78394

Prof. Maria Bijak - Kaszuba

Gospodarka światowa

Wykład XII - Globalny kryzys finansowy

Szczególne cechy kryzysu:

-    szeroki zasięg - zakłócenia objęły wszystkie segmenty rynku finansowego i wszystkie centra finansowe świata; poważne skutki da realnej gospodarki - zaburzenia w inwestycjach, produkcji, konsumpcji, zatrudnieniu, handlu międzynarodowym, recesje w licznych gospodarkach.

Slobaln^jęrytys finansowy; przebieg

1.    Bezpośrednia przyczyna kryzysu: pęknięcie bańki spekulacyjnej na rynku nieruchomości w USA, tj. załamanie się cen nieruchomości wywindowanych do nieracjonalnego poziomu. Na wzrost cen nieruchomości złożyły się:

Zaciąganie kredytów hipotecznych przez nastawionych optymistycznie konsumentów.

-    Ekspansja kredytowa banków, które pozyskiwały środki na kredyty hipoteczne na rynku kapitałowym (emisje obligacji zabezpieczonych kredytami hipotecznymi - sekurytyzacja).

-    Błędna (nierzetelna?) polityka agencji ratingowych wysoko oceniających w/w obligacje.

Ekspansywna polityka pieniężna banku centralnego (niskie stopy procentowe) oraz zachęcająca do kredytowania polityka rządu (gwarancje finansowe dla kredytów hipotecznych, nawet mało wiarygodnych dłużników).

2.    Wybuch kryzysu: bankructwa instytucji finansowych (od 2007 r.), kryzys giełdowy, kryzys zaufania na rynku międzybankowym ->załamanie popytu na rynku samochodów osobowych i innych dóbr trwałej konsumpcji ->wzrost bezrobocia, recesja w całej gospodarce USA.

3.    Rozprzestrzenianie się kryzysu w skali międzynarodowej, za pośrednictwem:

Rynku kapitałowego, ponieważ banki pochodzące z innych niż USA krajów posiadały „toksyczne" instrumenty finansowe USA a także spadły inwestycje zagraniczne.

-    Rynku walutowego, z powodu deprecjacji dolara amerykańskiego (pogorszenie konkurencyjności eksportu innych krajów na rynek USA).

-    Rynku dóbr i usług (spadek popytu w USA).

Przedsięwzięcia państw w celu złagodzenie skutków globalnego kryzysu finansowego:

-    podwyższanie gwarancji w stosunku do indywidualnych wkładów bankowych.

-    poddanie rynku finansowego większej kontroli

pomoc finansowa dla instytucji finansowych, niekiedy ich renacjonalizacja.

-    wsparcie finansowe dla gospodarki

frlobąlny kryzys finansowy: nąflępflwą

1.    Kolejna fala kryzysu spowodowana „wpompowaniem” w gospodarki dużej ilości pieniądza, czego konsekwencjami są: inflacja i duże deficyty budżetowe.

2.    Wprowadzenie globalnej koordynacji makroekonomicznej, w tym bardziej rygorystycznych norm funkcjonowania instytucji finansowych i agencji ratingowych.

3.    Zmiany w teorii ekonomii dotyczące:

-    sposobu interpretacji funkcjonowania rynków

-    zachowań inwestorów zachowań instytucji