Dla zamożnych banki
zrobią (niemal) wszystko

PRIVATE BANKING 5 tys. zł dochodu miesięcznie wystarczy, by korzystać z oferty dla VIP-ów

■

Klienci private bankingu ustalają indywidualne warunki prowadzenia kont

■

Produkty strukturyzowane z ochroną kapitału mają największe wzięcie

■

Banki zatrzymują VIP-ów dzięki kompleksowej obsłudze prawnopodatkowej

R

oszczeń majątkowych nie można
dochodzić w sposób nieograniczony,

ponieważ przedawniają się. Tylko od
dobrej woli dłużnika będzie zależało, czy
po okresie przedawnienia wywiąże się ze
swoich zobowiązań. Najczęściej termin
przedawnienia wynosi dziesięć lat.
Roszczenia o świadczenia okresowe oraz
związane z prowadzeniem działalności
gospodarczej przedawniają się po upływie
trzech lat. Takie są ogólne zasady
przedawnienia roszczeń przewidziane w
kodeksie cywilnym.

Więcej strona A2

TERMINY PRZEDAWNIENIA

UBEZPIECZENIA KREDYTÓW

Jeśli masz pytania dotyczące ubezpieczenia
kredytów hipotecznych, napisz
do Marcina Jaworskiego, eksperta
Gazety Prawnej – e-mail: [e-mail]

Należy porównywać

rzeczywistą roczną stopę

oprocentowania

Na co zwracać uwagę, zaciągając kredyt hi-
poteczny? Na jakie sztuczki banków nie dać
się nabrać?

Na koszty kredytu hipoteczne-
go zawsze trzeba patrzeć
kompleksowo i w żadnym
wypadku nie ufać bezkrytycz-
nie reklamom. Banki chętnie
eksponują w nich atrakcyjne
warunki, ale najczęściej do-
stępne tylko dla wybranej gru-
py klientów. Przykładem może
być niska marża (stały skład-
nik oprocentowania). W rze-

czywistości bank zaproponuje nam atrakcyjną
stawkę marży, jeżeli posiadamy wysoki wkład
własny (np. powyżej 50 czy 70 proc. wartości
nieruchomości). Niska marża może też obowią-
zywać tylko w pierwszych latach kredytowania,
w następnych wzrośnie. Warto to więc spraw-
dzić. Banki próbują też złowić klientów na zero-
wą prowizję. W praktyce oznacza to obowiązek
wykupienia dodatkowego ubezpieczenia spłaty
kredytu. Nie dajmy się też porwać niskim ratom
bijącym z kolorowych folderów. W ten sposób
skalkulowana miesięczna rata nijak się ma do
potrzeb kredytowych Polaków – często okazuje
się, że wyliczana jest dla najniższej marży, ni-
skiej kwoty kredytu i długiego okresu kredyto-
wania. Najlepszym sposobem znalezienia naj-
tańszej oferty kredytu hipotecznego jest porów-
nanie rzeczywistej rocznej stopy oprocentowa-
nia. Uwzględnia ona bowiem wszystkie koszty:
oprocentowanie, prowizję, składki za tzw. ubez-
pieczenie przejściowe, niskiego wkładu własne-
go, ubezpieczenie i wycenę nieruchomości,
opłaty sądowe i

notarialne, a

także

– w przypadku kredytów walutowych
– tzw. spread walutowy.

■

BARTŁOMIEJ SAMSONOWICZ,

ekspert Comperia.pl

Dłużnik może nie zapłacić
przedawnionej pożyczki

DYŻUR EKSPERTA

A1

nr 135 (2257) 11 lipca 2008

Jakie ubezpieczenia będą potrzebne
kredytującym zakup nieruchomości

Kupując nieruchomość i korzystając z kredytu na 100 czy nawet 110 proc. jej wartości, coraz
częściej będziemy musieli pokrywać koszty trzech rodzajów ubezpieczeń kredytu. Nowością
będzie ubezpieczenie na wypadek utraty wartości nieruchomości

Więcej strona A2

Dodatek do Gazety Prawnej Wydawca: INFOR Biznes sp. z o.o. Sprzedaż łącznie z GP ISSN: 1232-6712

■

W jaki sposób efektywnie zbudować portfel akcji

■

Najnowszy ranking lokat bankowych

18 lipca w Gazecie Prawnej

dodatek

INWESTYCJE

●

KR EDYTY

Mój

portfel

Mój

portfel

Podczas giełdowej
bessy można
zarabiać, inwestując
w kontrakty
terminowe

■

Konstruując portfel

inwestycyjny, trzeba
pamiętać o wysokim ryzyku

Więcej strona A4

www

.gazet

apr

a

wna.pl

INWEST

Y

CJE

●

KRED

Y

T

Y

Rozmawiamy z WIOLETĄ BŁOCHOWIAK, wiceprezesem spółki Electus

Idea TFI i Electus chcą zarabiać
na restrukturyzacji służby zdrowia

B

ardzo bogaty klient nie zadowoli się tyl-
ko produktami oferowanymi masowo,
nawet za bardzo duże pieniądze. Coraz

bardziej liczą się usługi wymagające zaangażo-
wania banku i reprezentującego go doradcy fi-
nansowego w kompleksowe zarządzanie ma-
jątkiem klienta. Dlatego banki coraz częściej
wychodzą poza świat finansów, i aby sprostać
stawianym im wymaganiom, tworzą odrębne,
wyspecjalizowane spółki zajmujące się kom-
pleksową obsługą VIP-ów. Klienci Fortis Banku
mogą liczyć na usługi świadczone przez spółkę
Fortis Intertrust Polska. FIT Polska pomoże za-
łożyć spółkę, fundusz lub fundację, rozwiąże
też problemy księgowe i podatkowe. Pomoże
nawet zarejestrować jacht lub samolot w rajach
podatkowych.

Duży nacisk na optymalizację podatkową kła-

dzie BRE Bank. Kompleksową obsługą zajmują
się również inne banki, które mają w swojej
ofercie tzw. usługi consierge, ale tylko Noble
Bank powołał osobną spółkę Noble Concierge,
której zadaniem jest zaspokajanie wszystkich
potrzeb zamożnych klientów.

Na co w standardzie mogą liczyć klienci pri-

vate bankingu? Podstawą jest obsługa w wy-
dzielonych placówkach, indywidualne warun-
ki prowadzenia rachunku i preferencyjne kur-
sy walut. Coraz więcej banków utajnia też sal-
da rachunków najbogatszych klientów oraz
proponuje preferencyjne warunki ubezpieczeń
(majątkowych, na życie, NNW) czy przystąpie-
nia do programów skierowanych dla najzamoż-
niejszych.

■

C

Czzyyttaajj w

wiięęcceejj A

A3

3

■

Na jakie stopy zwrotu mogą

liczyć klienci funduszu utwo-
rzonego przez Ideę TFI i spółkę
Electus?

