AnalizaFinansowaTeoriaPrakty2

Teoria ł praktyku analizy finansowej uprzedsiębiorstwie

nej sumie pasywów waha się w granicach 65,7-57,2%, i chociaż poziom ten w roku 200d ulega obniżeniu, to Spółka pozostaje w dalszym ciągu niezależna finansowo.

2)    Kapitał własny w analizowanym okresie zasilany jest z zysku. Stosowne kwoty w pierwszej kolejności, zgodnie wymaganiami ustawowymi zasiliły kapitał zapasowy, a następnie pozostały w przedsiębiorstwie w formie zysku nie podzielonego.

3)    Zmniejszenie kapitału rezerwowego z aktualizacji wyceny wynika ze sprzedaży i likwidacji środków trwałych. Nie powoduje ono jednak zmniejszenia łącznej sumy kapitałów własnych, ponieważ stosowne kwoty zostały odniesione na kapitał zapasowy.

4)    Odwrotnie do kapitałów własnych zachowują się obce źródła finansowania. W roku 200c ich udział maleje, a w roku 200d rośnie.

5)    W strukturze obcych źródeł finansowania zasobów do roku 200c dominowały rezerwy i zobowiązania krótkoterminowe. Relacje te uległy zmianie w roku 200d, co jest wynikiem dynamicznego wzrostu udziału obcych kapitałów długoterminowych.

6)    Wzrost kapitałów obcych długoterminowych jest rezultatem intensyfikacji działalności inwestycyjnej. Potrzeby w zakresie inwestycji pokrywane są, wobec niewystarczających kwot pochodzących z zysku, przede wszystkim kredytami bankowymi długoterminowymi.

7)    Wobec rosnącego zaangażowania kapitałów stałych i optymalizacji wielkości aktywów obrotowych, zmniejszono poziom zaangażowania kapitałów obcych krótkoterminowych oprocentowanych.

8)    Jak się wydaje, przedsiębiorstwo ma również silną pozycję konkurencyjną w stosunku do dostawców. Ciężar liberalizacji warunków płatności w stosunku do odbiorców w roku 200c przenosi się bowiem na dostawców, wydłużając terminy spłaty zobowiązań dostawcom. W roku 200d cykl rozrachunkowy zobowiązań, jak wynika ze wstępnego porównania indeksów dynamiki zobowiązań i przychodów ze sprzedaży, ulega skróceniu. Tym samym szybsza windykacja należności od odbiorców przekłada się na szybszą spłatę zobowiązań dostawcom.

Przedstawione wstępnie wnioski, wynikające z czytania pasywów

bilansu oraz zestawienia zmian w kapitale własnym, muszą być jednak

w dalszym ciągu analizy uzupełnione o ocenę poziomych powiązań

w bilansie, a więc o analizę sytuacji kapitałowo-majątkowej.

132