Struktura

background image

Struktura kapitału w
przedsiębiorstwie

Struktura kapitału finansowego-

struktura pasywów czyli układ

bilansowy kapitału finansowego.

Struktura rodzajowa- kapitał

finansowy wg. źródeł finansowania

Struktura kapitału – udział

poszczególnych składników w ogólnej

kwocie kapitału przedsiębiorstwa

background image

Struktura kapitału

Proporcje kapitałem własnym i obcym w
przedsiębiorstwie.

Stosunek kapitałów własnych do obcych
określa się w literaturze dźwignia finansową

Każde przedsiębiorstwo ma własną
optymalną strukturę kapitału przy której
średni ważony koszt kapitału jest najniższy i
maksymalizuje wartość przedsiębiorstwa

background image

Dźwignia finansowa

Dźwignia finansowa - określa udział
kapitałów obcych w strukturze kapitałów
firmy

Ocena - polega na określeniu efektu dźwigni

+

_

0





Aktywa

dochodowy

podatek

odsetki

netto

zysk

ROA

skor

ROE

.

f

o

f

K

K

D

background image

Dodatni efekt dźwigni
finansowej wystąpi, gdy

tj. zyskowność kapitału
będzie wyższa od
oprocentowania
kapitału obcego.

r

aktywa

Ebit

background image

Aby obliczyć o ile punktów procentowych
zmieni się rentowność kapitału własnego
wskutek działania dźwigni finansowej
wykorzystujemy zależność:

gdzie: EBIT - zysk operacyjny

N - oprocentowanie długu

T - stopa podatku dochodowego

%

100

1

100





T

r

Kapita

ł

EBIT

asny

Kapitał_wł

ia

Zobowiązan

background image

Ujęcie dynamiczne
Stopień dźwigni finansowej - procentowa zmiana
kapitału własnego do procentowej zmiany zysku
operacyjnego.

EBIT

%

łasnego

kapita

łapi

i

rentowno

śe

%

background image

A. Kapitał własny = Majątek trwały

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Kapitał krótkoterminowy

Kapitał długoterminowy

B. Kapitał własny  Majątek trwały

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Kapitał

długoterminowy

Kapitał

krótkoterminowy

=1

<1

>1

background image

Strategie finansowania majątku

Strategia zachowawcza:

kapitał stały pokrywa

również majątek obrotowy.

Strategia umiarkowana – bezpieczna:

stała

część majątku obrotowego powinna być

finansowana kapitałem stałym, a okresowe

zwiększenia – zobowiązaniami bieżącymi.

Strategia dynamiczna:

kapitał obrotowy

finansuje również majątek trwały.

background image

Kapitał obrotowy

odnosi się do aktywów

bieżących

Kapitał obrotowy brutto

Polityka kapitału obrotowego: odnosi się do
podstawowych zasad polityki finansowej w
zakresie:

docelowych wielkości każdej kategorii aktywów

bieżących,

sposobów finansowania aktywów bieżących.

Zarządzanie kapitałem obrotowym

administrowanie w ramach wytycznych polityki

finansowej bieżącymi aktywami i pasywami.

Cel gospodarowania kapitałem obrotowym

warunkuje ciągłość i rytmiczność przebiegu

cyklu eksploatacyjnego

background image

Zarządzanie kapitałem pracującym

Kapitał pracujący netto = płynne aktywa – płynne

pasywa

Płynne aktywa obejmują:

zapasy

należności

środki pieniężne

krótkoterminowe papiery wartościowe

Płynne pasywa to :

- Zobowiązania krótkoterminowe.

Czyli

stała wielkość kapitału pracującego

przejściowy kapitał pracujący

Kapitał stały:

kapitał własny + zobowiązania

długoterminowe

background image

Wskaźnik udziału kapitału
pracującego w aktywach

Interpretacja zależy od długości cyklu
produkcyjnego. Przy krótkim cyklu
produkcyjnym powinien być niski, przy
dłuższym cyklu – wyższy.

x 100%

kapitał pracujący

aktywa ogółem

background image

Gdy kapitał pracujący = zobowiązaniom
bieżącym to jest zapewniona terminowa
wypłacalność. Obrazuje to wskaźnik bieżącej
płynności

Im wyższy jest stan kapitału pracującego tym lepsza

sytuacja w zakresie wypłacalności.

Zbyt wysoki kapitał pracujący nie jest jednak pożądany, gdyż

występują nadmierne środki obrotowe.

Kapitał pracujący jest równy 0 gdy wskaźnik bieżącej

płynności = 1.

Gdy wskaźnik bieżącej płynności jest mniejszy od 1 to

kapitał pracujący jest ujemny.

Kapitał pracujący ujemny oznacza niedobór środków

obrotowych niezbędnych do pokrycia zobowiązań bieżących.

Odpowiednikiem kapitału pracującego w pasywach jest część

tzw. kapitału stałego

background image

Kapitał własny = Majątek trwały

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Długoterminowy

kapitał obcy

Zobowiązania

bieżące

Kapitał własny

Kapitał pracujący

Kapitał własny < Majątku trwałego

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Długoterminowy

kapitał obcy

Zobowiązania

bieżące

Kapitał własny

Kapitał pracujący

background image

Kapitał stały < Majątku trwałego

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Długoterminowy

kapitał obcy

Zobowiązania

bieżące

Kapitał własny

Kapitał pracujący

ujemny

background image

Może zaistnieć sytuacja gdy kapitał
pracujący jest ujemny. Wtedy kapitał
obrotowy finansuje majątek trwały =
trudności finansowe i płatnicze
firmy.

Kapitał własny > majątku trwałego

Majątek obrotowy

Majątek trwały

Długoterminowy

kapitał obcy

Zobowiązania

bieżące

Kapitał własny

Kapitał pracujący


Document Outline


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
STRUKTURA TRENINGU
30 Struktury zaleznosci miedzy wskaznikami zrow rozw K Chmura
rodzaje struktur rynkowych 2
Struktura regionalna
struktura organizacyjna BTS [ www potrzebujegotowki pl ]
Struktura treningu sportowego (makrocykl) szkoła PZPN
Struktura podmiotowa i przedmiotowa gospodarki
STRUKTURA I FUNKCJONOWANIE GN
Strukturalizm i stylistyka (część II)
Struktura ludności w Polsce
wykład 7 struktura kryształów
Struktura 3
STRUKTURA ORGANIZACYJNA UKúAD I WZAJEMNE ZALE»NOŽCI MI¦DZY
STATUT I STRUKTURA ORGANIZACYJNA WOPR
strukturalnaMinuchina stud
Struktura UE TL

więcej podobnych podstron