– Fundusz będzie inwesto-

wał co najmniej 75 proc. zgro-
madzonych środków w wierzy-
telności publicznych placówek
służby zdrowia. Są to wierzytel-
ności o bardzo niskim poziomie
ryzyka, gwarantowane pośred-
nio przez Skarb Państwa. Za zo-
bowiązania tych placówek od-
powiadają organy założyciel-
skie, którymi są w większości
samorządy terytorialne. Dlate-
go bezpieczeństwo takiej inwe-
stycji jest bardzo duże. Wierzy-
telność nabyta przez fundusz
za środki pozyskane ze sprze-
daży certyfikatów nie może
zmaleć, ale tylko przyrastać ze
względu na odsetki i koszt kapi-
tału, który poprzez fundusz
chcemy szpitalom oferować.
Produkty kierowane do szpita-
li będą gwarantowały im możli-
wość spłat zobowiązań ze środ-
ków nabytych przez fundusz
w takim okresie, jaki będzie dla
nich dogodny (oczywiście
z uwzględnieniem ceny kapita-
łu). Aby zobrazować potencjał
rentowności takiej inwestycji,

odsyłam do wyników spółki
Electus. W 2007 roku, przy
portfelu wierzytelności w wy-
sokości 155 milionów złotych,
wypracowaliśmy 21 milionów
złotych zysku netto w stosunku
do 34,4 miliona złotych przy-
chodów.

■

Na jaką kwotę szacuje pani

wartość rynku wierzytelności
służby zdrowia?

– Według szacunków eksper-

tów, rynek wierzytelności służ-
by zdrowia wart jest obecnie 10
mld zł, z czego 2,7 mld zł stano-
wią wierzytelności wymagalne.
Strategicznym celem spółki jest
zdobycie 40 proc. tego rynku.

■

Jakie aktywa chcą państwo

zebrać w Electus Niestandary-
zowanym Sekurytyzacyjnym
FIZ?

– Z planowanej sprzedaży

certyfikatów inwestycyjnych
chcemy zebrać do 100 mln zł. To
portfel, jaki daje nam możliwość
dobrego funkcjonowania na
tym rynku i oferowania produk-
tów, które osiągną odpowiednią
rentowność. Cena emisyjna jed-
nego certyfikatu inwestycyjne-
go tego niepublicznego fundu-
szu będzie wynosiła 200 tysięcy
złotych. Certyfikaty będą wyce-

nianie kwartalnie, również co
kwartał klienci funduszu będą
mogli odsprzedać TFI posiada-
ne certyfikaty. Nie wykluczamy,
że przy dużym zainteresowaniu
klientów rozważymy stworzenie
drugiego takiego funduszu i jeśli
pozwolą na to przepisy – z niż-
szymi opłatami za jeden certyfi-
kat inwestycyjny.

■

Czy na rynku jest miejsce na

podobne fundusze?

– Sądzę, że ten pomysł znaj-

dzie naśladowców. Jest wiele
obszarów, w których korzyści
mogą odnieść zarówno inwe-
storzy, jak i zakłady opieki
zdrowotnej.

■

Rozmawiała

MAŁGORZATA KWIATKOWSKA

TEMAT TYGODNIA

Nowe rodzaje polis ubezpieczeniowych

Powstał pierwszy w Polsce zamknięty fundusz inwestycyjny,
który będzie działał na rynku restrukturyzacji zadłużenia
publicznych zakładów opieki zdrowotnej.

Fot. Arch.

i

Dyspozycja wkładem

na wypadek śmierci

Dyspozycja wkładem na wypadek śmierci może być w
każdym czasie przez posiadacza rachunku zmieniona
lub odwołana na piśmie.

Z

godnie z art. 56 prawa bankowego posiadacz rachunku
oszczędnościowego, rachunku oszczędnościowo-rozli-
czeniowego lub rachunku terminowej lokaty oszczęd-

nościowej może zlecić pisemnie bankowi dokonanie – po
swojej śmierci – wypłaty z rachunku wskazanym przez siebie
niektórym osobom określonej kwoty pieniężnej. Jest to tak
zwana dyspozycja wkładem na wypadek śmierci. Osoby, na
rzecz których można dokonać takiej dyspozycji, to małżonek,
wstępni i zstępni (rodzice, dziadkowie, dzieci, wnuki itd.) lub
rodzeństwo. Kwota wypłaty z takiej dyspozycji, bez względu
na liczbę wydanych dyspozycji, nie może być wyższa niż
dwudziestokrotne przeciętne miesięczne wynagrodzenie
w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat nagród z zysku, ogła-
szane przez prezesa Głównego Urzędu Statystycznego za
ostatni miesiąc przed śmiercią posiadacza rachunku. Aktual-
nie jest to kwota 61 323,20 zł (20 razy 3 066,16 zł – przecięt-
ne miesięczne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw
bez wypłat nagród z zysku za maj 2008 r., ogłoszone przez
prezesa Głównego Urzędu Statystycznego w Dz.U. GUS
z 2008 r. nr 6, poz. 37).
Kwota dyspozycji wypłacona na powyższych zasadach nie
wchodzi do spadku po posiadaczu rachunku. Jeżeli posiadacz
rachunku wydał więcej niż jedną dyspozycję wkładem na wy-
padek śmierci, a łączna suma dyspozycji przekracza limit, dys-
pozycja wydana później ma pierwszeństwo przed dyspozycją
wydaną wcześniej. Osoby, którym na podstawie dyspozycji
wkładem na wypadek śmierci wypłacono kwoty z narusze-
niem tych zasad, są zobowiązane do ich zwrotu spadkobier-
com posiadacza.

Rachunek bankowy
prowadzony dla kilku osób

Nie ma żadnych przeszkód prawnych, by rachunek
bankowy był prowadzony dla dwóch lub nawet kilku
osób, nawet wtedy, gdy osoby te nie są ze sobą spo-
krewnione.

W

umowie zawieranej z bankiem należy uregulować
zasady prowadzenia rachunku, zwłaszcza dyspo-
nowania zgromadzonymi na nim środkami oraz

co do trybu wypowiedzenia umowy rachunku. Rachunek
bankowy może być prowadzony dla kilku osób fizycznych.
W takim przypadku, o ile umowa rachunku bankowego nie
stanowi inaczej, każdy ze współposiadaczy rachunku może
dysponować samodzielnie środkami pieniężnymi zgroma-
dzonymi na rachunku na identycznych zasadach jako wy-
łączny posiadacz rachunku. Ponadto każdy ze współposia-
daczy rachunku może w każdym czasie wypowiedzieć umo-
wę ze skutkiem dla pozostałych współposiadaczy.

Zasady indeksacji składki

na ubezpieczenie

Zakład ubezpieczeń na życie może indeksować, czyli
podwyższać lub obniżać składkę ubezpieczeniową
w zależności np. od poziomu inflacji lub zmiany kur-
sów walut. Przepisy regulujące działalność ubezpie-
czycieli nie określają jednak precyzyjnie zasad
obowiązujących przy indeksacji.

Z

godnie z art. 12a ustawy o działalności ubezpiecze-
niowej, o ile ogólne warunki ubezpieczenia (OWU)
przewidują indeksację składki ubezpieczenia na ży-

cie, to w OWU ubezpieczyciel musi podać metodę i sposób
indeksacji składek. Natomiast zgodnie z art. 18 tej ustawy
składka ubezpieczeniowa powinna być ustalana według
kryteriów przedstawionych w ogólnych warunkach ubez-
pieczenia, zwłaszcza w zakresie zniżek lub podwyższeń
kwot zasadniczych. Zakład ubezpieczeń może dokonywać
indeksacji składki ubezpieczeniowej oraz innych opłat po-
bieranych od ubezpieczającego lub należnych ubezpiecza-
jącemu z tytułu zawartej umowy pod warunkiem przedsta-
wienia w umowie ubezpieczenia metod i terminów, we-
dług których dokonuje się indeksacji.
Warto też wiedzieć, że w przypadku ubezpieczeń na życie
bez funduszu kapitałowego ubezpieczyciel musi informo-
wać ubezpieczającego o każdej zmianie w zakresie sumy
ubezpieczenia. Ponadto jest obowiązany do pisemnego in-
formowania ubezpieczającego, nie rzadziej niż raz w roku,
o wartości premii, jeżeli umowa ubezpieczenia uwzględnia
udział w zysku z inwestowania rezerw techniczno-ubezpie-
czeniowych.

