77875

Prof. Janusz Bilski

Finanse Międzynarodowe

Wykład VI - Model overshootingu Dornburscha

Model Dornbuscha można przedstawić na wykresie:

Do wykresu:

1)    Podaż pieniądza w punkcie A - stan równowagi na rynku finansowym (stan równowagi gospodarki) jest osiągnięty przy kursie Koraz cenach P.

2) Następuje autonomiczny wzrost podaży pieniądza z A do A'. Wówczas, gdyby ceny były elastyczne stan równowagi zostałby osiągnięty przy kursie K' i cenach P'.

3)    Ceny są jednak lepkie (sticky price). Zatem ceny pozostają stałe (w punkcie P) a nominalna podaż pieniądza jest równa realnej. Uruchamia się proces overshootingu.

4)    Podaż pieniądza zwiększona do A' powoduje spadek stóp procentowych i odpływ kapitałów za granicę. Odpływ ten powoduje bardziej niż proporcjonalny spadek (deprecjację) kursu walutowego. K -> K". Odcinek |KK'| to właśnie over$hooting, czyli więcej niż proporcjonalne zdeprecjonowanie waluty krajowej w stosunku do waluty zagranicznej przy cenie P. To zdeprecjonowanie pozwala osiągnąć rynkowi finansowemu (gospodarce) stan równowagi w punkcie B. Kurs walutowy był tutaj głównym czynnikiem w osiąganiu równowagi. Kurs walutowy został absorberem zmian gospodarki i pozwolił na osiągnięcie równowagi w punkcie B. Popyt na aktywa i podaż aktywów pokryły się i są równe. Rola absorbująca kursu walutowego polega na tym, że dochodzi do nadmiernej deprecjacji kursu walutowego a to pozwala na osiągnięcie równowagi w punkde B przy cenie P. Kurs walutowy staje się absorberem.