Analiza ekon bilans w6

ANALIZA BILANSU

Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych

wartość przedsiębiorstwa mierzy się tu tu sumą zdyskontowanych przepływów pieniężnych w danym okresie i zdyskontowanej wartości majątku przedsiębiorstwa ustalonej dla ostatniego roku prowadzonej analizy

Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych

Istnieje wiele odmian wyceny wartości firmy metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych różniących się między sobą zarówno poziomem szczegółowości, jaki i sposobem obliczania prognozowanych przepływów pieniężnych oraz określaniem stopy dyskontowej

Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych
istota

Metoda ta wymaga:

Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych

Wady:



Mimo wad uznawana jest za najbardziej uniwersalną

i najlepiej odzwierciedlającą wartość rzeczywistą (wewnętrzną) przedsiębiorstwa

Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych

n CFn___

WP = ∑ (1 + k)n

n=0



WP – wartość przedsiębiorstwa

CFn – przepływy pieniężne w okresie n

k – stopa dyskontowa

n – okres analizy

Zależność przepływu gotówki
z okresem

Przepływy

z wyprzedzeniem CF CF CF CF CF CF

––––––––––––––– 0 –– 1 –– 2 –– 3 –– 4 –– ... – n

Przepływy CF CF CF CF CF CF

bez wyprzedzenia

Okres analizy

Jak ustalić n ?

Długość okresu analizy

okres na jaki sporządzamy analizę uzależniony jest od konkretnego przedsiębiorstwa



powinien być ustalony w taki sposób, aby przedsiębiorstwo mogło osiągnąć „normalny” poziom działania w końcowych latach prognozy

Przykłady anomalii

Długość okresu analizy

w przypadku standardowej analizy

okres prognozy wyznaczany jest przeważnie

w przedziale 5 – 10 lat

Wartość rezydualna
przykład obliczania

WR = (1+q) * CFn/(k – q)



gdy q jest większy od r lub trudny do oszacowania



WR = CFn/k

gdzie:

WR – wartość rezydualna,

CFn – przepływ gotówkowy z ostatniego okresu

q – przewidywana stopa zmiany wartości przepływów gotówki

k – stopa dyskontowa przyjęta w analizie

Przykład
wartość rezydualna

Oszacowana stopa dyskontowa wynosi 15%



Analiza przedsiębiorstwa pokazała, że

przepływy gotówkowe w ostatnim okresie

ulegają stabilizacji

stopa wzrostu q = 0

Planowane przepływy gotówkowe

Wartość rezydualna wynosi

WR = 8.930/0,15 = 59.533,3 tys. zł

Wartość przedsiębiorstwa

WP = 692/(1 + 0,15)1 + 1.960/(1 + 0,15)2

+ 6.855/(1 + 0,15)3 + 8.930/(1+ 0,15)4

+ (8.930 + 59.533,3/(1 + 0,15)5

= 45.735,2 tys. zł

Koniec tej części!!!


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Analiza ekon bilans w5
Analiza ekon bilans w7i8
Analiza ekon bilans w3i4
Analiza ekon 08 w2 id 60028 Nieznany
analiza ekon fin
Wskaźniki wypłacalności, studia, Analiza ekon. przeds. rolniczych
1 Analiza fin Istota Analiza ekon a fin
analiza ekon, ANALIZA EKONOMICZNA PRZEDSIĘBIORSTW
Wskaźniki płynności finansowej, studia, Analiza ekon. przeds. rolniczych
rachunkowość praca nr 2 analiza pionowa bilansu, Dokumenty(1)
Analiza finansowa AZF, Analiza finansowa - bilans, KLASYFIKACJA AKTYWÓW OBROTOWYCH
Wskaźniki efektywności, studia, Analiza ekon. przeds. rolniczych
05 BILANS I ANALIZA AKTYWÓW BILANSU
Wskaźniki rentowności, studia, Analiza ekon. przeds. rolniczych
Analiza ekon 08 w1
3 Analiza pasywow bilansu id 33 Nieznany (2)
Analiza wstepna bilansu (2) id Nieznany
Analiza ekon zestaw pyta+ 09
Analiza ekon 08 w2 id 60028 Nieznany

więcej podobnych podstron