■

Opr. ED

porady ekspertów

A2

Mój portfel

PIĄTEK

11 LIPCA

2008 | nr 135

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

MARCIN JAWORSKI

[e-mail]

J

uż teraz w niektórych ban-
kach funkcjonują trzy rodza-

je ubezpieczeń kredytów hipo-
tecznych. Można ubezpieczyć
kredyt na tzw. okres przejścio-
wy, czyli do czasu wpisu do hi-
poteki, kredyt z niskim wkładem
własnym i ubezpieczenia na wy-
padek utraty wartości nierucho-
mości. Przez poprzednie lata to
ostanie w ogóle nie było po-
trzebne, bo nieruchomości dro-
żały o kilkanaście procent rocz-
nie. Teraz jednak banki coraz
częściej podejmują rozmowy
z towarzystwami ubezpiecze-
niowymi o wystawianiu takich
polis czy to w odniesieniu do po-
szczególnych kredytów lub ca-
łych portfeli.

Jak i kiedy takie polisy mogą

działać? Generalnie wszystkie
mają zabezpieczać bank przed
sytuacją, w której klient nie spła-
ca kredytu. Dla klientów jest jed-
nak pewna istotna różnica. Te
dwa pierwsze rodzaje polis ma-
ją konstrukcję, że odszkodowa-
nie, które dostaje bank od towa-
rzystwa, klient musi zwrócić. To
wynik założenia, że brak spłaty
kredytu to efekt zdarzeń, które
stoją po stronie klienta, czyli np.
utrata pracy, wypadek czy
śmierć. Dlatego obok ubezpie-

czeń kredytu pojawiają się ubez-
pieczenia na wypadek utraty
pracy, przy czym trzeba pamię-
tać, że takie ubezpieczenie prze-
widuje zwykle, że towarzystwo
będzie wypłacało odszkodowa-
nie w przypadku utraty pracy
przez 6 do 12 miesięcy. W przy-
padku osób samotnych banki
wymagają dodatkowo polis na-
stępstw nieszczęśliwych wypad-
ków lub na życie.

Wspomniane nowe ubezpie-

czenie na wypadek utraty war-
tości nieruchomości ma ten
plus, że po wypłacie odszkodo-
wania nie trzeba go zwracać.
Działa ono w ten sposób, że jeśli
klient kupujący nieruchomość
za 500 tys. zł, w całości kupił ją
na kredyt, a po roku przestał go
spłacać, to zostało mu do spłaty
np. 480 tys. zł. Jeśli w tym czasie
wartość mieszkania spadła
i można je sprzedać za 450 tys.
zł, towarzystwo wypłaci banko-
wi różnicę, czyli 30 tys. zł. Gdy-
by nie ubezpieczenie, klient mu-
siałby zwracać te pieniądze
z własnej kieszeni.

Kiedy potrzebujemy polisy

Jeśli będziemy kupować go-

tową nieruchomość, korzystając
z kredytu na 100 czy 110 proc.
jej wartości, może pojawić się
potrzeba zakupu wszystkich
trzech polis. Inaczej będzie

w przypadku kredytu na nieru-
chomość, która powstaje.

– W takim przypadku ubez-

pieczenie wartości nieruchomo-
ści stanowi kontynuację dla
ubezpieczenia kredytu hipotecz-
nego w okresie pomostowym –
mówi Tadeusz Hołyński, dyrek-
tor Pionu Ubezpieczeń Finanso-
wych w TU Europa.

Wyjaśnia, że dopóki taka

nieruchomość nie zostanie od-
dana do użytkowania i nie zo-
stanie wydzielona księga wie-
czysta dla tego mieszkania,
którego właścicielem udoku-
mentowanym w tejże księdze
stanie się kredytobiorca,
w praktyce nie ma ona żadnej
wartości, którą mogłaby chro-
nić polisa. Do czasu zatem uzy-
skania tej wartości i wpisu do
księgi hipoteki na rzecz banku
zabezpieczeniem dla banku
jest ubezpieczenie pomostowe.

– Dopiero po uzyskaniu

przez nieruchomość wartości

i wyżej wymienionych atrybu-
tów nieruchomość może pod-
legać zabezpieczeniu w posta-
ci gwarancji wartości nieru-
chomości – mówi Tadeusz Ho-
łyński.

Brak wkładu własnego

Bardziej skomplikowana

jest sytuacja, gdy mamy kredyt
na 110 proc. wartości nieru-
chomości i dodatkowo trzeba
ubezpieczyć 20–30 proc. bra-
kującego wkładu własnego.

– W tej sytuacji ubezpiecze-

nie utraty wartości nierucho-
mości zabezpiecza tylko tę
część kredytu, która odpowia-
da wartości nieruchomości.
Pozostała część kredytu zabez-
pieczona jest ubezpieczeniem
niskiego wkładu – mówi Tade-
usz Hołyński.

Oznacza to, że składkę za

ubezpieczenie niskiego wkładu
płaci się tylko od wspomnia-
nych 20–30 proc.

■

ZAKUP NIERUCHOMOŚCI Nowe rodzaje polis

Jakie ubezpieczenia będą
potrzebne kredytobiorcom

Roszczenia majątkowe
przedawniają się. Można więc
ich dochodzić tylko przez
pewien czas. Potem dłużnik
ma prawo odmówić zapłaty.

MAŁGORZATA
PIASECKA-SOBKIEWICZ

[e-mail]

R

oszczeń majątkowych nie
można dochodzić w spo-

sób nieograniczony, ponieważ
przedawniają się. Tylko od do-
brej woli dłużnika będzie zale-
żało, czy po okresie przedawnie-
nia wywiąże się ze swoich zobo-
wiązań. Najczęściej termin
przedawnienia wynosi 10 lat.
Natomiast roszczenia o świad-
czenia okresowe oraz związane
z prowadzeniem działalności
gospodarczej przedawniają się
po upływie trzech lat. Takie są
ogólne zasady przedawnienia
roszczeń przewidziane w ko-
deksie cywilnym. Natomiast
przepisy szczególne często prze-
widują inne terminy przedaw-
nienia.

Terminy przedawnienia

Przedawnienie prowadzi do

utraty albo do ograniczenia
możliwości dochodzenia rosz-
czeń majątkowych. Gdy nastą-
pi, to wprawdzie roszczenie ma-
jątkowe nie wygaśnie, ale nie
będzie mogło zostać zrealizowa-
ne. Na przykład komornik nie
przeprowadzi egzekucji takiego
roszczenia. Dłużnik będzie mógł

podnosić zarzut przedawnienia
i odmówić dobrowolnego speł-
nienia świadczenia.

Terminy przedawnienia okre-

ślone w kodeksie cywilnym oraz
w przepisach szczególnych nie
mogą być skracane. Strony nie
mogą więc zawrzeć umowy,
w której ustaliłyby inny, krótszy
termin przedawnienia.

