DSC00188 (18)

wskaźniki „cash flows” nie są jeszcze w Polsce wykorzystywane na sze. roką skalę. Jednak, po wprowadzeniu w Polsce obowiązku sporządzani sprawozdania z przepływu środków pieniężnych, w analizie sprawozdał finansowych powinny pojawić się dodatkowe elementy, dotyczące analj. zy obszaru przepływów pieniężnych (zarówno w analizach strukturalnych jak i wskaźnikowych).

W zasadzie nie istnieją sztywne ramy, którymi można wyznaczyć przedziały liczbowe kształtowania wskaźników „cash flow”. Z czasem] wypracuje je jednak z pewnością praktyka gospodarcza, a zróżnicuje to-dzaj branży i specyfika działalności podmiotu.

Poniżej podano wybrane wskaźniki, wykorzystujące wielkość przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej. Tymi, lub w podobny sposób formułowanymi wskaźnikami można wspomagać analizę i badanie relacji między wielkością przepływów, a innymi, istotnymi wartościami ekonomiczno-finansowymi w podmiocie.

Wybrane poniżej wskaźniki są najczęściej stosowane w polskich podmiotach gospodarczych. Stanowią pewnego rodzaju żelazny pakiet, który w razie potrzeby można uzupełniać, badając bardziej szczegółowe obszary analityczne.

ICF = "cash flow"=przepływy środków pieniężnych netto I z działalności operacyjnej

_CF_

y kapitału obcego

_CF_

y zobowiązań krótkoterminowych

_CF_

y zobowiązań długoterminowych

_CF_

y wydatków z działalności inwestycyjnej i finansowej

wotne znaczenie mają jednak przede wszystkim wskaźniki pokazujące jjlacjc między wynikiem memoriałowym i kasowym:

CF

zysk netto

_CF_2

zysk z działalności operacyjnej lub

_CF_

zysk ze sprzedaży

b) wskaźniki wspomagające analizę rentowności, a więc wzbogacające taką analizę o spojrzenie od strony kasowej.

Praedstawiono to w tabeli poniżej:

Tabela nr 8

Wskaźnik rentowności	Założenie mamoriałowe	Założenie kasowe	Odchylenia (wartość i charakter, korzstne, niekorzystne)
sprzedaży	Wynik netto	Cash flow
	sprzedaż	sprzedaż
aktywów	Wynik netto	Cash flow
(majątku)	^aktywów*	2 aktywów*	_1
kapitału	Wynik netto	Cash flow
własnego	£ kapitału własnego*	£ kapitału własnego*
inwestycji	Wynik netto	Cash flow
L	inwestycje**	inwestycje**

^Wannie własne

gBBgf oznaczonych gwiazdką często ujmuje ślę wartości z bilansu, jest to jednak zbyt duże uproszczenie, «Sj8aH przyjmowanie wartości uśrednionych, tj: średnie z kwartałów lub miesięcy,

_^Wromie się memorialowo, tj. nakłady (nie wydatki) inwestycyjne;