Lekcja 14: Wskaz
niki część IV. Wskaz
niki nastroju.
Lekcja 14: Wskaz
niki nastroju
Ostatnia grupa wskaz
ników, która zostanie przez nas przedstawiona podczas kursu podstaw analizy
technicznej to wskaz
niki, których zadanie polega na badaniu podło\
a psychologicznego rynku.
Zacznijmy od samego poczÄ…tku. Jak zatem mo\
emy zdefiniować, chodzi mi o tą najbardziej praktyczną
definicję, nastrój gracza giełdowego?
Nastrój - to przewidywany przez inwestora giełdowego ruch notowań na giełdzie. Opiera się on na ocenie
czy rynek jako całość będzie zwy\
kował czy mo\
e obni\
y swój poziom.
Dlaczego podkreśliłem, \
e chodzi o rynek jako całość?
Tak naprawdę bardzo łatwo jest stworzyć wskaz
niki nastroju dla poszczególnych spółek, ale w praktyce nie
majÄ… one prawa bytu, gdy\
warunkiem koniecznym u\
yteczności danego wskaz
nika jest objęcie du\
ej grupy
inwestorów. W przypadku pojedynczych walorów jest to praktycznie niemo\
liwe.
Jak zatem wykorzystać opinię większości?
W świecie inwestycji istnieje tzw. postawa kontrariańska. W jednym zdaniu mo\
na powiedzieć, \
e to
podeście polega na grze przeciwko większości.
Na pierwszy rzut oka taka taktyka nie ma prawa bytu w końcu stajemy po stronie garstki inwestorów. Jak
mo\
na osiągnąć sukces z takim systemem gry?
Tak naprawdę bardzo łatwo jest wytłumaczyć takie podejście i wydaje się ono być w zupełności poprawne.
Prześledz
my zatem najbardziej podstawowe rozumowanie.
Rozpatrzymy sytuację, w której wskaz
nik nastroju wskazuje na skrajny optymizm inwestorów. Skoro
inwestorzy przewidują wzrosty to tak naprawdę większość z nich zajęła ju\
swoje pozycjÄ™, zatem potencjalny
popyt został ju\
wyczerpany i z łatwością poda\
przewy\
szy popyt, czyli jest to sygnał, \
e rynek spadnie.
Analogicznie, gdy wskaz
nik nastroju wskazuje na skrajny pesymizm inwestorów- większość przewiduje
spadki, nale\
y zajmować długą pozycję. Dlaczego? Bo wszyscy są poza rynkiem, w rezultacie czego nie ma
ju\
kto sprzedawać akcji, natomiast gotówka znajdująca się w rękach  pesymistów z łatwością jest wstanie
doprowadzić do fali wzrostowej - popyt przewy\
szy poda\
na rynku.
Wigometr
Wigometr to wskaz
nik, który do 8 lutego 2008 roku publikowany był przez Giełdę Papierów
Wartościowych w Warszawie.
Na jakiej podstawie konstruowany był opisywany wskaz
nik?
Otó\
GPW wysyłało ankietę, a w zasadzie zapytanie do poni\
szych grup zawodowych (widzimy, \
e sÄ… to
przedstawiciele największych instytucji rynku kapitałowego w Polsce):
- Dyrektorzy inwestycyjni,
- Doradcy inwestycyjni,
- Fund Menad\
erowie,
- Maklerzy papierów wartościowych,
Zapraszamy do dyskusji na forum Lekcja 14: Wskaz
niki nastroju. Wigometr
www.invest24.pl
Lekcja 14: Wskaz
niki część IV. Wskaz
niki nastroju.
- Analitycy giełdowi,
Ka\
da osoba mogła wybrać pomiędzy trzema mo\
liwościami:
1) Wzrost
2) Spadek
3) Bez zmian
Następnie obliczany był wskaz
nik nastroju według poni\
szej formuły:
1) zsumowanie wszystkich odpowiedzi
2) obliczenie procentu odpowiedzi "wzrost"
3) obliczenie procentu odpowiedzi "spadek"
4) obliczenie ró\
nicy pomiędzy procentem odpowiedzi "wzrost", a "spadek"
W rezultacie czego wahanie wskaz
nika ograniczone zostało do przedziału od -100 do +100. Wartość ujemna
wskazywała na pesymistyczne nastawienie, analogicznie wartość dodatnia oznaczała, \
e największe
instytucje przewidujÄ… wzrosty.
Przykład
Załó\
my \
e na 150 osób padły następujące odpowiedzi: 65 wzrosty, 35 bez zmian, 50 spadki. Liczymy
zatem stosunek % poszczególnych wartości:
- odpowiedzi optymistycznych 43,33%
- bez zmian 23,33%
-odpowiedzi pesymistycznych 33,33%
Wartość wskaz
nika to: 43,33-33,33 czyli +10. Co oznacza, \
e na rynku jest więcej optymistów ni\

pesymistów.
Wartość ta jest zbyt bliska zeru aby móc na jej podstawie podjąć decyzję inwestycyjne.
Tylko skrajne wartości mogły generować w myśl zasady kontrariańskiej sygnały do zajęcia
odpowiednich pozycji na rynku.
Rys. 1 Ostatnie notowanie Wigometru - w lutym osiągnął wartość +25 punktów.
Zapraszamy do dyskusji na forum Lekcja 14: Wskaz
niki nastroju. Wigometr
www.invest24.pl
Lekcja 14: Wskaz
niki część IV. Wskaz
niki nastroju.
