Finanse p stwa Wypych!6 217

Ocena sytuacji majątkowej i finansowej przedsiębiorstwa

jaka część aktywów jest finansowana kapitałem własnym. Można to ująć w postaci następującego zapisu:

Kapitał własny

Wskaźnik finansowania majątku kapitałem własnym = —--—

Aktywa ogółem

Dla firmy Alfa wskaźnik ten wynosi:

81,3

150,8

= 0,539, w ujęciu pro

centowym - 53,9 % (stan na koniec roku).

Wskaźnik zadłużenia

Wyraża relację zobowiązań ogółem do aktywów ogółem i pokazuje, jaka część aktywów pochodzi z długu. Stanowi on informację o ryzyku, jakie zostało przeniesione z właścicieli firmy na kredytodawców. Formuła wskaźnika zadłużenia.

_ _t ,    „    . Zobowiązania ogółem

Wskaźnik zadłużenia =---

Aktywa

69 5

Dla firmy Alfa wskaźnik zadłużenia wynosi = —²—x 100%=46%.

150,8

Należy zauważyć, że przy obliczaniu tego wskaźnika uwzględnia się całość zobowiązań firmy, zarówno bieżących, jaki długoterminowych. W gospodarce rynkowej bezpieczny poziom tego wskaźnika uzależnia się nie tylko od polityki fiskalnej i polityki kredytowej, ale także od rentowności prowadzonej działalności gospodarczej. Wykorzystanie kapitału obcego przyczynia się do podniesienia rentowności kapitału własnego dzięki wykorzystaniu dźwigni finansowej a minimalizacja tego wskaźnika ogranicza tego typu możliwości.

Wskaźnik pokrycia zobowiązań nadwyżką finansową

Wskaźnik pokrycia zobowiązań nadwyżką finansową (financial re-sults to total debt rafio, FRTD) informuje o możliwości pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa ze źródeł wewnętrznego finansowania (zysku i amortyzacji).

Wskaźnik ten obliczamy następująco:

FRTD =

Zysk netto + Roczna amortyzacja Przeciętne roczne płatności

Niski poziom tego wskaźnika może być sygnałem zapaści finansowej przedsiębiorstwa.

Wskaźnik pokrycia stałych płatności

Wskaźnik pokrycia stałych płatności (odsetek i płatności leasingu) wyraża oczekiwania w stosunku do potencjalnego cash flow. Wskaźnik ten ma postać relacji:

EBIT + płatności leasingu Odsetki + płatności leasingu

Wskaźnik powyżej 5 firma oceniła jako dobry.

Wskaźnik zdolności spłaty odsetek

Wskaźnik zdolności spłaty odsetek lub pokrycia odsetek (times interest earned) jest to stosunek zysku przed spłatą odsetek i podatków (EBIT) do obciążeń z tytułu odsetek:

Wskaźnik zdolności do spłaty odsetek =■

Zysk brutto + Odsetki

Odsetki

Dla firmy Alfa wskaźnik zdolności do spłaty odsetek =

= ^1 = 8

4.2

Przyjmuje się, że wiarygodny poziom tego wskaźnika wynosi 7 i informuje o zdolności do obsługi długów.

5.4. Wskaźniki rentowności

Wskaźniki rentowności, zwane także wskaźnikami zyskowności

(profitability), informują o efektywności działania. Wskaźniki rentowności wyrażają relacje zysku liczonego na różnych poziomach działalności gospodarczej do osiągniętego przychodu ze sprzedaży lub poniesionych kosztów (nakładów). W zależności od przyjętej podstawy odniesienia, wyróżnia się trzy podstawowe grupy wskaźników rentowności, a mianowicie:

-    wskaźniki zyskowności w relacji do sprzedaży

-    wskaźniki efektywności zużycia czynników produkcji,

-    wskaźniki zyskowności zaangażowanych kapitałów.