178 Rachunek przepływów pieniężnych
Wskaźniki wykorzystujące w swojej konstrukcji przepływy pieniężne ilustruje tabela 9.5. Do podstawowych wskaźników należny zaliczyć:
• wskaźniki wystarczalności gotówki,
• wskaźniki wydajności gotówkowej,
• wskaźniki siły finansowej,
• wskaźniki jakości pieniężnej.
Wskaźniki wystarczalności gotówki służą do oceny zdolności generowania przez działalność operacyjną środków pieniężnych. Wskaźniki wydajności gotówkowej informują o kasowej stopie zwrotu ze sprzedaży oraz aktywów przedsiębiorstwa. Wskaźniki siły finansowej wskazują na możliwość finansowania zobowiązań przepływani pieniężnymi netto z działalności operacyjnej. Natomiast wskaźniki jakości pieniężnej wskazują na relację między przepływami pieniężnymi netto z działalności operacyjnej a kategoriami memoriałowymi, takimi jak: wynik finansowy, przychody ze sprzedaży.
Podsumowując przedstawione rozważania, należy stwierdzić, że jednostka gospodarcza powinna określić, które z wymiennych wskaźników prezentują dla niej największą wartość poznawczą. W literaturze spotyka się poglądy, że analiza przepływów pieniężnych jest „potężnym narzędziem”, gdyż najwierniej opisuje mechanizm decydujący o przetrwaniu podmiotu gospodarczego4.
Tabela 9.5. Analiza wskaźnikowa sprawozdania z przepływu środków pieniężnych
Nazwa wskaźnika |
Algorytm |
Interpretacja |
WSKAŹNIKI WYSTARCZALNOŚCI GOTÓWKI | ||
1. Wskaźnik ogólnej wystarczalności środków pieniężnych |
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/ Wielkość spłaty zobowiązań długoterminowych + wypłaty dywidend + wydatki na zakupy inwestycyjne |
Informuje, w jakim stopniu działalność operacyjna zaspokaja wydatki związane z obsługą zadłużenia długoterminowego, wypłatą dywidend oraz zakupami inwestycyjnymi |
2. Wskaźnik spłaty zobowiązań długoterminowych |
Wydatki związane ze spłatą zobowiązań długoterminowych /Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej NHH |
Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z obsługą zobowiązań długoterminowych środkami pieniężnymi wygospodarowanymi w działalności operacyjnej — |
I H.J. Boyadjian, J.F. Warren, Risks. Reading Corporate Signah, John Wiley & Sons, New York 1987,1158.
Nazwa wskaźnika |
Algorytm |
Interpretacja |
3. Wskaźnik wypłaty dywidend |
Wydatki związane z wypłatą dywidend/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |
Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z wypłatą dywidend środkami pieniężnymi z działalności operacyjnej |
4. Wskaźnik zakupów inwestycyjnych |
Wydatki związane z zakupami i n westycyjnym i/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |
Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z zakupami inwestycyjnymi środkami pieniężnymi wygospodarowanymi z działalności operacyjnej |
5. Wskaźnik spłaty ogółu zobowiązań |
Wydatki związane ze spłatą zobowiązań/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |
Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z obsługą zadłużenia środkami pieniężnymi wygospodarowanymi w działalności operacyjnej |
6. Wskaźnik udziału amortyzacji w przyroście środków pieniężnych |
Amortyzacja/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |
Informuje o udziale amortyzacji jako elemencie kształtującym przyrost nadwyżki netto z działalności operacyjnej |
WSKAŹNIKI WYDAJNOŚCI GOTÓWKOWEJ | ||
1 ■ Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży |
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/ Przychody ze sprzedaży |
Określa wielkość środków pieniężnych netto z jednostki przychodów ze sprzedaży |
2. Wskaźnik przepływy pieniężne netto do zysku |
Przepływy pieniężne netto/ Wynik brutto |
Określa wielkość przyrostu majątku w formie gotówkowej z jednostki zysku |
3. Wskaźnik wydajności środków pieniężnych |
Przepływy pieniężne netto/ Średnia wartość majątku |
Informuje o udziale środków pieniężnych netto w średniej wartości majątku |
WSKAŹNIKI SIŁY FINASNOWEJ | ||
1. Stopa zwrotu kapitału |
Przepływy pieniężne netto/ Przeciętny kapitał własny |
Określa stopień zwrotu kapitału własnego w postaci nadwyżki środków pieniężnych netto |
2. Dynamiczny stopień płynności |
Przepływy pieniężne netto /Przeciętne zobowiązania krótkoterminowe |
Wyraża stopień pokrycia zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi netto |