opcji zrealizuje swój maksymalny zysk, który jest równy premii. Przykład zysku z takiej opcji zamieszczono na rysunku 7.4.

100    200    300    400    500    600

cena akcji w dniu wygaśnięcia opcji [zł]

Rysunek 7.4. Zysk z krótkiej europejskiej opcji sprzedaży

Źródło: opracowanie własne

Punkt opłacalności w rozpatrywanym przykładzie jest równy 260 zł (cena wykonania opcji 300 zł minus premia za opcję 40 zł). Jak widać z danych zamieszczonych na rysunku 7.4 wystawca opcji sprzedaży zrealizuje swój maksymalny zysk równy premii tylko wtedy jeżeli cena akcji spółki Wedel w dniu wygaśnięcia opcji będzie wyższa niż 300 zł za akcję. W sytuacji gdy cena będzie niższa niż 260 zł (próg opłacalności), wówczas wystawca opcji będzie tracił. Strata wystawcy opcji jest w tym przypadku ograniczona praktycznie tym, że cena akcji nie może być mniejsza od zera.

Zalety wystawienia opcji sprzedaży akcji są następujące:

1.    otrzymanie premii- kwota uzyskana za sprzedaż opcji przyniesie dodatkowe zyski, może być ona zainwestowana w czasie ważności opcji dając dodatkowy dochód,

2.    upływ czasu - zawsze upływ czasu działa na korzyść wystawiającego opcję kupna.