Co to jest:

Rynek finansowy?

Rynek finansowy?

Prezentacja do przedmiotu

Finanse przedsiębiorstw

Wykładowca:

dr Tadeusz

Kaczmarek

Finanse przedsiębiorstw

1

Co to jest rynek?

Co to jest rynek?

Rynek

Rynek

– to ogół warunków, w

których dochodzi do zawierania
transakcji między sprzedawcami
oferującymi towary, a nabywcami
reprezentującymi potrzeby i
dysponującymi odpowiednimi
funduszami.

Finanse przedsiębiorstw

2

Rynek finansowy

Rynek finansowy

Rynek

Rynek

finansowy

finansowy

- to jeden z

elementów rynku.

Instrumenty finansowe

Instrumenty finansowe – to

umowy między dwiema stronami,

regulujące zależności finansowe
lub majątkowe, w jakich obie
strony pozostają.

Finanse przedsiębiorstw

3

Segmenty rynku

Segmenty rynku

finansowego

finansowego

R y n e k p ie n ię ż n y

R y n e k k a p ita ło w y

R y n e k w a lu t o w y

R y n e k in s t r u m e n tó w p o c h o d n y c h

R y n e k fi n a s o w y

Finanse przedsiębiorstw

4

Horyzont czasowy

Horyzont czasowy

Rynek gotówkowy

Rynek gotówkowy (kasowy) – wymiana
najczęściej do 2 dni roboczych po zawarciu
transakcji; obroty akcjami i obligacjami,
cześć operacji rynku walutowego i
towarowego.

Rynek terminowy

Rynek terminowy – Od zawarcia
transakcji do chwili dostarczenia towaru
może minąć wiele dni a nawet lat; stąd:
kontrakty forward, kontrakty futures,
kontrakty opcji.

Finanse przedsiębiorstw

5

Forma sprzedaży

Forma sprzedaży

Rynek pierwotny

Rynek pierwotny – emitenci nowych
instrumentów (akcji i obligacji)
sprzedają je za pośrednictwem
instytucji finansowych; emitenci to
przedsiębiorstwa, skarb państwa;

a

nabywcy

to firmy maklerskie.

Rynek wtórny

Rynek wtórny – miejsce obrotu
instrumentami po emisji.

Finanse przedsiębiorstw

6

Uczestnicy rynku

Uczestnicy rynku

Inwestor

Inwestor – inwestuje na rynku wtórnym,

za cel stawia osiągnięcie większych

korzyści niż z lokowania kapitału w

bankach lub w nieruchomościach.
Inwestorzy indywidualni.
Inwestorzy instytucjonalni – mają duże

środki finansowe; są to banki, fundusze

emerytalne, fundusze powiernicze.

Finanse przedsiębiorstw

7

Instrumenty finansowe

Instrumenty finansowe

Transakcje na rynku finansowym
polegają na zakupie i sprzedaży

instrumentów finansowych

instrumentów finansowych,
którymi są również papiery
wartościowe.

Papiery wartościowe

Papiery wartościowe – to
dokumenty potwierdzające prawa
majątkowe, głównie akcje i obligacje.

Finanse przedsiębiorstw

8

Podział instrumentów

Podział instrumentów

finansowych

finansowych

A k c je

O b lig a c je

P a p ie r y w a r t o ś c io w e

K o n t ra k t y t e r m in o w e

I n s t ru m e n t y fi n a n s o w e

Finanse przedsiębiorstw

9

Papiery wartościowe

Papiery wartościowe

Obligacje

Obligacje – papiery wartościowe, w

których emitent stwierdza istnienie
określonego

zobowiązania

finansowego

w stosunku do

nabywcy obligacji, zobowiązując
się jednocześnie do jego spełnienia
w określony sposób i w określonym
czasie.

Finanse przedsiębiorstw

10

Papiery wartościowe

Akcje

Akcje – to dokumenty stwierdzające

udział posiadacza (akcjonariusza)
w majątku spółki.

Akcjonariusz ma prawo do

współuczestniczenia w kierowaniu
spółką i do podziału zysków
(dywidendy).

Finanse przedsiębiorstw

11

Co robić gdy mamy mało

Co robić gdy mamy mało

pieniędzy?

pieniędzy?

Kupno na kredyt

Kupno na kredyt – gdy przewidujemy

wzrost cen akcji możemy pożyczyć

pieniądze od maklera giełdowego na

zakup akcji. Gdy cena wzrośnie

odsprzedajemy akcje, oddajemy dług

maklerowi i zarabiamy na różnicy.

Krótka sprzedaż

Krótka sprzedaż – to odwrotna

transakcja.

Finanse przedsiębiorstw

12

Finanse przedsiębiorstw

13

Co jest celem krótkiej sprzedaży?

Stosownie do wyjaśnień GPW w Warszawie, istotą
krótkiej sprzedaży jest zarabianie na spadkach
kursów papierów wartościowych. Inwestor
pożycza określoną liczbę akcji, spodziewając się
spadku ich ceny. Jednocześnie zobowiązuje się
oczywiście zwrócić je w określonym terminie, po
odkupieniu na giełdzie.
Jeżeli kurs danych papierów faktycznie spadnie,
odkupienie ich po niższym kursie oznaczać
będzie zarobek na różnicy między ceną
sprzedaży (gdy kurs był wyższy) a ceną odkupu
papierów (gdy kurs był niższy).

