Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa

Zjawiska ekonomiczne związane z gromadzeniem i wydatkowaniem
środków pieniężnych na cele działalności gospodarczej firmy
określa się mianem finansów przedsiębiorstwa
Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa polega na
pozyskiwaniu takich źródeł finansowania działalności firmy, które
pozwolą na maksymalizowanie korzyści przypadających jej
udziałowcom
Zarządzający finansami podejmują decyzje na podstawie:

•wiedzy z zakresu systemu i mechanizmu finansów

•analizy sytuacji finansowej

•planowania finansowego

Zewnętrznymi uwarunkowaniami decyzji finansowych są:

koniunktura

gospodarcza

inflacja

polityka fiskalna

i budżetowa

polityka

monetarna

kurs

walutowy

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Kapitał firmy

AKTYWA

PASYWA

Majątek przedsiębiorstwa

Źródła finansowania majątku
przedsiębiorstwa = KAPITAŁY

Kapitały obce

statutowy

(akcyjny, założycielski)

Długoterminowe

zobowiązania

Krótkoterminowe

zobowiązania

ŹRÓDŁA KAPITAŁÓW FIRMY

Wpłaty

udziałow

ców

Zysk

netto

niepodziel

ony

Emisja

obligacji

Bankowe

kredyty

inwestycyjne

Pożyczki

właścicieli

Bankowe

kredyty

krótkotermi

nowe

Kredyty

handlowe

i inne

zobow.

Emisja

krótkotermi

nowych

pap.wart.

Kapitały

własne

rezerwowy

Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Zyski

Celem działalności przedsiębiorstwa jest maksymalizacja
zysku dla jego właścicieli (udziałowców)

Próg zysku to minimalna suma przychodów oraz wielkości
produkcji, przy której następuje ich zrównanie z kosztami
całkowitymi, a zatem po przekroczeniu której zysk powstaje

0

20

40

60

80

100

120

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

próg zysku

obszar

zysków

górny próg zysku

obszar
strat

obszar
strat

koszty

całkowite

koszty stałe

sprzedaż

Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Zyski cd.

Zysk finansowy (księgowy) = przychody – koszty

Zysk ekonomiczny (nadzwyczajny) uwzględnia koszt alternatywny
zaangażowanego kapitału i czasu

Rachunek wyników w ujęciu księgowym

wpływy
koszty
zysk księgowy

80 000 zł
50 000 zł
30 000 zł

Rachunek wyników w ujęciu ekonomicznym

wpływy
koszty:

zysk ekonomiczny

80 000 zł

50 000 zł

1 000 zł

koszty księgowe

koszty czasu pracy

właściciela

25 000 zł

koszt alternatywny kapitału

firmy (40 tys.) wg stopy

procentowej = 10%

4 000 zł

79 000 zł

Wielkość zysku

ekonomicznego decyduje, czy

warto angażować kapitał w dane

przedsięwzięcie

Zysk netto =

zysk brutto – podatek

Zysk

zatrzymany

(

niepodzielony

)

na rozwój firmy

Zysk do

podziału

dywidenda

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Analiza finansowa przedsiębiorstwa

Podstawą analizy finansowej są sprawozdania finansowe

:

1. Bilans - pokazuje stan majątku i źródła jego finansowania

Aktywa (majątek posiadany)

Pasywa (kapitały własne i zobowiązania)

wg rosnącej płynności

wg wzrastającego stopnia pilności ich zwrotu

2. Rachunek zysków i strat (P&L) - pokazuje, w ujęciu
księgowym, zmiany poszczególnych elementów, tzn. przychodów
i kosztów, składających się na łączny zysk lub stratę

3. Rachunek przepływów pieniężnych (Cash Flow) –
pokazuje faktyczne przepływy gotówki w przedsiębiorstwie.
Przepływ gotówki to ilość pieniędzy netto faktycznie uzyskana w
danym okresie

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Schemat bilansu

A. Aktywa (majątek) trwałe
•wartości niematerialne i prawne
•środki trwałe
•należności długoterminowe
•inwestycje długoterminowe
•długoterminowe rozliczenia

międzyokresowe

B. Aktywa (majątek) obrotowe

•zapasy
•należności krótkoterminowe
•krótkoterminowe inwestycje
finansowe

•krótkoterminowe rozliczenia
międzyokresowe

A. Kapitał własny
•podstawowy
•zapasowy
•rezerwowy
•z aktualizacji wyceny majątku
•zysk (+), strata (-)

B. Zobowiązania i rezerwy
•rezerwy
•zob. długoterminowe
•zob. krótkoterminowe:

•wobec dostawców
•z tytułu podatków
•kredyty bankowe
•emisja krótkoterm. walorów
•inne
•fundusze specjalne
•rozliczenia międzyokresowe

