AnalizaFinansowaTeoriaPrakty4

Teoria i f>n>kn ku analizy finansowej w przedsiębiorstwu'

czasie. Zazwyczaj ocenia się stopień samofinansowania potrzeb w zakresie możliwości spłaty zadłużenia wraz z odsetkami, wypłaty dywidendy oraz sfinansowania potrzeb w zakresie inwestycji w aktywa trwałe. W dynamicznej analizie płynności finansowej przedmiotem badań pozostają wobec tego: jeden wskaźnik syntetyczny i szereg wskaźników analitycznych. Ogólny charakter ma tzw. wskaźnik ogólnej wystarczalności gotówki, w następującej postaci:

przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej spłata zobowiązań wraz z odsetkami + wypłata dywidend + inwestycje w wartościach niematerialnych i prawnych oraz w rzeczowych aktywach trwałych

Wskaźniki cząstkowe w analizie dynamicznej płynności finansowej mają natomiast odmienną konstrukcję. Jako wskaźniki natężenia stanowią każdorazowo relację odpowiednich płatności do środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej. W tej postaci wyrażają one stopień obciążenia przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej odpowiednią formą płatności. W tej grupie wskaźników przedmiotem oceny mogą być:

1.    Wskaźnik spłacalności ogółu zobowiązań

spłata zobowiązań ogółem przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

2.    Wskaźnik pokrycia odsetek

odsetki

przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

3.    Wskaźnik wypłaty dywidend

dywidendy

przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

4.    Wskaźnik sfinansowania inwestycji

wydatki na inwestycje

przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

Jakkolwiek przedstawione wskaźniki oceny płynności finansowej nie wyczerpują spektrum prezentowanych w literaturze rozwiązań, to wydaje się, że wielkości uzyskane w wyniku ich zastosowania pozwa-

174