77880

Prof. Janusz Bilski

Finanse Międzynarodowe

Wykład X - Powojenny system waluty złotej

W warstwie deklaratywnej White proponował utworzenie symetrycznego systemu walutowego w którym obowiązki i prawa państw są identyczne, ale tak naprawdę zaproponowano utworzenie systemu hierarchicznego opartego na dolarze.

!!! Założenia systemu z Breton Woods: (oparty na planie White'a)

1.    Dolar ma parytet wyznaczany w zlocie i władze monetarne Stanów zobowiązały się do wymiany dolarów na złoto. Wymienialność tylko dla BC

2.    Pozostałe waluty mają parytet wyznaczony w zlocie lub w dolarze, przy czym większość państw wyznaczały parytet w dolarze, bo niepraktycznie było wyznaczenie parytetu w zlocie- to obligowałoby te kraje do interwenci na rynku złota.

3.    Wprowadzono kursy stałe z marżami wahań +/-1% od kursu parytetowego. Zmiany kursu walutowego do 10 % mogły być przeprowadzane samodzielnie przez władze narodowe, a powyżej 10 % kraje powinny konsultować zmiany kursu z władzami funduszu i uzyskać ich akceptacje- w praktyce był to martwy zapis.

4.    Kraje mogą przeprowadzić korektę kursu walutowego jeśli wystąpi fundamentalny brak równowagi zewnętrznej. Jednak nieopisano na czym ma polegać ten brak równowagi. Komentatorzy mówili ze jest to wystąpienie znaczącego deficytu i silnej presji inflacyjnej jednocześnie. W konsekwencji ten nieprecyzyjny zapis sprawił ze korekty kursów walutowych były przeprowadzane zbyt późno i nie mogły zapobiec nad przewartościowaniem walut oraz destabilizacji przepływów kapitałów. To oczekiwanie na zmiany powodowało ze rynki walutowe ulegały destabilizacji.