5833211695

Tabela nr 14. Scenariusz pesymistyczny przepływów pieniężnych.

Scenariusz pesymistyczny	X	2011	2010
Przychody ze sprzedaży (CR)	39 728	44 142	35 490
Koszty wydatkowe (CE)	30 899	30 899	25 198
Koszty bezwydatkowe (NCE)	1 004	1 004	1 074
Zysk przed opodatkowaniem (EBIT)	7 825	12 239	9218
Zysk operacyjny netto (NOPAT)	6 338	9 914	7 467
Koszty bezwydatkowe (NCE)	1 004	1 004	1 074
Zmiana kapitału pracującego netto (dNWC)	274	7 864	7 590
CAPEX	-	-454	-608
Przepływy pieniężne (FCF)	7 068	3 054	951

7 068

(1+0.1417)³

3 054

(1+0.1417)²

951

(1+0.1417)¹

= 6 902

NPV_p = -1 023 +

Tabela 13. NPV dla scenariusza bazowego, optymistycznego oraz pesymistycznego.

Scenariusz	NPV
Bazowy	11 082
Optymistyczny	13 749
Pesymistyczny	6 902

Dodatnie wartości NPV świadczą o tym, że nawet pesymistyczny wariant nie przynosi strat oznacza to, że przedsiębiorstwo dobrze sobie radzi oraz kadra kierownicza umie zarządzać ryzykiem.

Zgodnie ze wzorem na średnią ważona wartość oczekiwana NPV wynosi:

E(NPV) = 0,60 x 11 082 + 0,30 x 13 749 + 0,10 x 6 902 = 11 464

E(NPV) jest większe od zera oznacza to, że wartość bieżąca korzyści jest większa niż wartość bieżąca kosztów - projekt jest korzystny.