Od chwili, kiedy roszczenie

jest wymagalne, rozpoczyna się
bieg przedawnienia. Na przy-
kład w umowie pożyczki strony
ustaliły termin zwrotu pożyczo-
nej kwoty. W tym dniu roszcze-
nie stało się wymagalne i wie-
rzyciel mógł się skutecznie do-
magać spełnienia go. Od tego
dnia rozpoczyna się również
bieg przedawnienia.

Zawieszenie biegu przedawnienia

Wprawdzie nie jest dopusz-

czalne skracanie trwania termi-
nu przedawnienia, ale przepisy
dopuszczają przedłużenie go
przez to, że zostanie przerwany
lub zawieszony. W takich przy-
padkach termin przedawnienia
przedłuża się o okres zawiesze-
nia albo po okresie przerwania
zaczyna biec od nowa.

Bieg przedawnienia ulega za-

wieszeniu wówczas, gdy rosz-
czenie przysługuje dzieciom
przeciwko rodzicom. Wtedy za-
wieszenie trwa przez okres wy-
konywania władzy rodzicielskiej
nad dziećmi.

Zdarza się, że roszczenie

przysługuje osobie, która nie ma

pełnej zdolności do czynności
prawnych, a zobowiązanym jest
osoba, która nad nią sprawuje
opiekę albo kuratelę. Wtedy
bieg przedawnienia
zawieszony jest przez
czas sprawowania
przez tę osobę opieki
lub kurateli.

Przez czas trwania

małżeństwa zawieszo-
ny jest bieg roszczeń,
które przysługują jed-
nemu małżonkowi
w stosunku do drugie-
go.

Zdarza się też, że

swoich roszczeń ktoś
nie może dochodzić
przed sądem lub in-
nym organem z po-
wodu siły wyższej
(np. powodzi). Wte-
dy bieg przedawnie-
nia zawieszany jest
z powodu trwania
przeszkody.

Pewne przywileje

co do trwania okresu
przedawnienia mają
osoby niemające peł-
nej zdolności do
czynności prawnych.
Przedawnienie nie może
skończyć się wcześniej niż
z upływem dwóch lat od usta-
nowienia dla tej osoby przed-
stawiciela ustawowego, albo
od ustania przyczyny jego
ustanowienia. Natomiast bieg
przedawnienia przerywa się,
np. przez wszczęcie mediacji,

przez uznanie roszczenia
przez dłużnika. Przerwanie
biegu przedawnienia nastę-
puje również przez każdą

czynność przed są-
dem lub innym or-
ganem powołanym
do rozpoznawania
spraw lub egzekwo-
wania roszczeń bądź
przed sądem polu-
bownym. Chodzi
o czynności, które
zostały przedsię-
wzięte bezpośrednio
w celu dochodzenia
roszczenia, ustale-
nia go, zaspokojenia
bądź zabezpiecze-
nia.

Gdy zaś zakończy

się przerwa przedaw-
nienia, to znów rozpo-
czyna ono swój bieg
na nowo.

Roszczenia stwier-

dzone prawomocnym
wyrokiem albo orze-
czeniem innego orga-
nu przedawniają się
po dziesięciu latach.
Gdyby jednak stwier-

dzone w ten sposób roszczenie
obejmowało świadczenie okre-
sowe, roszczenie o świadczenie
okresowe należne w przyszło-
ści ulega przedawnieniu trzy-
letniemu.

■

Podstawa prawna

■

Art. 117–125 ustawy z 23 kwietnia
1964 r. Kodeks cywilny (Dz.U. nr 16,
poz. 93 z późn. zm.).

TERMINY PRZEDAWNIENIA Komornik nie przeprowadzi egzekucji przedawnionego roszczenia

Dłużnik może nie zapłacić przedawnionej pożyczki

10

lat

po tym terminie

większość

roszczeń

przedawnia się

3

lata

po tym terminie

przedawniają się

roszczenia

o świadczenia

okresowe oraz

związane

z prowadzeniem

działalności

Kupując gotową nieruchomość i korzystając z kredytu na 100 czy
nawet 110 proc. jej wartości, coraz częściej będziemy musieli
pokrywać koszty trzech rodzajów ubezpieczeń kredytu. Nowością
będzie ubezpieczenie na wypadek utraty wartości nieruchomości.

■

N

NA

A O

OK

KR

RE

ES

S P

PR

RZZE

EJJŚ

ŚC

CIIO

OW

WYY,, P

PO

OM

MO

OS

STTO

OW

WE

E –– koszt 0,8–0,9 proc. kwoty

kredytu, stanowi tymczasowe zabezpieczenie do czasu ustanowienia
hipoteki na kredytowanej nieruchomości, zwykle zawierane na okres
od 6 miesięcy do 3 lat.

■

N

NIIS

SK

KIIE

EG

GO

O W

WK

KŁŁA

AD

DU

U W

WŁŁA

AS

SN

NE

EG

GO

O – 3–4 proc. brakującego wkładu

własnego (np. 10–20 proc. kwoty kredytu), stanowi zabezpieczenie do
czasu, aż wartość kredytu spadnie poniżej wymaganych 80–90 proc.
Zwykle działa przez okres 2–3 lat, w zależności od tempa spłaty kredytu.

■

U

UTTR

RA

ATTYY W

WA

AR

RTTO

OŚ

ŚC

CII N

NIIE

ER

RU

UC

CH

HO

OM

MO

OŚ

ŚC

CII – stanowi zabezpieczenie na

wypadek powstania różnicy między kwotą kredytu pozostałą do spłaty
a wartością kredytowanej nieruchomości w momencie sprzedaży.
Zwykle działa przez okres 5 lat z możliwością kontynuacji.

UBEZPIECZENIA DLA KREDYTÓW HIPOTECZNYCH

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

Mój portfel

PIĄTEK

11 LIPCA

2008 | nr 135

A3

R

ozwój rynku finansowego
wymusił na bankach

wprowadzenie do oferty usług
związanych z zarządzaniem
portfelami papierów wartościo-
wych, inwestycjami w fundusze
inwestycyjne, waluty, instru-
menty pochodne i strukturyzo-
wane.

Wszystko w wymiarze mię-

dzynarodowym. Duże banki ko-
rzystają więc z pomocy swoich
centrów inwestycyjnych na ca-
łym świecie. Portfele mogą
obejmować wszystkie dostępne
produkty: polskie i zagraniczne
papiery wartościowe, jednostki
funduszy inwestycyjnych, in-
strumenty strukturyzowane
i surowce. W zależności od
przewidywanej sytuacji rynko-
wej i przyjętej indywidualnej
strategii zaangażowanie w po-
szczególne klasy aktywów mo-
że zmieniać się w przedziale od
0 do 100 proc. Banki rozszerza-
ją też swoje usługi o rynek nie-

ruchomości i inwestowanie
w dzieła sztuki. Coraz częściej
oferują produkty innych insty-
tucji, które mogą być ciekawe
dla ich klientów.