Widzimy po notowaniach, \
e skrajnymi wartościami dla polskiej giełdy były wartości powy\
ej 30 oraz
poni\
ej -30 punktów. Tam właśnie nale\
ało szukać sygnałów kupna w strefach ujemnych oraz sygnału
sprzeda\
y w skrajnym optymizmie.
Mo\
na tutaj doszukać się analogi z funkcjonowaniem stref wykupienia i wyprzedania rynku, które funkcjonują
w przypadku oscylatorów.
UWAGA! W realiach polskiego internetu funkcjonuje multum  pseudo Wigometrów. Co mam na
myśli przez pojęcie pseudo?
Otó\
poszczególne serwisy i portale emitują własne wskaz
niki nastroju, które obejmują garstkę inwestorów 
skrajne przypadki to wartości poni\
ej 20. Nie muszę chyba mówić jak nie rozwa\
nym jest podejmowanie
decyzji w oparciu o takie narzędzie.
Poziom gotówki funduszy inwestycyjnych
Wskaz
nik, który teraz przedstawię to wskaz
nik, który ka\
dy mo\
e tworzyć w domowym zaciszu, a którego
przydatność jest naprawdę ogromna.
Dlaczego dany wskaz
nik jest potÄ™\
nym narzędziem?
Według danych z czerwca 2009 roku aktywa towarzystw wyniosły 75,6 mld zł i znajdowały się w posiadaniu
prawie 3 mln osób.
Czy zatem mo\
emy uznać grupkę 3 mln osób posiadających prawie 80 mld za wystarczającą grupę na
podstawie, której mo\
emy podejmować decyzję? Moim zdaniem liczby mówią same za siebie.
Jak tworzyć wskaz
nik poziom gotówki funduszy inwestycyjnych?
Od razu zaznaczę: nie trzeba być wielkim matematykiem, aby tworzyć opisywany wskaz
nik nastroju.
Bierzemy wartość gotówki TFI- patrzymy na aktywa netto i szukamy pozycji gotówka, a następnie dzielimy
ją przez wartość aktywów netto, a wynik zamieniamy na procenty.
Wartość wskaz
nika = poziom gotówki / wartość aktywów netto × 100%
Kiedy generowane są sygnały do zajmowania pozycji?
Oczekiwanie na poziomy bliskie 0 % i ponad 80 % jest zupełnie bezsensowne, bo tak naprawdę poziom,
ponad 80% czyli dla nas 80 punktów nie zostanie nigdy osiągnięty- po prostu taka jest struktura funduszy
inwestycyjnych.
Gotówka w przypadku omawianych instytucji waha się od 0 do 20 punktów, przy czym te skrajne wartości
praktycznie nie zostaną osiągnięte.
Dla inwestora indywidualnego sygnałem do sprzeda\
y, bÄ…dz
te\
zamknięcia pozycji długich będzie
moment, w którym wskaz
nik osiągnie wartość mniejszą ni\
5 punktów.
Sygnał kupna generowany jest w przypadku gdy poziom gotówki jest większy od 10 punktów.
Aktualnie wartość wskaz
nika wynosi 9 punktów.
Zapraszamy do dyskusji na forum Lekcja 14: Poziom gotówki funduszy
www.invest24.pl
Lekcja 14: Wskaz
niki część IV. Wskaz
niki nastroju.
Nowe maksima nowe minima
Powy\
szy wskaz
nik to spolszczenie wskaz
nika New High New Low Index.
Jego zadanie polega na sprawdzeniu ile spółek w danym dniu osiągnęło roczne maksimum, a ile
osiągnęło roczne minimum. Wskaz
nik podaje ró\
nicę pomiędzy tymi dwoma wielkościami.
Nie trudno się zatem domyślić, \
e je\
eli wskaz
nik rośnie to jest to sygnał siły rynku, je\
eli natomiast spada
oznacza to słabość.
Jak grać w oparciu o nowe maksima nowe minima?
1) Dywergencje
a) - gdy rynek ustala nowy szczyt, a poziom wskaz
nika nastroju jest mniejszy ni\
podczas
poprzedniego wierzchołka jest to sygnał do sprzeda\
y. Tzw. dywergencja niedz
wiedzia.
- gdy rynek ustala nowe dno, a poziom wskaz
nika nastroju jest wy\
szy ni\
podczas
poprzedniego dna jest to sygnał do kupna. Tzw. dywergencja byka.
b) - gdy ceny rosnÄ…, a wskaz
nik maleje jest to sygnał słabości rynku i oznacza, \
e szczyt jest blisko.
- gdy ceny spadajÄ…, a wskaz
nik rośnie jest to sygnał siły rynku i oznacza, \
e dno cenowe jest
coraz bli\
ej.
2) Przecięcie linii zero
- gdy wskaz
nik przez dłu\
szy czas znajdował się poni\
ej poziomu zero i przecina liniÄ™ jest to
bezpośredni sygnał do zajęcia pozycji długiej.
- gdy wskaz
nik przez dłu\
szy czas znajdował się powy\
ej poziomu zero, a następnie ją przecina
jest to bezpośredni sygnał do zajęcia krótkiej pozycji, bądz
zamknięciu długich.
Grzegorz Wach , Dawid Augustyn
Opracowane na podstawie:
Alexander Elder  Zawód inwestor giełdowy ,
http://www.gpw.pl- informacje dotyczÄ…ce Wigometru,
http://www.analizy.pl - dane dotyczÄ…ce towarzystw funduszy inwestycyjnych.
Zalecana lektura:
Alexander Elder  Zawód inwestor giełdowy Rdz. 37, 38
Zapraszamy do dyskusji na forum Lekcja 14: Nowe maksima nowe minima
www.invest24.pl