Indeks giełdowy

Indeks giełdowy

Indeks rynku

Indeks rynku – to wskaźnik rynku,

który informuje o sytuacji na rynku,

jest instrumentem bazowym dla

instrumentów pochodnych, stanowi

punkt odniesienia przy ocenie

efektywności inwestowania,

konstruowany jest najczęściej jako

ważona średnia arytmetyczna

(WIG, WIG20 itd.).

Finanse przedsiębiorstw

14

WIG

WIG

WIG - Warszawski Indeks Giełdowy

1000

)

(

/

)

(

1

5

1

t

N

i

i

iB

iB

it

it

t

K

P

w

P

w

WIG























Finanse przedsiębiorstw

15

Kurs WIG

Kurs WIG

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

0

500

1000

1500

2000

2500

notowanie

ku

rs

Finanse przedsiębiorstw

16

Efektywność rynku

Efektywność rynku

Rynek kapitałowy jest

efektywny,

efektywny,

gdy ceny instrumentów
finansowych na nim występujących
w pełni i odpowiednio szybko
odzwierciedlają wszystkie
informacje ich dotyczące.

Finanse przedsiębiorstw

17

Decyzje inwestorów

Decyzje inwestorów

Jakie grupy informacji wpływają na

decyzje inwestorów?
Informacje bezpośrednie dotyczące
danego papieru wartościowego,
Sytuacja w branży,
Sytuacja makroekonomiczna.

Finanse przedsiębiorstw

18

Efektywność rynku

Żaden rynek

nie

nie jest

prawdziwie

efektywny.

Hipotezy rynku efektywnego:

Hipoteza słaba;
Hipoteza pół-silna;
Hipoteza silna.

Finanse przedsiębiorstw

19

Hipoteza słabej

Hipoteza słabej

efektywności

efektywności

Giełdowe ceny papierów
wartościowych na bieżąco
odzwierciedlają całą informację z
przeszłości, jaka ich dotyczy, czyli
cen historycznych, wielkości
obrotów, odpowiednie sekwencje
wzrostów i spadków.

Finanse przedsiębiorstw

20

Hipoteza półsilnej

Hipoteza półsilnej

efektywności

efektywności

Ceny giełdowe reagują

odpowiednio szybko i sprawnie
na ujawnienie tak zwanych
publicznie dostępnych
informacji, napływających na
bieżąco i cen z przeszłości.

Finanse przedsiębiorstw

21

Hipoteza silnej

Hipoteza silnej

efektywności

efektywności

Ceny papierów wartościowych
odzwierciedlają całą informację,
jaka tylko istnieje na ich temat.

Finanse przedsiębiorstw

22

Polski rynek finansowy

Polski rynek finansowy

Polski rynek finansowy

nie jest

nie jest

efektywny

efektywny na poziomie hipotezy
słabej.

Wniosek

Wniosek

Możliwe jest budowanie strategi
inwestycyjnych opartych na
danych historycznych.

Finanse przedsiębiorstw

23

Rynek instrumentów

Rynek instrumentów

pochodnych

pochodnych

Kontrakt terminowy

Kontrakt terminowy

– to umowa

zobowiązująca dwie strony do
zawarcia w przyszłości transakcji na
wcześniej ustalonych warunkach

Finanse przedsiębiorstw

24

Rynek instrumentów

Rynek instrumentów

pochodnych

pochodnych

Długa pozycja

Długa pozycja – nabywca

zobowiązujący się zapłacić
ustaloną cenę po dostarczeniu
przedmiotu kontraktu

Krótka pozycja

Krótka pozycja – wystawca

kontraktu zobowiązujący się
dostarczyć w określonym terminie
przedmiot kontraktu

Finanse przedsiębiorstw

25

Rynek instrumentów

Rynek instrumentów

pochodnych

pochodnych

Instrument bazowy

Instrument bazowy – przedmiot kontraktu,

którym może być akcja, obligacja, indeks
giełdowy, towar, inny kontrakt terminowy

Instrument pochodny

Instrument pochodny – kontrakt

terminowy

Uwaga. - Cena instrumentu pochodnego jest

niewielką częścią instrumentu bazowego

Finanse przedsiębiorstw

26

Rynek instrumentów

Rynek instrumentów

pochodnych

pochodnych

Grupy kontraktów terminowych

Grupy kontraktów terminowych



Kontrakty forward



Kontrakty futures



Kontrakty wymiany



Kontrakty opcji



Inne

Finanse przedsiębiorstw

27

Rynek instrumentów

Rynek instrumentów

pochodnych

pochodnych

Kontrakty forward, futures i
wymiany są umowami, w których
sprzedający zobowiązując się
dostarczyć a kupujący odebrać w
przyszłości przedmiot kontraktu.

Finanse przedsiębiorstw

28

Opcje

Opcje kupna

Opcje kupna – kontrakt dający nabywcy prawo do

kupna ustalonej ilości instrumentu bazowego po

określonej cenie i w określonym terminie

Opcje sprzedaży

Opcje sprzedaży - kontrakt dający nabywcy prawo

do sprzedaży ustalonej ilości instrumentu

bazowego po określonej cenie i w określonym

terminie

Termin wykonania

Termin wykonania – moment wykonania swojego

prawa

Termin wygaśnięcia

Termin wygaśnięcia – moment, po którym opcja

nie może być wykonana

Finanse przedsiębiorstw

29

Opcje

Ze względu na termin wygaśnięcia

opcje dzielimy na



europejskie – opcja może być
wykonana jedynie w terminie
wygaśnięcia



amerykańskie – opcja może być
wykonana w dowolnym momencie do
terminu wygaśnięcia

Finanse przedsiębiorstw

30

Finanse przedsiębiorstw

31

Dziękuję za uwagę