AKTYWA = PASYWA

Sposób zaangażowania

kapitałów

Źródła pokrycia majątku

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Schemat rachunku zysków i strat

Koszty operacyjne

700

Przychody operacyjne

(ze sprzedaży)

900

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

-

+

jj

+200

Koszty finansowe

90

Przychody finansowe

20

-

+

jj

Zysk (strata) z działalności gospodarczej

+130

Straty nadzwyczajne

24

j

Zyski nadzwyczajne

19

-

+

jj

Zysk brutto

+125

Podatek

30

-

jj

Zysk netto

+90

Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin Warszawa 2005

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Zysk netto

Wynik finansowy netto pozostaje w dyspozycji
jednostki. O jego przeznaczeniu decydują
właściciele. Wynik finansowy netto (zysk) może być
przeznaczony na:

•wypłatę dywidendy,
•wypłatę

nagród i premii,

•zwiększenie kapitału własnego
•zwiększenie

funduszy specjalnych itp.

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Analiza wskaźnikowa

Do oceny efektywności finansowej firmy najczęściej jest
wykorzystywana metoda wskaźnikowa

Konieczny jest dobór ograniczonej ale trafnej liczby wskaźników

Wskaźniki zyskowności służą ocenie zyskowności: sprzedaży,
majątku i wykorzystania obcych kapitałów

•Zyskowność sprzedaży = zysk netto / sprzedaż netto

•Zyskowność majątku = zysk netto / ogółem majątek

(aktywa)

•Zyskowność kapitałów własnych = zysk netto / kapitały

własne

•Dźwignia finansowa

Konieczne jest kształtowanie takiej optymalnej struktury

kapitałów firmy, aby zapewnić maksymalizację stopy

zyskowności własnych kapitałów przy utrzymaniu granic

określonego ryzyka finansowego

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wskaźniki zyskowności

NAZWA

METODA KALKULACJI

TREŚĆ WSKAŹNIKA

ZYSKOWNOŚĆ

SPRZEDAŻY

ZYSK NETTO/SPRZEDAŻ

NETTO

MARŻA ZYSKU NA

SPRZEDAŻY

ZYSKOWNOŚĆ MAJĄTKU ZYSK NETTO/MAJĄTEK

OGÓŁEM (MAJĄTEK)

EFEKTYWNOŚĆ

WYKORZYSTANIA

MAJĄTKU

ZYSKOWNOŚĆ

KAPITAŁÓW WŁASNYCH

ZYSK NETTO/KAPITAŁY

WŁASNE

STOPA ZYSKOWNOŚCI

ZAINWESTOWANYCH W

FIRMIE KAPITAŁÓW

WŁASNYCH

DŹWIGNIA FINANSOWA

ZYSKOWNOŚĆ

WŁASNYCH KAPITAŁÓW

MINUS ZYSKOWNOŚĆ

MAJĄTKU

EFEKTYWNOŚĆ

WYKORZYSTANIA

OBCYCH KAPITAŁÓW

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wskaźniki bieżącej płynności finansowej

NAZWA

METODA KALKULACJI

TREŚĆ WSKAŹNIKA

Bieżąca płynność

Środki obrotowe

ogółem/zobowiązania

bieżące

Możliwość spłacenia

zobowiązań

krótkoterminowych

środkami obrotowymi

Szybkość spłaty

zobowiązań

Płynne środki

obrotowe/zobowiązania

bieżące

Zdolność do szybkiego

uregulowania

krótkoterminowych

zobowiązań

Obrót należnościami

Sprzedaż

netto/przeciętny stan

należności

Ilość cykli obrotu

należnościami w ciągu

okresu

Obrót zapasami

Sprzedaż

netto/przeciętny stan

zapasów

Ilość cykli obrotu

zapasami w ciągu

okresu

Stan zapasów w sniach

Liczba dni w

okresie/obrót zapasami

Liczba dni potrzebna na

jeden cykl obrotu

zapasami

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wskaźniki zdolności do obsługi zadłużenia