Bezpieczne struktury

Największym powodzeniem

klientów private bankingu cie-
szą się produkty strukturyzo-
wane z ochroną kapitału. Mogą
to być zarówno lokaty, jak i ob-
ligacje. Jest ich coraz więcej,
a zarabiać można na indeksach
giełdowych, walutach czy su-
rowcach. Ciekawą propozycją
jest obligacja denominowana
w złotych z ekspozycją na tzw.
soft commodities Fortis Banku.
Klient wybiera koszyk sześciu
towarów. Odsetki są naliczane
w ustalonych przedziałach cza-
su życia produktu. Ich wartość
jest proporcjonalna do procen-
towego wzrostu referencyjnego
koszyka i zawsze dodatnia. Od-
setki wraz z kapitałem są wypła-

cane na koniec okresu oszczę-
dzania. Na inwestycję tego typu
potrzeba pół miliona złotych.
Fortis Bank przygotowuje rów-
nież indywidualne produkty
strukturyzowane dla posiada-
czy co najmniej 2 mln euro.

W Fortis Banku w końcowej

fazie przygotowań znajdują się
lokaty trzymiesięczne związane
z inwestycjami na rynku walu-
towym: Bear Participating De-
posit, Bull Participating Deposit,
Double No Touch Deposit i Wed-
ding Cake. W pierwszej klient
będzie miał możliwość osiągnię-
cia zysków, jeżeli zrealizują się
jego oczekiwania co do kształto-
wania się kursu określonej pary
walutowej: spadku kursu złote-
go w relacji do dolara. Inwestu-
jąc w Bull Participating Deposit,
osiągnie zysk, jeżeli wzrośnie
kurs złoty/dolar. Double No To-
uch Deposit będzie dobrym roz-
wiązaniem dla inwestora, który
przewiduje niską zmienność

wybranej pary walutowej. Jeże-
li kurs euro/złoty pozostanie
w okresie lokaty w wyznaczo-
nym przedziale, klient otrzyma
nominał wraz z odsetkami.
W

przeciwnym przypadku

otrzyma nominał wraz odsetka-
mi po stopie ustalonej jako niski
zwrot. W Wedding Cake opro-
centowanie będzie zależne od
zmienności kursu walutowego:
zysk będzie tym wyższy, im bar-
dziej stabilny będzie kurs spot
w okresie lokaty. Jeżeli kurs spot
przełamie wszystkie bariery,
klient otrzyma tylko swój kapi-
tał bez odsetek.

Mieszkanie z banku

Nowością na rynku private

bankingu jest rozszerzenie
usług o rynek nieruchomości.
Dotychczas specjalizował się
w nich Noble Bank, który prze-
prowadza inwestora przez
wszystkie trudy kupna nieru-
chomości: od przedstawienia

propozycji po przygotowanie
papierów do podpisu. I nie ma
znaczenia, czy nieruchomość
kupowana jest w Krakowie,
Hiszpanii, Rumunii czy na An-
tylach. Tropem tym poszedł
BRE Bank, który pod koniec
maja tego roku rozszerzył ofer-
tę dla najzamożniejszych
klientów o inwestycje w miesz-
kania.

Dwa modele współpracy

Nowa spółka – BRE Property

Partner, która jest integralną
częścią BRE Private Banking &
Wealth Management, obejmuje
selekcję, weryfikację prawną
i techniczną inwestycji oraz za-
pewni wsparcie przy finalizacji
transakcji. BRE PP proponuje na
razie dwa modele współpracy:
jednorazowy zakup licencji
(tzw. Off Plan) oraz zarządzanie
portfelem nieruchomości.

Off Plan zakłada inwestowa-

nie w mieszkania w bardzo

wczesnym etapie cyklu dewe-
loperskiego, np. zaraz po uzy-
skaniu pozwolenia na budo-
wę. BRE PP zakłada bowiem,
że deweloper, w zamian za po-
zyskanie finansowania, będzie
skłonny zapewnić niższe ceny
mieszkań od cen rynkowych.
Zyskiem inwestora będzie
więc dyskonto uzyskane od
dewelopera powiększone
o wzrost cen nieruchomości
w okresie realizacji budowy.
Jednorazowy zakup licencji
tzw. Off Plan przeznaczony
jest dla osób, które planują sa-
modzielną sprzedaż nierucho-
mości po zakończeniu procesu
deweloperskiego.

Zarządzanie portfelem jest

odpowiednie dla osób, które
chcą nawiązać pełną współpra-
cę z BRE Property Partner jako
asset managerem, który będzie
prowadził inwestycje w imieniu
klienta.

■

EWA BEDNARZ

Comperia.pl

OFERTA BANKOWOŚCI PRYWATNEJ W POLSCE

Bank

Nazwa

bankowości

prywatnej

Próg wejścia

Karty prestiżowe (limit ustalany

indywidualnie)

Dodatkowe profity

Przykładowa oferta inwestycyjna

4)

Ekstra

BPH

1. Private Banking
& Investment

Depozyt w wysokości 500 tys. zł

Mastercard Private Banking
Diners Club
MasterCard Credit Platinum
American Express Platinum
American Express Centurion
MasterCard WORLD SIGNIA
MasterCard/Visa Credit Gold

Utajnienie sald rachunków
Saldo debetowe do 10 tys. zł bez opłat
Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management
Doradztwo podatkowe

2)

Fundusze inwestycyjne (BPH Towarzystwo Funduszy
Inwestycyjnych)
Lokaty bankowe z możliwością negocjacji warunków
Obligacje skarbowe i obligacje przedsiębiorstw
Obligacje Banku BPH

Oferta bankassurance
Preferencyjne warunki ubezpieczenia
Hestia Forteo

2. Private Banking

Depozyt w wysokości 300 tys. zł lub
dochód miesięczny 15 tys. zł

3. Personal Banking

Depozyt w wysokości 100 tys. zł lub
dochód miesięczny 5 tys. zł

Raiffeisen

Raiffeisen Club

Depozyt w wysokości 200 tys. zł lub
dochód miesięczny 10 tys. zł

Visa Platinum
MasterCard Platinum

Utajnienie sald rachunków
Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
pakiet Concierge

3)

Asset Management

Lokaty bankowe
Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe, komunalne i obligacje przedsię-
biorstw

Preferencyjne warunki ubezpieczenia
Uniqa

Kredyt Bank

Private Banking

Depozyt w wysokości 250 tys. zł

Visa Gold KB/Warta
VISA Platinum
MasterCard Platinum
Karta Diners Club

Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management

Lokaty bankowe
Obligacje skarbowe, komunalne i obligacje przedsię-
biorstw
Fundusze inwestycyjne
Akcje przedsiębiorstw na rynku polskim

Preferencyjne ubezpieczenia Warta

PKO BP

PLATINIUM

Depozyt w wysokości 500 tys. zł lub
dochód miesięczny 10 tys. zł

PKO Express Platinium
Minikarta PKO Ekspres
Diners Club
VISA Gold i MasterCard Gold
PKO Mastercard Platinum
PKO VISA Infinite

Preferencyjne kursy walut
Saldo debetowe do 5 tys. zł bez opłat
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management (powyżej 1 mln zł)

Fundusze inwestycyjne
obligacje i bony skarbowe
Lokaty bankowe
transakcje terminowe na rynku walutowym
Akcje na rynku polskim

Ubezpieczenie na życie
Superopieka platinium
Program partnerski Program przywilejów

Private Banking

Depozyt w wysokości 1 mln zł

ING Bank Śląski

Personal Banking

Depozyt w wysokości 200 tys. zł

MasterCard Platinium
Visa Gold
VISA Electron

Utajnienie sald rachunków
Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management (powyżej 1 mln zł)

Lokaty bankowe
Kontrakty terminowe na rynku walutowym
Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe, komunalne i obligacje przedsię-
biorstw
Akcje

