78341

Dr. Iwona Maciejczyk

Usługi banków inwestycyjnych i komercyjnych Wykład II - Ewolucja systemu finansowego

■    W okresie wojny secesyjnej wprowadzono radykalne zmiany i rygorystyczne ograniczenia w prawie dotyczącym emisji pieniądza przez banki, co spowodowało, że instytucje te zaczęły upatrywać jego alternatywy w emisji akcji.

■    Oficjalny, prawnie usankcjonowany, podział bankowości na depozytowo-kredytową i inwestycyjną został dokonany w 1933 r. na mocy ustawy Glass-Steogoll Aa.

3. Fazy ewolucji systemu finansowego na świecie:

I    faza - kapitalizm właścicielski

>    charakterystyczny dla gospodarki opartej głównie na rolnictwie, lub też znajdującej się na wstępnym etapie uprzemysłowienia

>

>

>

obsługiwany głównie przez banki komercyjne

większość z oszczędności deponowanych w bankach pochodzi z wygenerowanych wcześniej zysków przedsiębiorstw nie występuje tu konflikt interesów pomiędzy właścicielami przedsiębiorstw a ich menedżerami

II    faza - kapitalizm menadżerski

>

>

>

>

>

>    cechuje gospodarkę typu przemysłowego wzrasta znaczenie rynków kapitałowych zaczynają wyłaniać się także pozabankowe instytucje finansowe dynamicznie rozwija się także instytucja giełdy

konflikt interesów pojawiający się na linii właściciel - zarządzający przedsiębiorstwem wykształcają się także dwa modele systemu finansowego, a mianowicie angloamerykański i niemiecko-japoński

III    faza - Kapitalizm instytucjonalny

>    główną rolę w tworzeniu PKB odgrywają usługi

>    zaczynają zdecydowanie dominować rynki kapitałowe i pieniężne

>    pojawiają się także zupełnie nowe instytucje, np.. fundusze venture Capital

>    przedsiębiorstwa zyskują dużą niezależność od banków w kwestii pozyskiwania kapitału

27 października 1986 r. w Wielkiej Brytanii dokonano powszechnej deregulacji tamtejszego sektora finansowego. Zmiany te zostały nazwane terminem Big Bang. a jednym ze skutków było umożliwienie bankom prowadzenie równoczesnej działalności dcpozytowo-kredytowej i inwestowania na rynkach kapitałowych.

W Stanach Zjednoczonych. 66 lat po ustanowieniu Glass-Steagall Act (1999 r.), uchylono zakaz łączenia działalności depozytowo-kredytowej z usługami charakterystycznymi dla bankowości inwestycyjnej. Uchylenie ustawy było jedną z przyczyn obecnego kryzysu finansowego, ponieważ w praktyce umożliwiło gigantom takim, jak np. Citigroup,, podejmowanie nadmiernego ryzyka. Jak okazało się później, instytucje finansowe wykorzystywały wszelkie możliwe sposoby, aby w krótkim terminie pomnożyć zyski (np. poprzez emitowanie i handlowanie instrumentami opartymi o kredyty hipoteczne). Doprowadziło to do powstania tak skomplikowanych zależności między bankami, firmami ubezpieczeniowymi, funduszami emerytalnymi i funduszami hedgingowymi, że gdy pękła bańka na rynku kredytów, cały system finansowy runął w gruzach.

2