Grupa A

1. Zaznacz prawidłową odpowiedź

1. Stopień dźwigni operacyjnej mówi nam o:

1. Podwyższeniu wartości sprzedaży przy zwiększaniu zysku netto firmy

2. Zwiększenie zysku operacyjnego przez wzrost wartości sprzedaży

3. Zwiększenie zysku przypadającego na jedną kację przez podwyższenie zysku operacyjnego firmy

2. Wzrost stopnia dźwigni finansowej informuje:

1. Wzroście ryzyka finansowego

2. Spadku ryzyka finansowego

3. Spadku rentowności kapitałów własnych

3. Wskaźnik marży bezpieczeństwa mówi nam o:

1. równaniach dźwigni połączonej

2. o ile może zmniejszyć się osiągany obecnie poziom wielkości sprzedaży, zanim zysk operacyjny osiągnie wielkość dodatnią

3. o ile może zmniejszyć się osiągany obecnie poziom wielkości sprzedaży, zanim zysk operacyjny osiągnie poziom zero

Marża bezpieczeństwa jest różnicą pomiędzy przychodem uzyskanym z faktycznej sprzedaży (można również przyjąć planowane przychody ze sprzedaży) a przychodem ustalonym w progu rentowności. Można to zapisać następująco:

Mbe = Psf - Psr

gdzie:
Mbe - marża bezpieczeństwa
Psf - faktyczny przychód ze sprzedaży
Psr - przychód ze sprzedaży w progu rentowności

Marża bezpieczeństwa wskazuje, o ile może obniżyć się sprzedaż, aby działalność przedsiębiorstwa nie zaczęła przynosić straty. Marżę tę można wyrazić również za pomocą wskaźnika:

2. Uzupełnji poniższe zdania

1. Zerowy kapitał obrotowy oznacza:

- kapitał stały finansuje w całości aktywa trwałe

- aktywa obrotowe są w całości finansowane zobowiązaniami bieżącymi

- jest spełniona złota reguła finansowa

- złota reguła bilansowa jest spełniona gdy k. własny = aktywa trwale, czyli k. stały = k. własny

- kapitał pracujący = 0

2. Wyznaczenie optymalnej partii dostawy towarów oznacza dla firmy:

Zrównanie kosztów utrzymania zapasów z kosztami zamawiania

3. Zaznacz zdanie prawdziwe

1. Kapitał akcyjny może być tylko i wyłącznie podwyższany przez emisję kolejnych akcji. P

2. Im większa zmienność strumieni dochodów, tym większe jest wymagana stopa zwrotu z kapitału . P?

3. Koszt kapitału dla przedsiębiorstwa jest stopa dostosowaną do zdyskontowania strumieni przeciętnych przychodów pieniężnych firmy i w ten sposób określa jej wartość. P

4. Przeciętny wagowy koszt kapitałów stanowi sumę iloczynów kosztów kapitałów poszczególnych źródeł finansowania oraz ich udziałów w globalnej wielkości wykorzystywanego kapitału. P

5. Finansowanie własne odbywa się za pomocą spieniężnionych środków trwałych. P

6. Decyzje konstytutywne w przedsiębiorstwie odnoszą się do całości przedsiębiorstwa. F??

7. Jeżeli popyt rośnie przy przy stabilizowanej podaży, to wywoła to zniżkowy ruch cen F

8. Zjawisko pozytywnego efektu dźwigni finansowej ma związek z tzw. Osłoną podatkową przedsiębiorstwa. P

9. Wewnętrzna stopę zwrotu to także stopa procentowa , która czyni firmę obojętną między wyborem ……………. lub oddawanie pieniędzy na ……. ??

10. Im dłuższy jest cykl konwersji gotówki tym korzystniejszy jest dla przedsiębiorstwa udzielającego kredytu handlowego F

11. <?>

12. Harmonijna strategia finansowa aktywów obrotowych przedsiębiorstwa zakłada pokrycie całych aktywów obrotowych kapitałem stałym. F

4. Rozwiąż poniższe zadania:

1. Wyznacz WACC przedsiębiorstwa wykorzystując poniższe dane (stopa podatkowa 19%)

Źródła kapitału	Wysokość kapitału	Koszt kapitału
Kapitał własny zwykły	80 000zł (0,5)	14%
Kapitał własny uprzywilejowany	20 000zł (0,125)	18%
Kredyt bankowy	60 000zł (0,375)	15% (12,15%)
Razem:	160 000 zł	---

WACC = 0,5* 14 + 0,125*18 + 0,375 *12,15 = 13,61%

2. Oblicz stopień dźwigni finansowej przedsiębiorstwa Aw 2002r., wiedząc, że sprzedaż wyniosła 18 000zł , koszty stałe 3 000zł., koszty zmienne

8 000zł., odsetki od kapitału obcego 2 600zł.

DFL= EBIT/EBT

EBIT= Sprzedaż - koszty stałe - koszty zmienne = 7000

EBT = EBIT - odsetki = 4400

DFL = 1,59

3. Oblicz próg rentowności wiedząć, że koszty stałe spółki wynoszą 10 000zł., jednostkowe koszty zmienne 11zł., a cena wyroby 15zł.