Bezpłatne ubezpieczenie
NNW
Indywidualne Konto
Emerytalne na preferencyjnych
warunkach

Private Banking

Depozyt w wysokości 1 mln zł

Pekao

Private Banking

Depozyt w wysokości 500 tys. zł

IKM Prestiż
VISA Platinum
MasterCard Platinum
MasterCard World Signia

Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Preferencyjne kursy walut
Usługa Concierge

Lokaty bankowe
Fundusze inwestycyjne
Obligacje i bony skarbowe
Euroobligacje
Akcje na rynku polskim

Program partnerski Private Club i
program Private Consulting

5)

Pakiet assistance Pakiet Pomocny

BRE Bank

Private Banking& Wealth
Management

Depozyt w wysokości 500 tys. zł

Visa Gold Private Banking
Visa Platinum Private Banking
American Express Gold,
American Express Platinium
American Express Centurion Card

Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Preferencyjne kursy walut
pakiet Concierge
Wealth management (powyżej 2 mln złotych)

Fundusze inwestycyjne
obligacje i bony skarbowe
Lokaty bankowe
transakcje terminowe na rynku walutowym
Akcje na rynku polskim

Prestiżowe karty zniżkowe: IAPA, Priority-
Pass, Warta VIP

Millennium

Prestige

Depozyt w wysokości 100 tys. zł lub
dochód miesięczny 12 tys. zł

Millennium Visa Platinum
Millennium Visa Gold
Millenium MasterCard Platinum
Millennium American Express Gold
Sephora Millennium Visa
Manager Magazin Millennium
American Express Gold

Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Wealth management (powyżej 3 mln zł)

Lokaty bankowe
Obligacje skarbowe
Akcje
Fundusze inwestycyjne

Oferta bankassurance - Polisa Gwaran-
cyjna Prestige i Program Inwestycyjny
Prestige
Program promocyjny Planet Prestige
Brak opłat za korzystanie z bankomatów

Fortis Bank

Private Banking

Depozyt w wysokości 500 tys. zł

VISA Platinum
American Express Platinum

Utajnienie sald rachunków
Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management

Lokaty bankowe
Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe
Akcje na rynku polskim

brak

Citibank

Citigold

Depozyt w wysokości 200 tys. zł

Visa Platinum
MasterCard Platinum
Visa Gold
MasterCard Gold

Utajnienie sald rachunków
Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management (powyżej 1,5 mln zł)

Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe i komunalne
Akcje na rynku polskim
Lokaty bankowe i konta oszczędnościowe

Oferta bankassurance

Nobel Bank

Private Banking

Depozyt w wysokości 500 tys. zł

Visa Platinum
Visa Infinity

Preferencyjne kursy walut
Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Pakiet Concierge
Doradztwo inwestycyjne w zakresie nieruchomości,
sztuki i antyków
Doradztwo podatkowe
Asset Management (powyżej 2 mln zł)

Lokaty bankowe
Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe
Transkacje terminowe na rynku walutowym

Preferencyjne warunki współpracy z Axa
Miejsca VIP w
poczekalniach etc.

Deutsche Bank

Private Banking

Depozyt w wysokości 100 tys. zł lub
dochód miesięczny 10 tys. zł

Visa Gold

1)

Visa Electron

Obsługa w wydzielonych placówkach
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management

Fundusze inwestycyjne
Obligacje skarbowe
Inwestycje na rynkach zagranicznych
Lokaty bankowe

Pakiet Assistance

BZW BK

Private Banking

Depozyt w wysokości 1 mln zł

brak

Utajnienie salda rachunku
Preferencyjne kursy walut
Indywidualne warunki prowadzenia rachunku
Asset Management

Fundusze inwestycyjne
Lokaty bankowe
Obligacje i euroobligacje

brak

Nordea Bank

w trakcie tworzenia usługi

1)

tylko karta chargowa;

2)

dla aktywów powyżej 500 tys. zł; powyżej 1 mln zł oferty ustalane są indywidualnie;

3)

dla posiadaczy MasterCard Platinium;

4)

banki podchodzą do struktury portfela inwestycyjnego elastycznie i dostosowują się do preferencji klienta;

5)

dla posiadaczy World Signia lub VISA Platinum

źródło: Comperia.pl

Private banking Zamożnym klientom nie wystarczają już produkty czysto bankowe. Prowadzenie
konta, zakładanie lokat, udzielanie kredytów czy też najbardziej prestiżowe karty kredytowe są od lat
w standardzie usług każdego banku. Teraz liczą się usługi szyte na miarę.

Ekstrausługi banków dla najbogatszych

KRZYSZTOF GRAD

[e-mail]

N

iektórym inwestorom,
zwłaszcza z małym do-

świadczeniem, kontrakty ter-
minowe kojarzą się z szybkimi
i wysokim zyskami, możliwymi
do osiągnięcia zarówno pod-
czas spadku, jak i wzrostu in-
deksów giełdowych. U innych
tzw. futuresy są synonimem
wysokiego ryzyka, spekulacji,
a nawet hazardu. Statystyki
wskazują, że bliższa prawdy
jest druga teza – według róż-
nych szacunków, aż 70–90
proc. grających na rynku kon-
traktów terminowych przegry-
wa. W większości przypadków
inwestorzy tracą cały zainwe-
stowany kapitał w około pół ro-
ku. Aby nie przekonać się na
własnej skórze o prawdziwości
statystyk, należy poznać me-
chanizm działania kontraktów
terminowych. Jak przekonują
eksperci, tylko przemyślane
i rozsądne inwestowanie na
tym rynku może prowadzić do
długoterminowego i systema-
tycznego wzrostu kapitału.
W czasie gdy na giełdzie panu-
ją spadki, taka alternatywa zy-
skuje na atrakcyjności.

Zakłady o przyszłość

Zgodnie z najprostszą defi-

nicją, kontrakty terminowe to
umowy-zakłady, w których
(na określonych warunkach)
kupujący zobowiązuje się do
kupna w przyszłości określo-
nego towaru, zwanego instru-
mentem bazowym. Sprzedają-
cy obliguje się natomiast do
sprzedaży określonego
w kontrakcie instrumentu ba-
zowego. Instrumentami bazo-
wymi mogą być akcje, waluty,
indeksy giełdowe, a właściwie
dowolne wartości ekonomicz-
ne, które można wyliczyć
w sposób niebudzący wątpli-
wości. Kontrakty terminowe
typu financial futures, do któ-
rych należy np. kontrakt na
WIG20 (jest najbardziej popu-
larnym instrumentem finanso-
wym na warszawskim parkie-
cie), nie opiewają na towar fi-
zyczny, lecz na waluty, papiery
wartościowe, depozyty banko-
we o stałym oprocentowaniu

oraz indeksy giełdowe. Przy-
kład: kupujący (zwany zajmu-
jącym długą pozycję) kontrakt
terminowy na WIG20 może go
sprzedać po aktualnej cenie
rynkowej nie później niż
w dniu wygaśnięcia kontraktu.
Jeśli tego nie zrobi, jego kon-
trakt zostanie zrealizowany,
czyli zamknięty po kursie roz-
liczeniowym opartym na war-
tości indeksu w dniu wyga-
śnięcia. Natomiast gdy kon-
trakt sprzedajemy (zajmując
krótką pozycję), możemy go
odkupić po aktualnej cenie
rynkowej najpóźniej w dniu
wygaśnięcia kontraktu. Dzięki
temu bieżąca wycena kontrak-
tu podąża w ślad za poziomem
indeksu. W praktyce inwesto-
rzy giełdowi najczęściej nie
czekają do momentu wyga-
śnięcia nabytych lub sprzeda-
nych kontraktów, a więc nie
pozostają w pozycji otwartej,
ale – jak to się określa w języ-
ku giełdowym – zamykają po-
zycję. Oznacza to, że zawiera-
ją transakcję odwrotną do
pierwotnej. Czyli jeśli wcze-
śniej kupili kontrakt, to zamy-
kają pozycję wtedy, gdy go
sprzedają (przed terminem
wygaśnięcia). Natomiast jeśli
wcześniej kontrakt sprzedali,
to zamknięcie pozycji nastę-
puje w momencie ponowne-
go kupna.

