Dyskontowe metody

Dyskontowe metody

rachunku ekonomicznego

rachunku ekonomicznego

•Wartość zaktualizowana netto

•Wewnętrzna stopa zwrotu

Warto

Warto

ść

ść

zaktualizowana

zaktualizowana

netto

netto

• pozwala określić obecną (aktualną)

wartość wp

ł

ywów i wydatków

pieniężnych związanych z realizacją
ocenianego przedsięwzięcia
rozwojowego. NPV to suma
zdyskontowanych przep

ł

ywów

pieniężnych (NCF) z każdego roku w
ca

ł

ym okresie objętym rachunkiem,

przy sta

ł

ym poziomie stopy

procentowej (dyskontowej).

Warto

Warto

ść

ść

zaktualizowana

zaktualizowana

netto

netto

n

NPV =

ΣΣΣΣ

NCFt x COt

t=0

NPV – warto

ść

zaktualizowana netto

NCFt

– przep

ł

ywy pieni

ęż

ne netto w kolejnych

latach okresu

obliczeniowego

COt

– wspó

ł

czynnik dyskontuj

ą

cy dla kolejnych

lat okresu

obliczeniowego (w

ł

a

ś

ciwy dla

przyj

ę

tego poziomu stopy

procentowej)

t= 0,1,2,3,…, n – kolejny rok okresu obliczeniowego

Warto

Warto

ść

ść

zaktualizowana

zaktualizowana

netto

netto

NPV ≥ 0 - przedsięwzięcie jest

op

ł

acalne

NPV < 0 - przedsięwzięcie nie jest

op

ł

acalne

Wewn

Wewn

ę

ę

trzna stopa

trzna stopa

zwrotu (IRR)

zwrotu (IRR)

• To stopa procentowa, przy której

obecna (zaktualizowana ) wartość
strumieni wydatków pieniężnych
jest równa obecnej wartości
strumieni wp

ł

ywów pieniężnych.

Jest to więc taka stopa procentowa,
przy której NPV = 0

Zapotrzebowanie na

Zapotrzebowanie na

kapita

kapita

ł

ł

obrotowy

obrotowy

• Jest to druga po nak

ł

adach pozycja

wymagająca posiadania środków
finansowych – koniecznych w fazie
eksploatacyjnej

• Jest to różnica miedzy bieżącymi

aktywami (zapasy, należności,
gotówka) a bieżącymi pasywami
(zobowiązaniami krótkookresowymi)

Warto

Warto

ść

ść

rezydualna

rezydualna

FCF

• RV =

i

FVC – poziom wolnych przep

ł

ywów pieniężnych

obliczony jako suma przychodów operacyjnych z
ostatniego roku okresu referencyjnego
pomniejszony o sumę odpowiadających im
kosztów operacyjnych oraz skorygowany o
zmianę kapita

ł

u obrotowego

i - stopa dyskonta