BEP = Koszty stałe/(cena - jedn. k. zmienne) = 10000/(15-11) = 2500 szt

BEP wart. = 2500 * 15 = 37500 zł

4. Oblicz koszt kapitału własnego metodą wzrostu dywidendy przy założeniu, że cena rynkowa akcji wynosi 250zł., ostatnia dywidenda wynosi 27zł., a średnia stopa wzrostu dywidendy wynosi 5%.

Kzw=D1/P + q = (27/250)*100% + 5%=15,8%

Grupa B

1. Zaznacz prawidłową odpowiedź

1. Ocena płynności to ocena relacji aktywów bieżących do:

1. Kapitałów własnych

2. Aktywów trwałych

3. Zobowiązań bieżących

2. Kapitał stały przedsiębiorstwa to:

1. Kapitał własny + kapitał obcy krótkoterminowy

2. Kapitał obcy długoterminowy + kapitał obcy krótkoterminowy

3. Kapitał własny + kapitał obcy długoterminowy

3. W analizie ryzyka operacyjnego stoduje się nastepujące miary ryzyka:

1. próg rentowności

2. dźwignię finansową i próg rentowności

3. próg rentowności, dźwignię operacyjną i miarę bezpieczeństwa

Marża bezpieczeństwa jest różnicą pomiędzy przychodem uzyskanym z faktycznej sprzedaży (można również przyjąć planowane przychody ze sprzedaży) a przychodem ustalonym w progu rentowności. Można to zapisać następująco:

Mbe = Psf - Psr

gdzie:
Mbe - marża bezpieczeństwa
Psf - faktyczny przychód ze sprzedaży
Psr - przychód ze sprzedaży w progu rentowności

Marża bezpieczeństwa wskazuje, o ile może obniżyć się sprzedaż, aby działalność przedsiębiorstwa nie zaczęła przynosić straty. Marżę tę można wyrazić również za pomocą wskaźnika:

2. Uzupełnji poniższe zdania

1. Ujemny kapitał obrotowy oznacza:

- finansowanie części aktywów trwałych zobowiązaniami bieżacymi

- brak płynności finansowej

- nie spełnienie złotej reguły bilansowej

- nie spełnienie złotej reguły finansowej

2. Preliminarz gotówkowy to:

Plan wpływów i wydatków przedsiębiorstwa sporządzany na okres 1 roku z podziałem na miesiące. Zawiera:

- realizację zobowiązań i należności

- saldo wpływów i wydatków przeds.

- możliwości lokowania wolnych środków/ pozyskiwania źródeł finansowania

3. Zaznacz zdanie prawdziwe

1. Działanie dźwigni operacyjnej i finansowej może wystąpić łącznie, gdy przy określonym udziale zadłużenia przedsiębiorstwa następuje spadek produkcji i sprzedaży F?

2. Kapitał akcyjny może być tylko i wyłącznie podwyższany przez emisję kolejnych akcji P

3. Im większa zmiennośc strumieni dochodów tym większa jest wymagana stopa zwrotu z kapitału P?

4. Koszt kapitału dla przedsiębiorstwa jest stopą stosowaną do zdyskontowania strumieni przeciętnych przychodów pieniężnych firmy i w ten sposób określa jej wartość P

5. Przeciętny wagowy koszt kapitału stanowi sumę kosztów ilorazów kosztów kapitału poszczególnych źródeł finansowania oraz ich udziałów w globalnej wielkości wykorzystanego kapitału F - suma iloczynów

6. Kapitał zapasowy w spółce z.o.o nie jest tworzono obligatoryjnie P

7. Finansowanie własne odbywa się za pomocą spieniężnienia środków trwałych P

8. Finansowanie własne o charakterze wewnętrznym to finansowanie udziałowe F - zewnętrzne

9. Decyzje konstytutywne w przedsiębiorstwie odnoszą się do poszczególnych części przedsiębiorstwa P??

10. kapitał zgromadzony z aktualizacji wyceny środków trwałych nie może zostać przeznaczony do podziału P

11. Harmonijna strategia finansowa finansowania aktywów obrotowych przedsiębiorstwa zakłada pełne pokrycie całych aktywów trwałych kapitałem stałym P

12. Jeśli w przedsiębiorstwie relacja kapitałów stałych do aktywów trwałych wynosi 1 to kapitał obrotowy jest zerowy. P

4. Rozwiąż poniższe zadania:

1. Wyznacz WACC przedsiębiorstwa wykorzystując poniższe dane (stopa podatkowa 19%)

Źródła kapitału	Wysokość kapitału	Koszt kapitału
Kapitał własny zwykły	20 000zł (0,5)	14%
Kapitał własny uprzywilejowany	5 000zł (0,125)	18%
Kredyt bankowy	15 000zł (0,375)	15% (12,15%)
Razem:	40 000 zł	---

WACC=0,5*14 + 0,125*18 + 0,375*12,15 = 13,61%

...................................................................................................

...................................................................................................

2. 
   Oblicz stopień dźwigni finansowej przedsiębiorstwa Aw 2002r., wiedząc, że sprzedaż wyniosła 75 000zł , koszty stałe 10 000zł., koszty zmienne

55 000zł., odsetki od kapitału obcego 5 000zł.

