7803160079

Prof. Janusz Bilski

Finanse Międzynarodowe

Wykład IV- Rodzaje transakcji walutowych

-    Rzeczywiste (tradycyjne)

S Spot (kasowa)

Forward outright (terminowa rzeczywista) •ł Swapfx (forex)

-    Derywatywy (pochodne)

'Z Futures 'ć Opcje S Currency swap s FRA-forwardrateagreement S IRS-interestrateswap •S CDS-creditdefautlswap

Cecha transakcji rzeczywistej: dochodzi do fizycznej dostawy waluty (strona transakcji staje się deponentem waluty w której zawarto transakcję)

Cecha derywatów: nie są one rozliczane fizycznie tylko różniczkowo (po zamknięciu transakcji wylicza się różnicę, np. zmiana kursu i strony przekazują sobie tę różnicę).

Coraz trudniej jest odróżnić forexswap i forward of instrumentów pochodnych.

TRANSAKCJA SPOT

Transakcja spot - transakcja kupna - sprzedaży walut, w których postawienie ich do dyspozycji następuje do końca drugiego dnia roboczego. Stosowany kurs kasowy.

Motywy zawierania transakcji kasowych:

-    Obsługa klientów banków prowadzących działalność zagraniczną

-    Motyw spekulacyjny

-    Operacje służące utrzymaniu właściwej struktury walutowej aktywów i pasywów

-    Arbitraże walutowe

Pozycje walutowe - zestawienie wszystkich wierzytelności i zobowiązań w obcej walucie bez względu na termin ich realizacji. Jeżeli wierzytelności są równe zobowiązaniom to mamy pozycję zamkniętą. Jeżeli są nierówne to pozycje otwartą.

Warianty pozycji otwartej:

•    Długa - long position - należności w obcej walucie przewyższają zobowiązania

•    Krótka -short position - nadwyżka zobowiązań nad należnościami

Arbitraże walutowe - polegają na równoczesnym zawieraniu transakcji spot na wielkie kwoty na różnych rynkach, wykorzystując powstające okresowo różnice kursowe. Efektem ubocznym arbitrażu jest wyrównywanie poziomu kursu walutowego na wielu rynkach.

TRANSAKCJA FORWARD

Transakcja forward (terminowa) - operacja kuna - sprzedaży waluty w której postawienie waluty do dyspozycji następuje w późniejszym terminie, najczęściej 1,3,6,12 miesięcy, maksymalnie 10 lat. Kurs transakcji jest ustalany w dniu jej zawarcia tzw. kurs terminowy.

Cechy charakterystyczne:

-    Negocjowane indywidualnie przez strony porozumienia

-    Realizacja następuje przez fizyczną dostawę środków

-    Zawierane na rynku OTC

-    Niska płynność (trudności w realizacji transakcji)

-    Realizowane przede wszystkim przez duże podmioty rynku

OTC - overthe counter- rynek ten działa w oparciu o istniejące zwyczaje i szanse. Ich cechą jest to że strony przestrzegają niepisanych reguł gry. Rynek OTC porównywany z giełdami uważany jest za niebezpieczny bo nie podlega kontroli ani