STOPA ZWROTU

1. STOPA ZWROTU AKTYWÓW OGÓŁEM

ROA(return on total assets) oznacza stosunek dochodu netto do aktywów ogółem. Mierzy efektywność aktywów w tworzeniu zysku. Wyrażona jest zależnością:

dochód netto

------------------------------------------------ ,

średni stan aktywów ogółem

gdzie:

średni stan aktywów ogółem = (początkowy stan a. + końcowy stan a.) / 2

Im wyższy wskaźnik, tym lepsze wykorzystanie aktywów do osiągania dochodu.

ROA należy rozpatrywać jako iloczyn procentowej marży zysku i rotacji aktywów ogółem, gdzie:

1. procentowa marża zysku to:

dochód netto

-------------------------------- ,

wartość sprzedaży

2. rotacja aktywów ogółem:

wartość sprzedaży

----------------------------------------------------- .

średni stan aktywów ogółem

2. OKRES ZWROTU

OZ. wyznacza liczbę lat, w ciągi których nastąpi całkowity zwrot zainwestowanej kwoty. Analiza tego parametru ułatwia ocenę ryzyka projektu i jego płynności, a tym samym wybór najbardziej korzystnego spośród wielu. Ocena jest tym lepsza, im krótszy okres zwrotu (świadczy o mniejszym ryzyku, lepszej płynności i wyższej stopie dochodu).

Obliczenie oz. umożliwiają wskaźniki:

1. okres zwrotu

pierwotna inwestycja

-------------------------------------- ,

roczne dochody pieniężne

2. okres zdyskontowanego zwrotu bazujący na zaktualizowanej wartości kolejnych rocznych dochodów pieniężnych do roku, w którym ich suma zrówna się z kwotą inwestycji (ozz. jest dłuższy z uwagi na malejącą wartość pieniądza wraz z upływem czasu).

3. odwrotność okresu zwrotu

1

----------------------------- .

okres zwrotu

Wskaźnik ten jest szacunkiem wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) dla inwestycji , w przypadku której okres użytkowania uzyskanego z tych nakładów majątku jest ponad dwukrotnie dłuższy od okresu zwrotu, a roczne wpływy są przez cały czas jednakowe.

3. WEWNĘTRZNA STOPA ZWROTU

IRR to miara zyskowności przedsięwzięcia będąca stopą dyskontową zrównującą zaktualizowaną wartość przyszłych dochodów pieniężnych z wartością kapitału włożonego w przedsięwzięcie. Wyznaczając IRR zakłada się, że wpływy pieniężne są reinwestowane przy oprocentowaniu równym stopie zwrotu.

Sposób obliczenia dla zainteresowanych bardzo dobrą oceną końcową z ćwiczeń!!!

Przedsięwzięcie można zaakceptować, gdy IRR przekracza koszt oprocentowania kapitału. Zaleta stosowania IRR polega na uwzględnianiu zmienności dochodów pieniężnych związanych z danym okresem wpływu (stąd jest bardziej dokładna). Wadę stanowi niemożliwość porównania kilku projektów (i bezwzględnych wartości zysków, jakie mogą przynieść).

---