Finanse p stwa Wypych!8 219

Ocena sytuacji majątkowej i finansowej przedsiębiorstwa

Do wskaźników tych należą:

-    marża zysku netto (Ner Profit Margin - NPM),

-    wskaźnik rentowności aktywów (.Return On Assets - ROA, Return On Irwestment - ROI),

-    wskaźnik rentowności kapitału własnego (Return On Eąuity -ROE).

Im wartość tych wskaźników jest wyższa, tym korzystniejsza jest sytuacja finansowa firmy.

Marża zysku netto

Marża zysku netto (net profit margin - NPM) pokazuje jak rentowna jest sprzedaż. Stąd wskaźnik ten zwany jest także wskaźnikiem rentowności sprzedaży (return on sales - ROS).

Wskaźnik ten ustalany według formuły:

Marża zysku netto NPM =

Zysk netto

--    . ,-x 100%

Sprzedaż netto

x 100% = 10,6% .

W firmie Alfa wskaźnik ten wynosi:

Im wyższy jest poziom tego wskaźnika, tym efektywniejsza jest sprzedaż. Wskaźnik ten informuje, ile zysku przynosi każda złotówka sprzedaży. Porównanie ze średnią w branży pozwala ocenić pozycję firmy w branży przede wszystkim pod względem efektywności marketingu.

Wskaźnik rentowności aktywów

Wskaźnik rentowności aktywów (return on assets - ROA) jest definiowany jako relacja zysku netto do aktywów ogółem. Oblicza się według następującej formuły:

, . ,    ,    „, Zysk netto

Wskaźnik rentowności aktywów ROA =-x 100%

Aktywa ogółem

Firma Alfa uzyskała zwrot z aktywów na poziomie:

ROA = ——x 100% = 11,94 %.

150,8

Wskaźnik informuje o zdolności aktywów do generowania zysku,

czyli pokazuje jak efektywnie wykorzystywane są aktywa firmy.

W przypadku, gdy aktywa ogółem stanowią nakłady inwestycyjne firmy, wskaźnik ten zwany jest wskaźnikiem rentow ności inwestycji (return on investment - ROI). Wskaźnik rentowności inwestycji ustala się według następującej formuły:

...    .. _ __ Zysk netto

Wskaźnik rentowności inwestycji ROI =———.-:—x 100%

Nakłady inwestycyjne

Zysk netto można zastąpić zyskiem przed spłatą odsetek i opodatkowaniem (EBIT). Wskaźnik ten pozwala wówczas na bardziej optymistyczne przedstawienie przedsięwzięcia inwestycyjnego. Im wartość tego wskaźnika jest wyższa, tym efektywniejsze jest dane przedsięwzięcie inwestycyjne.

W analizie finansowej przedsiębiorstwa wskaźnikowi ROI nadaje się nieco inną interpretację, traktując jako inwestycje wartość majątku zaangażowanego w prowadzenie działalności (aktywa). Relacja zysku przed spłatą odsetek i opodatkowaniem (EBIT) do majątku ogółem (aktywów) określana jest wówczas jako wskaźnik rentowności majątkowej (w odróżnieniu od stopy ROE wyrażającej rentowność kapitałową) lub jako wskaźnik bazowego potencjału dochodowego.

Wskaźnik rentowności (zyskowności) kapitału własnego

Wskaźnik rentowności kapitału własnego nazywany także stopą zwrotu z kapitału własnego (return on eąuity - ROE) jest obliczany następująco:

Wskaźnik rentowności kapitału własnego ROE-

Zysk netto Kapitał własny

x 100%

Przy założeniu, że kapitał akcyjny firmy Alfa pochodzi w całości z akcji zwykłych i wykorzystując jej dane możemy obliczyć:

18

ROE =-x 100% = 22,14%

81,3

Kapitały zaangażowane w firmie Alfa przez jej właścicieli (akcjonariuszy zwykłych) przyniosły zwrot w wysokości 22,14 % w skali rocznej. Wskaźnik zwrotu na kapitale własnym wysokości 22,14% jest zasługą użycia kapitału obcego w celu podniesienia rentowności kapitału własnego i wystąpienia dodatniego efektu dźwigni finansowej. Przeciętna rentow-

219