35218 Inżynieria finansowa Tarcz9

ROZDZIAŁ

Swapy

Swap, ogólnie, to operacja wymiany strumieni finansowych, których wartość i terminy są z góry ustalone. Na mocy umowy strony transakcji swapowej zgadzają się wymienić między sobą w określonym terminie strumienie płatności. Wykonanie zobowiązania jednej strony zależy od realizacji zobowiązań drugiej strony. Definiując transakcję swap można powiedzieć, że jest to umowa, na podstawie której dwie strony kupują i sprzedają wzajemnie serię strumieni finansowych, które charakteryzują się stałym lub zmiennym oprocentowaniem, w tej samej lub różnych walutach, których wartość jest dla stron transakcji ekwiwalentem w momencie zawarcia umowy. Bardzo często kontrakt swap nazywa się kontraktem zamiany długów. Inne określenie mówi, że są to umowy zawierane przez dwie spółki, polegające na wymianie przyszłych płatności według wcześniej określonych zasad. Praktycznie instrumenty te są to portfele kontraktów forwani z różnymi terminami realizacji (dostawy) i ich analiza jest ściśle związana z omówionymi wcześniej kontraktami terminowymi. Podobnie jak kontrakty terminowe kontrakty swap są instrumentami o symetrycznym ryzyku.

Przykładem umowy swap obejmującej wymianę przepływów gotówkowych może być transakcja, w której strona A zobowiązuje się płacić stronie B corocznie przez 5 lat odsetki od 1 miliona marek ustalane na podstawie stałej stopy procentowej. W zamian strona B może płacić przez ten sam okres odsetki od 1 miliona marek ustalane na podstawie zmiennej stopy procentowej.

Strony umowy swapowej nazywane są partnerami, natomiast przepływy gotówkowe będące przedmiotem umowy są z reguły związane z instrumentami dłużnymi lub walutami obcymi. W praktyce wyróżnia się w związku z tym dwa podstawowe rodzaje transakcji swa-powyclr. procentowe (interest ratę swaps) oraz walutowe (currency swaps). W praktyce występują jeszcze formy złożone, które są kombinacją tych dwóch podstawowych rodzajów operacji swapowych.