AnalizaFinansowaTeoriaPrakty'2

Teoria i praktyku analizy finansowej w przedsiębiorstwie

Przedstawione badanie przyczynowe wskazuje również, że przedsiębiorstwo w kolejnych latach realizuje dwie odrębne strategie. W roku 200c „mały zysk, mały obrót”, a w roku 200d „duży zysk, duży obrót”. Z dwóch czynników silniejszy wpływ wywiera pierwszy, czyli rentowność sprzedaży. Jest ona wynikiem określonej sytuacji nie tylko w samym przedsiębiorstwie, ale przede wszystkim w jego otoczeniu.

Przedstawiona metoda dwuczynnikowa stanowi pierwszy etap analizy. Obrotowość kapitału własnego uzależniona jest od dwóch innych czynników, a mianowicie od stopnia wykorzystania (obrotowości) kapitału całkowitego (aktywów netto) oraz struktury kapitałowej. Zależność ta może być wyrażona również jako iloczyn obrotowości aktywów ogółem oraz struktury finansowania.

Obydwa podejścia są możliwe do zastosowania i mają wartość poznawczą oraz spełniają zasadę współmiemości, obowiązującą w analizie wskaźnikowej oraz w badaniu zależności przyczynowo-skutkowych.

W pierwszym wypadku analiza przyczynowa ma następujący przebieg:

przychody ogółem    przychody ogółem    kapitał całkowity

kapitał własny    kapitał całkowity    kapitał własny

Okw    =    Okc    x    Mk

Mnożnik kapitałowy obliczony w oparciu o wielkości przeciętne kapitałów całkowitego i własnego: (764904+761416)

- rok 200b

- rok 200c

- rok 200d

__2    ₌|4|i

(534927 + 546553)    ’

2

(761416 + 721906)

2    _ i

(546553 + 550790)    ’

2

(721906 + 887 579)

2    _ t 003

(550790 + 604859)    ” '

■272

2