NAZWA

METODA KALKULACJI

TREŚĆ WSKAŹNIKA

Pokrycie odsetek

zyskiem

(Zysk brutto+płacone

odsetki )/ odsetki

płacone

Zdolność do obsługi

długookresowych

pożyczek

Obciążenie majątku

zobowiązaniami

Zobowiązania ogółem /

majątek ogółem

Stopień pokrycia

majątku obcymi

kapitałami

Pokrycie majątku

własnymi kapitałami

(kapitały

własne+rezerwy) /

majątek ogółem

Stopień pokrycia

majątku własnymi

kapitałami

Relacja zobowiązań do

kapitałów

Zobowiązania /

(kapitały

własne+rezerwy)

Stopień ryzyka

finansowego

kredytodawców

Pokrycie zobowiązań

nadwyżką finansową

Nadwyżka finansowa /

zobowiązania

Zdolność do pełnej

spłaty zobowiązań z

nadwyżki finansowej

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wskaźniki rynku kapitałowego

NAZWA

METODA KALKULACJI

TREŚĆ WSKAŹNIKA

Zysk na 1 akcję

(earnings per share –

EPS)

Zysk netto / ogólna

liczba emitowanych

akcji

Marża zysku na 1 akcję

Relacja ceny do zysku

na akcję (price-earnings

ratio – P/E)

Cena rynkowa 1 akcji /

zysk na 1 akcję

Cena, jaką trzeba

zapłacić za jednostkę

zysku przy kupnie akcji

Relacja ceny do

kapitałów własnych na

1 akcję

Cena rynkowa 1 akcji /

kapitał własny na 1

akcję

skala zdolności kapitału

własnego do kreowania

zysku

Stopa dywidendy

Dywidenda na 1 akcję /

cena rynkowa jednej

akcji

Skala korzyści

udziałowców w

stosunku do ceny

rynkowej akcji

Stopa wypłat

dywidendy

Dywidenda na 1 akcję /

zysk netto na 1 akcję

Skłonność spółki do

przeznaczania zysku na

dywidendy

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wartość pieniądza w czasie

Pieniądz jest miernikiem wartości

(kapitałów, przychodów, kosztów,

zysków/strat)

Pieniądz jest pośrednikiem w

wymianie dóbr i usług

Pieniądz ma cechy dobra o określonej wartości

Czynniki różnicujące wartość pieniądza w czasie:

•inflacja/deflacja
•potencjalny zysk/strata
•konsumpcja dziś/konsumpcja jutro

Można zatem wyróżnić:

•przyszłą (skapitalizowaną) wartość pieniądza

•aktualną (zdyskontowaną) wartość pieniądza

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wartość pieniądza w czasie

Istnieje zatem nominalna i realna stopa procentowa

Realna stopa procentowa

D

r

=

(d - i) x 100

100 + i

d - nominalna stopa %

i - stopa inflacji

Cena wykorzystania obcego pieniądza to stopa procentowa.
Obejmuje ona wynagrodzenie wierzyciela za:

•czas oczekiwania na wzrost wartości pieniądza

•koszt ryzyka niewypłacalności dłużnika

•koszt unieruchomienia (zamrożenia) kapitału

+ powinna gwarantować utrzymanie realnej wartości pieniądza

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Wartość pieniądza w czasie

Przyszła wartość pieniądza:

Koszt pieniądza liczymy przy zastosowaniu rachunku odsetek:

• prostych, tj. naliczanych od tej samej kwoty

• złożonych, w których odsetki ulegają kapitalizacji

Przy kapitalizacji odsetek pojawiają się następujące pojęcia:

• kapitał pierwotny, czyli wkład początkowy (pożyczka)

• odsetki skapitalizowane, czyli powiększające kapitał pierwotny

• suma skapitalizowana Ks = kapitał pierwotny +

skapitalizowane odsetki

K

p

- kapitał podstawowy (pierwotny)

d - stopa % dla okresu kapitalizacji
n - liczba okresów kapitalizacji

K

s

= K

p

x (1 +

d

)

n

Aktualna (zdyskontowana) wartość przyszłej płatności K

d

:

K

d

= K

p

x (1 +

d

)

-n

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Inwestycje

Ogół procesów gospodarczych, związanych z całkowitą prostą i
rozszerzoną reprodukcją majątku trwałego określa się jako
działalność inwestycyjną

Nakłady poniesione na stworzenie nowego lub powiększenie
istniejącego majątku trwałego nazywamy inwestycjami

Nakłady inwestycyjne nie są kosztami!!!!!!!!!!!!!!

