77882

Prof. Janusz Bilski

Finanse Międzynarodowe

Wykład IV- Rodzaje transakcji walutowych

narodowej ani ponadnarodowej. W ostatniej dekadzie tendencja do przesuwania się transakcj z rynków formalnych na rynek OTC. Od ok 5 lat USA i EBC (od roku) wysuwają propozycje poddania OTC kontroli.

Motywy zawierania transakcji forward:

-    Zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym

-    Motyw spekulacyjny

-    Operacje służące utrzymaniu właściwej struktury walutowej aktywów i pasywów

Hi Schemat transakcji terminowej;

Pokazuje różnice między kursem spot, a kursem forward.

A • Przedsiębiorstwo pożycza w banku 400 000 USD.

B - Przedsiębiorstwo kupuje USD za PIN w transakcji spot po kursie USD/PLN ■ 4 zł

C - Przedsiębiorca deponuje 100 000 USD w banku na 6 mieś.

Polski przedsiębiorca kupił towary za 100 000 USD termin płatności wynosi 6 miesięcy. Kurs kasowy równa się USD/PLN 4 OOOzł. Przyjmujemy założenie, że przedsiębiorca nie dysponuje wolnymi środkami finansowymi. Operacje jakie dokonuje przedsiębiorca:

Dla przedsiębiorcy, który dokonał takiej operacji kurs terminowy wynosi:

kurs terminowy » kurs kasowy ♦ odsetki otrzymane od lokaty w USD - odsetki zapłacone od kredytu w PIN

Dwa parametry decydują zatem o kosztach transakcji:

-    kurs kasowy

-    różnice w oprocentowaniu lokat Złotowych i dolarowych.

Różnica ta jest nazywana marżą terminową. Nadwyżka kursu terminowego nad kasowym nosi nazwę premii, a nadwyżka kursu kasowego nad terminowym - dyskonta.

TRANSAKCJA SWAP

Transakcja Forex SWAP - zabezpieczają przed ryzykiem kursowym w transakcjach na rynku finansowym. Swap polega na równoczesnym zawarciu transakcji kasowej na określoną kwotę po określony kursie bazowym i odwrócenie tej transakcji transakcją terminową na tę samą kwotę po kursie terminowym.

Cechy charakterystyczne:

-    Nie są standaryzowane (strony każdorazowo ustalają waluty, termin i kursy transakcji)

-    Zawierane na rynku OTC

-    Prawa i obowiązki stron są symetryczne

-    Niska płynność (wcześniejsze rozliczenie transakcji wymaga zgody dwóch stron)

M9.tY^.ząwjgrar>_ątr^kiji)^p;

-    Zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym

-    Zapewnienie płynności w walucie zagranicznej w określonym czasie