DSC00285 (15)

178 Rachunek przepływów pieniężnych

Wskaźniki wykorzystujące w swojej konstrukcji przepływy pieniężne ilustruje tabela 9.5. Do podstawowych wskaźników należny zaliczyć:

•    wskaźniki wystarczalności gotówki,

•    wskaźniki wydajności gotówkowej,

•    wskaźniki siły finansowej,

•    wskaźniki jakości pieniężnej.

Wskaźniki wystarczalności gotówki służą do oceny zdolności generowania przez działalność operacyjną środków pieniężnych. Wskaźniki wydajności gotówkowej informują o kasowej stopie zwrotu ze sprzedaży oraz aktywów przedsiębiorstwa. Wskaźniki siły finansowej wskazują na możliwość finansowania zobowiązań przepływani pieniężnymi netto z działalności operacyjnej. Natomiast wskaźniki jakości pieniężnej wskazują na relację między przepływami pieniężnymi netto z działalności operacyjnej a kategoriami memoriałowymi, takimi jak: wynik finansowy, przychody ze sprzedaży.

Podsumowując przedstawione rozważania, należy stwierdzić, że jednostka gospodarcza powinna określić, które z wymiennych wskaźników prezentują dla niej największą wartość poznawczą. W literaturze spotyka się poglądy, że analiza przepływów pieniężnych jest „potężnym narzędziem”, gdyż najwierniej opisuje mechanizm decydujący o przetrwaniu podmiotu gospodarczego⁴.

Tabela 9.5. Analiza wskaźnikowa sprawozdania z przepływu środków pieniężnych

Nazwa wskaźnika	Algorytm	Interpretacja
WSKAŹNIKI WYSTARCZALNOŚCI GOTÓWKI
1. Wskaźnik ogólnej wystarczalności środków pieniężnych	Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/ Wielkość spłaty zobowiązań długoterminowych + wypłaty dywidend + wydatki na zakupy inwestycyjne	Informuje, w jakim stopniu działalność operacyjna zaspokaja wydatki związane z obsługą zadłużenia długoterminowego, wypłatą dywidend oraz zakupami inwestycyjnymi
2. Wskaźnik spłaty zobowiązań długoterminowych	Wydatki związane ze spłatą zobowiązań długoterminowych /Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej NHH	Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z obsługą zobowiązań długoterminowych środkami pieniężnymi wygospodarowanymi w działalności operacyjnej —

I H.J. Boyadjian, J.F. Warren, Risks. Reading Corporate Signah, John Wiley & Sons, New York 1987,1158.

Nazwa wskaźnika	Algorytm	Interpretacja
3. Wskaźnik wypłaty dywidend	Wydatki związane z wypłatą dywidend/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z wypłatą dywidend środkami pieniężnymi z działalności operacyjnej
4. Wskaźnik zakupów inwestycyjnych	Wydatki związane z zakupami i n westycyjnym i/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z zakupami inwestycyjnymi środkami pieniężnymi wygospodarowanymi z działalności operacyjnej
5. Wskaźnik spłaty ogółu zobowiązań	Wydatki związane ze spłatą zobowiązań/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	Określa stopień zaspokojenia wydatków związanych z obsługą zadłużenia środkami pieniężnymi wygospodarowanymi w działalności operacyjnej
6. Wskaźnik udziału amortyzacji w przyroście środków pieniężnych	Amortyzacja/Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	Informuje o udziale amortyzacji jako elemencie kształtującym przyrost nadwyżki netto z działalności operacyjnej
WSKAŹNIKI WYDAJNOŚCI GOTÓWKOWEJ
1 ■ Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży	Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej/ Przychody ze sprzedaży	Określa wielkość środków pieniężnych netto z jednostki przychodów ze sprzedaży
2. Wskaźnik przepływy pieniężne netto do zysku	Przepływy pieniężne netto/ Wynik brutto	Określa wielkość przyrostu majątku w formie gotówkowej z jednostki zysku
3. Wskaźnik wydajności środków pieniężnych	Przepływy pieniężne netto/ Średnia wartość majątku	Informuje o udziale środków pieniężnych netto w średniej wartości majątku
WSKAŹNIKI SIŁY FINASNOWEJ
1. Stopa zwrotu kapitału	Przepływy pieniężne netto/ Przeciętny kapitał własny	Określa stopień zwrotu kapitału własnego w postaci nadwyżki środków pieniężnych netto
2. Dynamiczny stopień płynności	Przepływy pieniężne netto /Przeciętne zobowiązania krótkoterminowe	Wyraża stopień pokrycia zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi netto