DFL=EBIT/EBT

EBIT= Sprzedaż - k. stałe - k.zmienne = 10000

EBT = EBIT - odestki = 5000

DFL = 10000/5000=2

3. Oblicz próg rentowności ilościowy wiedząć, że koszty stałe spółki wynoszą 25 000zł., jednostkowe koszty zmienne 4zł., a cena wyroby 12zł.

BEP = Koszty stałe/(cena - jedn. k. zmienne) = 25000/(12-4) = 3125

4. Oblicz koszt kapitału własnego metodą wzrostu dywidendy przy założeniu, że cena rynkowa akcji wynosi 10zł., ostatnia dywidenda wynosi 2zł., a średnia stopa wzrostu dywidendy wynosi 4%.

Kzw=D1/P + q = (2/10)*100% + 4% = 24%

1. zakresl prawidlowa odp

1. koszt kapitalu wlasnego obliczony metoda wzrostu dywidendy przy zalozeniu ze cena rynkowa akcji wynosi 250zl, ostatnia dywidenda wynosi 27zl, a srednia stopa zysku 5% wynosi:

1. 16,34%

2. 15,8%

3. 10,8%

2. jeżeli oprocentowanie kredytu wynosi 20% a stopa opodatkowania 20% to ile wynosi koszt kapitalu obcego

1. 16%

2. 8%

3. 6%

3. stopa dzwigni operacyjnej mowi nam o:

1. podwyzszeniu wartosci sprzedazy przez zwiekszenie zysku netto firmy

2. zwiekszenie zysku operacyjnego przez wzrost wartosci sprzedazy firmy

3. zwiekszenie zysku przypadajacego na 1 akcje przez podwyzszenie zysku operacyjnego firmy

4. cykl konwersji gotowki to:

1. [cykl konwersji naleznosci + cykl konwersji zapasow] - cykl konersji zobowiazan biezacych

2. [cykl konwersji naleznosci - cykl konwersji zapasow] - cykl konersji zobowiazan biezacych

3. [cykl konwersji naleznosci + cykl konwersji zapasow]

2. Dokoncz zdania

2. strategia umiarkowana zarzadzania kapitalem polega na ...................................................

3. Zasilanie zewnetrzne przedsiebiorstwa dzielimy na …………….............. i ............................. przykladami sa

4. Factoring jest to forma finansowania, która polega na.....................................

3. Rozwiaz zadania

1. Załóż iż firma turystyczna „W” charakteryzuje się roczna sprzedaza wysokosci 3000 sztuk wyrobow po cenie 6000zl za sztuke. Jednostkowe koszty zmienne wynosza 300zl, koszty stale 4 mln zlotych. Spolka placi odsetki w wysokosci 400000zl. Na podstawie powyzszych danych zinterpetuj dzwignie finansowa.

2. Na podstawie ponizszych danych ustal srednio wazony koszt kapitalu dla zrodel przesiebiorstwa turystycznego:

• kapital wlasny 200000zl

• kapital obcy 400000zl

• dywidenda wyplacona w biezacym roku wyniosla 2 zl

• aktualna rynkowa cena akcji wynosi 10 zl

• stopa opodatkowania zysku 19%

• oprocentowanie dlugu 10%

dobre odpowiedzi P/F: 3,7,9,10

test wyboru: a,a,b,a

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

grupa B

cz I

1c

2c

3c

 

czII

1.iż kapitał stały nie wystarcza na sfinans. AT, dlatego sa one po czesci finans przez zob. biez a AO sa finans w calosci przez zob.biez

2.zestawienie wplywow i wydatkow na okres roku z podzialami na miesiace, sklada sie z 3 czesci: * realizacji zobowiazan i naleznosci * ustalenie salda wplywow i wydatkow * mozliwosc lokowania wolnych sr pienieznych lub ich pozyskania

 

czIII

1?

2p

3p

4?

5p

6p

7f

8f

9f

10p

11?

12?

 

czIV

1. WACC=35,125%

2.DF (ujecie statyczne liczylam) =5

3.BEP=3125 szt

4.kzw=24%

 

GRUPA A

 

czI

1b

2?

3c

 

cz II

1 ze kap.stale w calosci fin. AT a AO sa finans ze zobow biezacych. spelniona jest zlota regula finansowa, regula zlota bilansowa bylaby spelniona gdyby kap. stale byly w calosci kapitalami wlasnymi

 

2. mozliwosc doprowadzenia do zrownania ze soba kosztow utrzym.zapasow i zamawiania zapasow, firma na podstawie OPD moze ustalic ilosc dostaw, sr. wartosc dostaw i wartosci zwiazane z zamowianiem

 

czIII

1p

2p

3?

4p

5f

6p

7f

8p

9    *inwestowania   *procent   ale nie wiem czy to prawda czy falsz

2

Wynik 13,61%

Wynik 1,59

Wynik 2500 szt

37500 zł

Wynik 15,8%

Wynik 13,61%

Wynik 2,0

Wynik 3125

Wynik 24%

---