Preliminowanie inwestycji:

•sformułowanie długookresowego celu związanego z

inwestycją

•kalkulacji nakładów i korzyści (nadwyżek finansowych)

•ustalenie wariantów możliwych rozwiązań

•wybór projektów spełniających wymóg opłacalności

•wybór ostatecznego wariantu do realizacji

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Inwestycje

Schemat cyklu inwestycyjnego

wydatek środków

pieniężnych (I)

nadwyżki

finansowe (Cf)

Nadwyżka finansowa (Cf) oczekiwana dzięki realizacji danej
inwestycji obejmuje:

• nadwyżkę pomiędzy wpływami pieniężnymi przewidywanymi w okresie

eksploatacji inwestycji a kosztami ich uzyskania minus obciążenia
podatkowe (zysk netto)

• amortyzację majątku trwałego uzyskanego w wyniku realizacji

inwestycji (strumień zwrotu zainwestowanego kapitału)

Przewidywana nadwyżka stanowi podstawę do jej
konfrontacji z kalkulowanymi nakładami inwestycyjnymi

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Zysk netto i nadwyżka finansowa

Zysk netto = zysk brutto – podatek

Nadwyżka finansowa = zysk netto + amortyzacja = cash flow

Przychody z działalności operacyjnej

300

Koszty z działalności operacyjnej

200

w tym amortyzacja

50

Źródło: W Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005, s. 16

Zysk operacyjny

100

Koszty z działalności finansowej

(zapłacone odsetki)

20

j jj

Zysk brutto

80

Podatek dochodowy

15

Zysk netto

65

dywidendy

20

wzrost kapitału

45

Nadwyżka

finansowa

(cash

flow)

115

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Schemat cyklu inwestycyjnego

wydatki środków

pieniężnych (I)

nadwyżki

finansowe (Cf)

wydatki środków

pieniężnych (I)

nadwyżki

finansowe (Cf)

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Inwestycje

Wskaźniki efektywności inwestycji (wg UNIDO i Banku

Światowego):

1. okres zwrotu nakładów inwestycyjnych
2. aktualna wartość nadwyżek finansowych – metoda

NPV

3. wewnętrzna stopa zyskowności inwestycji – wskaźnik IRR
4. stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych + wskaźnik B/C

Ratio

W relacji z innymi wskaźnikami zawsze najważniejsza jest

NPV

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Ad 2.

Metoda NPV (ang. net present value;

pol: zaktualizowana wartość

netto)

Porównanie

(różnica)

(NPV)

sumy

nakładów

(I)

z

sumą

zdyskontowanych spodziewanych nadwyżek (Cf)

 

NPV

=

Σ

–

I

;

NPV

=

Σ

Cf

t

x

D – I

Cf – kalkulowane nadwyżki finansowe (Cash flow)
I – suma nakładów inwestycyjnych
t – okres (np. lata) eksploatacji inwestycji
d – stopa dyskonta (minimalnej stopy zyskowności kapitału) w okresie t
D – wsp. dyskonta

Inwestycje

n

t=1

Cf

t

(1+ )

t

n

t=1

Za korzystne uważa

się te projekty,

gdzie

NPV > 0

d

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Inwestycje

Ad 3.

Wskaźnik IRR (wewnętrzna stopa zwrotu)

IRR to wielkość stopy %, dla której NPV = 0, czyli przy której zdyskontowana

wartość nadwyżek Cf jest równa wartości inwestycji I.

 

Σ =

I

;

NPV

=

Σ

– I = 0

Ad 4.

Stopa zyskowności inwestycji

Z =

n

t=1

Cf

t

(1+ )

t

r

Cf

t

(1+ )

t

r

n

t=1

ΣCf

td

I

Dla Z > 1, nadwyżki finansowe netto

umożliwią zwrot zaangażowanych

kapitałów

Projekt inwestycji jest opłacalny,

jeżeli r > d

IRR = r, kiedy NPV = 0

Ad 4a.

Wskaźnik B/C Ratio

B/C =

Σ B

td

I + Σ C

td

B – przychody z

tytułu inwestycji
C – koszty

eksploatacji

inwestycji

n

t=1

n

t=1

Projekt inwestycji jest

opłacalny, jeżeli B/C > 1

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Inwestycje

Ocena finansowa – bierze pod uwagę efektywność inwestycji z
punktu widzenia jej inwestora