Transakcje terminowe stwo-

rzono w celu ograniczania ry-
zyka. Początkowo stosowano
je na giełdach towarowych
przy sprzedaży płodów rol-
nych, które pełniły rolę instru-
mentów bazowych. Sprzeda-
jąc wcześniej, po ustalonej
z góry cenie, producent zboża
zabezpieczał się przed rucha-
mi cen, bowiem był przekona-
ny, że cena jego towaru spad-
nie. Natomiast kupujący zboże
na termin zakładał, że cena
w przyszłości wzrośnie, dlate-
go zawierał transakcję termi-
nową (chcąc się przed tym za-
bezpieczyć). W ostatecznym
rozrachunku zysk osiągał – tak
jak i teraz – ten, którego prze-
widywania były słuszne.

Zyski i straty wyższe niż wkład

Cechą charakterystyczną

rynku kontraktów termino-

wych jest tzw. efekt dźwigni.
Polega on na tym, że zysk
lub strata liczone są od cał-
kowitej wartości kontraktu,
podczas gdy zaangażowany
kapitał stanowi jedynie jego
niewielki procent. Jest tak
dlatego, że w krótkim okre-
sie duże zmiany indeksu (np.
o kilkadziesiąt procent) są
mało prawdopodobne i Kra-
jowy Depozyt Papierów War-
tościowych wymaga, by in-
westor, zamiast całej warto-
ści kontraktu, wpłacił jedy-
nie zabezpieczenie w wyso-
kości kilku bądź kilkunastu
procent tej wartości. Depo-
zyt zabezpieczający wynosi
zatem około 1000 zł, zamiast
np. 10 tys. zł.

Dla przykładu, w przypad-

ku kontraktów terminowych
na WIG20 1 punkt indeksu od-
powiada 10 zł (tzw. mnożnik).
Jeśli inwestor kupił kontrakt
terminowy po cenie 1000
punktów (czyli o wartości 10
tys. zł), a później sprzedał, gdy
wycena indeksu wynosiła
1100 punktów (kontrakt wart
był wtedy 11 tys. zł), zarobił
w tym czasie na swojej inwe-
stycji 1 tys. zł. Jeśli w tym sa-
mym czasie inny inwestor
sprzedał kontrakt po cenie
1000 punktów, a następnie
odkupił go po cenie 1100
punktów, stracił na swojej in-
westycji 1000 zł. Gdyby in-
deks zamiast wzrosnąć spadł
do 900 punktów, 1000 zł zy-
skałby inwestor, który na po-
czątku kontrakt sprzedał (czy-
li zajmujący krótką pozycję).

Inwestując w kontrakt ter-

minowy, przy prawidłowej
ocenie zachowania się ryn-
ku, kupujący lub sprzedają-
cy kontrakt zyskuje kilka-
krotnie więcej niż inwestując
te same pieniądze w sam in-
strument bazowy. Jeśli jed-
nak mylił się w przewidywa-
niach, zwielokrotnione są je-
go straty. Widać więc wyraź-
nie, że inwestowanie
w kontrakty terminowe jest
obarczone znacznie więk-
szym ryzykiem niż gra na ak-

cjach. Dlatego eksperci zale-
cają używanie tego instru-
mentu jedynie jako część
portfela inwestycyjnego (z
reguły nie powinien przekra-
czać 10 proc. ogółu inwesto-
wanych kwot).

Jak zacząć grać na kontraktach

Aby grać na rynku kon-

traktów terminowych, tak
jak w przypadku akcji musi-
my podpisać z biurem ma-
klerskim umowę o świadcze-
nie usług brokerskich w pu-
blicznym obrocie kontrakta-
mi terminowymi i otworzyć
rachunek inwestycyjny. Róż-
nicą w stosunku do rynku
akcji jest to, że aby móc wy-
konywać operacje na rynku
kontraktów terminowych,
każdy uczestnik rynku musi
mieć tzw. Numer Identyfika-
cji Klienta (w skrócie NIK),
nadawany przez Krajowy
Depozyt Papierów Warto-
ściowych. Aby uzyskać NIK,
należy za pośrednictwem
domu maklerskiego złożyć
wniosek do KDPW. Rozpa-
trzenie wniosku i przyzna-
nie numeru trwa od jednego
do dwóch tygodni. Posiada-
jąc NIK, można otworzyć ra-
chunek praw pochodnych.
Jest to rachunek prowadzo-
ny równolegle do rachunku
papierów wartościowych.
Trzeba wpłacić depozyt za-
bezpieczający (nazywany
inaczej początkowym), gdyż
musi być wpłacony na po-
czątku transakcji otwierając
pozycję. Oprócz tego jest
jeszcze depozyt utrzymania,
który stanowi wielkość, po-
niżej której nie mogą spaść
środki z tytułu strat na trans-
akcji.

Obrót kontraktami termino-

wymi odbywa się w systemie
notowań ciągłych (od ponie-
działku do piątku w godzinach
9.00 – 16.30). Inwestorzy mo-
gą składać zlecenia kupna
i sprzedaży, w których muszą
określić kurs, po którym chcą
dokonać transakcji tzw. zlece-
nia z limitem ceny.

■

A4

Mój portfel – poradnik inwestora

PIĄTEK

11 LIPCA

2008 | nr 135

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

IIN

NFFO

ORR BBiizznneess SSpp.. zz oo..oo..

01-042 Warszawa, ul. Okopowa 58/72,
tel. [phone], fax [phone]
w

ww

ww

w..ggaazzeettaapprraaw

wnnaa..ppll,, ggpp@

@iinnffoorr..ppll

RReeddaakkttoorr pprroow

waaddzząąccyy:: Ewa Ciechanowska, (022) 530 40 44, [e-mail]

BBiiuurroo RReekkllaam

myy:: tel. [phone], fax [phone]

D

Drruukk:: AGORA SA Drukarnia, ul. Daniszewska 27, 03-230 Warszawa

i

Kiedy warto wymieniać

fundusze w portfelu

Szansę na zwiększenie zysków z inwestowania
w fundusze może stanowić dokonanie w dobrym
momencie konwersji jednostek uczestnictwa.
Konwersja, czyli zamiana jednych jednostek
uczestnictwa na drugie, jest korzystna, bo może
spowodować zwiększenie zysków, gdy stary
fundusz osiąga szczyt swoich możliwości, a
jednocześnie pojawiają się nowe rynki lub nowe
fundusze.

