AnalizaFinansowaTeoriaPrakty&2

Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie

Obrotowość kapitału własnego uzależniona jest od dwóch czynników, a więc efektywności wykorzystania kapitału całkowitego oraz struktury kapitałowej. Równość ta przedstawia się następująco (dane jak wyżej):

przychody ogółem		przychody ogółem	V	kapitał całkowity
kapitał własny		kapitał całkowity		kapitał własny
40 000		40 000	V	20 000
10 000		20 000		10 000
4,0	=	2,0	X	2,0
4,0	=	4,0
lub
przychody ogółem		przychody ogółem	X	aktywa ogółem (pasywa)
kapitał własny		aktywa ogółem		kapitał własny
40 000		40 000	V	25 000
10 000		25 000		10 000
4,0	=	1,6	X	2,5
4,0	=	4,0

Wzajemna zależność czynników rzutujących na poziom wskaźnika rentowności kapitału własnego może zatem wzrosnąć do trzech czynników. W metodzie trzyczynnikowej ma więc miejsce spłaszczenie piramidy i rentowność kapitału własnego rozpatrywana jest z tytułu zmian trzech czynników, wśród których wyróżnić można (schemat 19):

1)    rentowność sprzedaży,

2)    obrotowość kapitału całkowitego,

3)    strukturę kapitałową.

Schemat 19. Zależności przyczynowo-skutkowe wskaźnika rentowności kapitału własnego

Źródło: opracowanie własne

262