Ocena ekonomiczna – bierze pod uwagę efektywność
inwestycji

z

punktu

widzenia

wszystkich

podmiotów

zaangażowanych w jej realizację

- producenci, dostawcy, wykonawcy, instytucje finansowe

Ocena społeczna – bierze pod uwagę efektywność inwestycji z
punktu

widzenia

wszystkich

związanych

z

inwestycją

uczestników rynku

- użytkownicy, mikro- i makroregion, środowisko naturalne

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Leasing

Leasing (ang. lease - najem, dzierżawa) jest umową posiadającą
zarówno cechy umowy najmu (dzierżawy) jak i kredytu
Leasing pozwala na użytkowanie składników majątku bez
zaciągania kredytu lub angażowania kapitałów własnych
Leasing oznacza upoważnienie przez właściciela obiektów majątku
trwałego do ich użytkowania w ustalonym okresie w zamian za
uzgodnione ratalne opłaty

Leasingobiorca (korzystający) to wynajmujący składniki majątkowe
w zamian za opłaty. Jest ich użytkownikiem bez praw własności
Leasingodawca (finansujący) to właściciel majątku przekazanego
do użytkowania
Leasing bezpośredni – producent lub sprzedawca zajmuje się
dodatkowo najmem sprzętu
Leasing pośredni – występuje instytucja finansowa, która
pozyskuje środki pieniężne poprzez kredyt i nabywa obiekty celem
ich wynajmu

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Rodzaje umów leasingu

• Leasing operacyjny:

– przedmiot leasingu zaliczany jest do składników majątkowych

leasingodawcy

– leasingodawca dokonuje odpisów amortyzacyjnych
– raty leasingowe wraz z opłatą wstępną stanowią koszt uzyskania

przychodu dla leasingobiorcy

– podatek VAT doliczany jest do każdej raty leasingowej
– leasingobiorca ma prawo wykupić przedmiot leasingu po upłynięciu

okresu umowy leasingu

• Leasing finansowy (kapitałowy, inwestycyjny):

– koszt uzyskania przychodu leasingobiorcy stanowi tylko część

odsetkowa raty leasingowej

– leasingobiorca dokonuje odpisów amortyzacyjnych
– VAT płatny jest w całości z góry przy pierwszej racie leasingowej po

dokonaniu odbioru przedmiotu

– Klient staje się właścicielem przedmiotu wraz z zapłaceniem ostatniej

raty leasingowej

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

Rodzaje umów leasingu

• Podstawową różnicą między leasingiem finansowym a

leasingiem operacyjnym jest uprawnienie do

dokonywania odpisów amortyzacyjnych. Ma to

zasadniczy wpływ na wysokość kosztów podatkowych stron

umowy leasingu.

• Z uwagi na niższe koszty początkowe (czyli mniejsze

zaangażowanie wkładu własnego) przedsiębiorcy

zdecydowanie chętniej wybierają leasing operacyjny -

średnio zawieranych jest tak ok. 85% wszystkich umów

leasingowych.

• Pozostałe 15% to umowy zawierane na leasing finansowy,

przy których cały VAT od środka trwałego należy uiścić z

góry, dlatego na tę formę leasingu decydują się z reguły

duże korporacje, które posiadają więcej gotówki

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

PORÓWNANIE LEASINGU OPERACYJNEGO I FINANSOWEGO

Cecha

Leasing operacyjny

Leasing finansowy

Okres

leasingu

dłuższy niż 40% czasu

amortyzacji przedmiotu,

max. 60 miesięcy

min. 12 miesięcy, max. 60

miesięcy

Amortyzacja po stronie leasingodawcy

po stronie leasingobiorcy

Koszt

uzyskania

przychodu

Leasingobiorca zalicza w

koszty raty leasingowe netto

wraz z opłatą wstępną

leasingobiorca zalicza w koszty

amortyzację oraz część odsetkową

rat leasingowych

Podatek VAT doliczany do każdej raty

leasingowej

płatny w całości z góry wraz z

pierwszą ratą leasingową, po

odbiorze przedmiotu leasingu

Wykup

zależny od stawki

amortyzacji i okresu wykupu

nie istnieje (0%) - wraz z ostatnią

ratą przedmiot staje się

własnością leasingobiorcy

Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu

„Full service leasing”

• Coraz większą popularność zyskują umowy tzw. full

service leasingu. Korzystający otrzymuje pojazd
wraz z pakietem dodatkowych usług, w skład
których mogą wchodzić np. obsługa techniczna aut
(np. serwisowanie, wymiana opon), likwidacja
szkód, karta paliwowa

• Coraz więcej kontraktów w Polsce, tak jak to się

dzieje w Europie, będzie kontraktami typu full
service leasing, które będą kończyły się zwrotem
pojazdu firmie leasingowej, uwalniając klienta od
kłopotliwej zazwyczaj sprzedaży pojazdu na rynku
wtórnym