DSC00280 (17)

Rozdział

Analiza przepływów pieniężnych

9.1. Kierunki wykorzystania informacji o przepływach pieniężnych

Aktualne coraz częściej lansuje się w literaturze potrzebę skutecznego sterowania wartością przedsiębiorstwa, zabieganie o zadowolenia klienta, co ilustruje schemat 9.1. Niewątpliwie powinno to być również uwzględnione przy projektowaniu sytemu informacyjnego rachunkowości.

Schemat 9.1. Ewolucja w priorytetach współczesnej działalności gospodarczej

	Odchodzenia od:		Przechodzenie do:
l			J
	strategu wzrostu sprzedaży	-	strategii wzrostu Wartości przedsiębiorstwa dla akcjonariuszy
	orientacji na produkt	-	orientacji na klienta i jego priorytety
	mierników opartych		mierników opartych na wartości dodanej
na zysku			i przepływach pieniężnych
udziałów w tynku		i.	udziałów w migracji wartości __

Źródło: A. Hetman, A Szablewski, Orientacja na wzrost wartości współczesnego przedsiębiorstwa iw.]Zarządzanie wartością firmy. A Hetman (red.), A Szablewski, Poltext, Warszawa 1999, s. 35

Infbrmacjie o przepływach pieniężnych w zarządzaniu przedsiębiorstwem można wykorzystać do¹:

|) planowania oraz analizy finansowej,

2) prognozowania upadłości,

13) wyceny przedsiębiorstwa,

4) oceny efektywności projektów inwestycyjnych.

Szczególną uwagę należy zwrócić na planowanie przepływów pieniężnych. W zasadzie elementem każdego biznesplanu jest zestawienie wpływów i wydatków dotyczących danego przedsięwzięcia. Zaplanowanie przyszłych przepływów pieniężnych pozwala:

a) utrzymywać płynność finansową w okresie realizacji danego przedsięwzięcia, b) określić niezbędne działania dla zrównoważenia wpływów i wydatków (określenie sposobów pokrycia niedoboru środków pieniężnych, wskazanie na kierunki lokowania nadwyżek środków pieniężnych).

Przyczyną upadłości przedsiębiorstw są problemy związane z terminową regulacją ich zobowiązań. Oceniając zagrożenie przedsiębiorstwa upadłością, wykorzystuje się przykładowo różne wielowymiarowe modele, na przykład Alt-mana, Hołdy, Mączyńskiej, Strąka. Wymienieni autorzy wykorzystują wskaźniki bazujące na przepływach pieniężnych do oceny zagrożenia upadłością.

W wycenie jednostek gospodarczych przepływy pieniężne wykorzystuje się w metodach dochodowych, natomiast w ocenie projektów inwestycyjnych informacje o przepływach pieniężnych są podstawą metod dyskontowych. Warto również podkreślić, że w rachunkowości niektóre parametry wartości są oparte na przepływach pieniężnych. Przykładem jest parametr określany jako „wartość użytkowa”. Jest to bieżąca, szacunkowa wartość przyszłych przepływów środków pieniężnych, których wystąpienia oczekuje się z tytułu dalszego użytkowania składnika aktywów oraz jego zbycia na zakończenie okresu użytkowania.

9.2. Ogólne zasady analizy rachunku przepływów pieniężnych

Badanie przydatności sprawozdania z przepływu środków pieniężnych można podzielić na badanie wstępne, pionowe i poziome (zobacz tabela 9.1.). Analiza

1

X Maślanka, Przepływy pieniężne w zrządzaniu finansami przedsiębiorstw, C.H. Beck, Warszawa 2008, s. 27.