N

ajlepiej dokonywać konwersji, gdy zachodzą jed-
nocześnie dwie okoliczności. Pierwsza to, gdy
ocenimy, że segment rynku, który stanowi pod-

stawę portfela funduszu, którego jednostki uczestnic-
twa posiadamy, osiągnął swój szczyt i bardziej prawdo-
podobne jest, że wartość jednostek zacznie spadać niż
dalej dynamicznie rosnąć. Druga zaś, gdy zaobserwuje-
my, że inny segment rynku zaczyna się ożywiać w spo-
sób trwały, a jednostki uczestnictwa funduszy, które na
nim bazują, są atrakcyjnie nisko wyceniane, można
więc oczekiwać, że ich wartość szybko zacznie wzra-
stać.
Czasami warto też wymienić jednostki uczestnictwa
jednego funduszu na drugi w ramach tej samej grupy.
Jest to korzystne w sytuacji, gdy stary fundusz przestał
przyciągać inwestorów, a segment rynku, na którym
bazują nadal, jest wciąż atrakcyjny. Nowy fundusz bo-
wiem z pewnością przyciągnie szybciej inwestorów niż
stary, co sprawi, że wartość jednostek uczestnictwa
szybko podwyższy choćby sam wzmożony popyt na jed-
nostki.

Zwrot kapitału, gdy lokata

odnawia się automatycznie

Nawet jeśli zgodnie z umową lokata terminowa
wydłuża się automatycznie na kolejny okres, bank
nie może odmówić oszczędzającemu zwrotu
kapitału w dowolnym momencie. Nie ma też prawa
pomniejszyć z tego tytułu odsetek należnych za
pełny okres lokaty.

W

iele banków oferujących lokaty terminowe za-
wiera w umowach klauzule, zgodnie z którymi
lokata wydłuża się na kolejny okres automa-

tycznie, jeśli tylko oszczędzający nie wycofa kapitału po
upływie terminu, na jaki ulokował oszczędności w ban-
ku. Jeśli więc zawrzemy umowę o lokatę trzymiesieczną
i po upływie tego terminu nie stawimy się w banku, by
odebrać kapitał oraz należne odsetki, pieniądze te staną
się automatycznie kolejną lokatą trzymiesięczną. Jeśli
jednak oszczędzający nie zdecyduje się na trzymanie
pieniędzy na rachunku takiej lokaty przez kolejny pełny
okres, np. trzymiesięczny jak założyliśmy w przykładzie,
bank jest zobowiązany bez zwłoki wypłacić mu przynaj-
mniej kapitał oraz odsetki w pełnej wysokości za pierw-
szy pełen okres lokaty. Co najwyżej, jeśli umowa tak sta-
nowi, za kolejny okres oszczędzania, który został prze-
rwany przed terminem, bank może nie naliczyć już żad-
nych odsetek. Ma do tego pełne prawo, gdyż nie zosta-
ły dotrzymane warunki umowy.

■

Opr. ED

porady ekspertów

GIEŁDA Zarabia inwestor, którego przewidywania są słuszne

Przy kontraktach terminowych
trzeba uważać, bo ryzyko jest duże

C

CE

EN

NA

A TTE

ER

RM

MIIN

NO

OW

WA

A – cena uzgodniona w kontrakcie terminowym,

która ma obowiązywać strony umowy w uzgodnionym terminie
w przyszłości

D

DA

ATTA

A R

RO

OZZLLIIC

CZZE

EN

NIIA

A LLU

UB

B TTE

ER

RM

MIIN

N W

WYYK

KO

ON

NA

AN

NIIA

A – dzień, w którym stro-

ny zobowiązane są rozliczyć transakcję (w praktyce dzień wygaśnię-
cia kontraktu)

IIN

NS

STTR

RU

UM

ME

EN

NTT B

BA

AZZO

OW

WYY – wielkość, która ma bezpośredni wpływ na

wycenę instrumentu pochodnego, np. kontraktu terminowego. Dla
kontraktów terminowych na WIG20 instrumentem bazowym jest war-
tość tego indeksu

K

KU

UP

PN

NO

O K

KO

ON

NTTR

RA

AK

KTTU

U – transakcja, poprzez którą gracz obstawia wzro-

sty notowań instrumentu bazowego. Do czasu sprzedaży kontraktu
(zamknięcia pozycji) inwestor zajmuje wtedy tzw. długą pozycję.

S

SP

PR

RZZE

ED

DA

AŻŻ K

KO

ON

NTTR

RA

AK

KTTU

U – transakcja, poprzez którą gracz obstawia

spadki notowań instrumentu bazowego. Do czasu sprzedaży kon-
traktu (zamknięcia pozycji) inwestor zajmuje tzw. krótką pozycję.

M

MN

NO

OŻŻN

NIIK

K – jest wartością określającą ilość instrumentu podstawo-

wego, na który jest wystawiony kontrakt. Pozwala przeliczać kurs
kontraktów (wyrażony w punktach) na wartość kontraktu (w złotych).

SŁOWNIK PODSTAWOWYCH TERMINÓW

G

Grru

up

pa

a kko

on

nttrra

akkttó

ów

w

IIn

nssttrru

um

me

en

ntt b

ba

azzo

ow

wyy

D

Da

atta

a rro

ozzp

po

occzzę

ęcciia

a

n

no

otto

ow

wa

an

niia

a

Kontrakty na indeksy WIG20

16.01.1998

TechWIG

4)

1.08.2000

mWIG40 18.02.2002

Kontrakty na akcje

TPS, PKN

22.01.2001

PEO, KGH, BRE

1)

, AGO

22.10.2001

BPH

1)

18.03.2002

MIL

1)

, BZW

2)

24.03.2003

PKO 11.07.2005

Kontrakty USD/PLN

25.09.1998

na kursy walut

EUR/PLN

31.05.1999

Kontrakty Hipotetyczna

obligacja

na obligacje

3)

o kuponie 6 proc.

14.02.2005

1) 5 lipca 2006 r. zawieszono wprowadzanie do obrotu kolejnych serii kon-

traktów na BPH, MILLENNIUM i BRE oraz obrót wszystkimi seriami kon-
traktów na BPH i MILLENNIUM, jak również seriami kontraktów na BRE
wygasającymi w grudniu 2006 r. oraz marcu 2007 r.

2) 14.12.2007 r. zawieszono na czas nieokreślony wprowadzanie do obro-

tu kolejnych serii kontraktów na BZ WBK

3) 14.12.2007 r. zawieszono na czas nieokreślony wprowadzanie do obro-

tu kolejnych serii kontraktów terminowych na obligacje skarbowe oraz
obrót serią kontraktów terminowych wygasającą w marcu 2008 r. oraz
obrót serią kontraktów wygasającą w czerwcu 2008 r.

4) 24.12.2007 r. zawieszono na czas nieokreślony wprowadzanie do obro-

tu kolejnych serii kontraktów terminowych na indeks TechWIG

Źródło: GPW

KONTRAKTY TERMINOWE NA GPW

Co czwartek o godz. 12

w Radiu Dla Ciebie audycja
Portfel dla ciebie przygotowywana
we współpracy z GP

Mój portfel w mediach

Rynek kontraktów terminowych pozwala zarabiać,
gdy na giełdzie panują spadki. Inwestorzy muszą jednak
pamiętać o wysokim ryzyku i uwzględniać je w konstruowaniu
portfela inwestycyjnego.

Poradnik bankowy
Oglądaj w TV Biznes w sobotę
o godz. 16.40
Jak wybrać najlepsze produkty bankowe,
jak zarobić i nie stracić