Finanse p stwa Wypych!0 211

Ocena sytuacji majątkowej i finansowej przedsiębiorstwa

długości cyklu produkcyjnego. Im dłuższy jest cykl produkcyjny, tym pożądany jest wyższy poziom wskaźnika. Jednak utrzymywanie zbyt wysokiego kapitału obrotowego netto oznacza nie wykorzystane możliwości osiągania zysku, natomiast zbyt niski kapitał pracujący może przyczyniać się do powodowania zakłóceń w terminowości regulowania zobowiązań krótkoterminowych. Ujemny kapitał pracujący informuje o tym, że majątek trwały firmy finansowany jest przez zobowiązania krótkoterminowe. Spłata tych zobowiązań oznacza konieczność sprzedaży części środków trwałych, co może oznaczać likwidację firmy.

5.2. Wskaźniki sprawności działania

Wskaźniki sprawności działania (asset management ratios), zwane też wskaźnikami aktywności (activity ratios)., informują o zdolności do generowania sprzedaży przez zasoby firmy. Wskaźniki te pozwalają zmierzyć, jak efektywnie firma zarządza aktywami, ich zadaniem jest pokazanie sprawności wykorzystania poszczególnych pozycji aktywów, a więc służą do pomiaru aktywności firmy w zakresie ich wykorzystania. Możemy zauważyć, że w niektórych aspektach analiza sprawności działania jest ściśle powiązana z analizą płynności finansowej.

Do wskaźników sprawności działania zalicza się przede wszystkim:

-    cykl inkasa należności w dniach (average collection period) lub obrotu należnościami (accounts receivable turnover ratio),

-    zapasy w dniach, obrotu zapasami (inventory tumover ratio),

-    wskaźniki rotacji aktywów ogółem ([total assets turnover ratio),

-    wskaźnik wykorzystania środków trwałych.

Wskaźniki te określają relacje między przychodami ze sprzedaży a posiadanymi przez firmę aktywami (lub składnikami tych aktywów) oraz informują o efektywności ich wykorzystania.

Cykl inkasa należności

Cykl inkasa należności w dniach, przeciętny okres ściągania należności (average collection period) to relacja stanu należności do przeciętnej dziennej wartości sprzedaży. Zwykle przyjmuje się przeciętny stan należności w danym roku, liczony jako średnia stanu należności na początku i końcu roku, ale można również wziąć pod uwagę stan należności na koniec roku. Wskaźnik ten informuje, jak długo przeciętnie firma oczekuje na wpływ środków pieniężnych za sprzedane produkty. Jest on porównywany ze średnim dla branży okresem kredytowania odbiorców, tj. z okresem, na jaki jest udzielany kredyt kupiecki. Przeciętny okres ściągania należności oblicza się według wzoru:

,    , .    Należności

Cykl inkasa należności = -

^Spned%S5 dni

lub

_ ,.. .    ,    , . Należności x 365 dni

Cykl inkasa należności = -

Sprzedaż

W roku bieżącym wskaźnik ten w firmie Alfa był równy:

_ ,,. .    .    , .    ...    10,7x365 ..

Cykl inkasa należności w dniach =-=23

170

Jeżeli przyjmiemy, że w roku poprzednim wskaźnik ten wyniósł 25 dni a średnia w branży firmy Alfa wynosi 30 dni to możemy stwierdzić, że uległ on poprawie a okres kredytowania odbiorców firmy Alfa jest niższy od średniego okresu dla branży. Dłuższy cykl inkasa może oznaczać albo pewne nieprawidłowości w ściąganiu należności, albo być skutkiem przyjętej polityki sprzedaży (korzystne warunki płatności dla odbiorców). Przeciętny okres ściągania należności nie powinien być zbyt długi, tj. dłuższy od średniego okresu kredytowania firmy przez jej dostawców, gdyż wówczas firma jest zmuszona zaciągać kredyty na finansowanie swej działalności bieżącej i nadmiernych należności u odbiorców.

Należy zwrócić uwagę na pewną niedoskonałość omawianego wskaźnika. Jako wartość sprzedaży we wskaźniku przyjmuje się całą sprzedaż, a nie tylko tę jej część, która jest realizowana na zasadach kredytowych (informacje na ten temat są czasem trudno dostępne). To powoduje, że przeciętny okres ściągania należności nie daje precyzyjnej informacji o polityce kredytowania odbiorców przez firmę.

211