AnalizaFinansowaTeoriaPraktyF8

Teoria i praktyka analizy finansowej »»przedsiębiorstwie

podmiotów pozostających w otoczeniu sytuacją finansową przedsiębiorstwa. Analizują oni sytuację finansową, a zwłaszcza te jej elementy, które mogą sygnalizować pogorszenie się wyników finansowych w przyszłości, szczególnie zagrożenie związane z niewypłacalnością i w konsekwencji prowadzące do upadłości przedsiębiorstwa. W grupie potencjalnych analityków znajdują się w pierwszej kolejności banki i inne instytucje finansowe oraz ubezpieczeniowe, ale także kierownictwa przedsiębiorstw, inwestorzy, dostawcy, odbiorcy, konkurenci itd.

Ograniczenie ryzyka związanego z udzielaniem kredytu wymaga od banków prowadzenia stałych ocen zdolności kredytowej przedsiębiorstwa oraz określenia prawdopodobieństwa jej utraty. Posiadanie zdolności kredytowej jest trudnym lecz koniecznym warunkiem uzyskania kredytu bankowego. Ocena ta jest również istotna przy emisji obligacji lub też komercyjnych papierów dłużnych. Instytucje ubezpieczeniowe analizują także stopień zagrożenia bankructwem przy ustalaniu wysokości stawek ubezpieczeniowych. Natomiast firmy brokerskie uwzględniają zagrożenia bankructwem w analizie ryzyka obrotu wierzytelnościami.

Również kierownictwo przedsiębiorstwa - dokonując samooceny -zainteresowane jest odpowiednio wczesnym wykryciem symptomów pogarszającej się zdolności płatniczej i zdolności kredytowej. W zależności od zajmowanej pozycji, dostęp do kapitałów jest mniej lub bardziej utrudniony. Inwestorzy bowiem również oceniają sytuację finansową przedsiębiorstw i w zależności od uzyskanych wyników podejmują decyzje o zakupie łub sprzedaży akcji danej firmy. Przy czym intencje inwestorów mogą być różne.

Ujawnienie spółek zagrożonych upadłością jest dla inwestorów pasywnych sygnałem do sprzedaży akcji tych firm i w ten sposób podniesienia wartości portfela. W takiej sytuacji inwestorzy aktywni są raczej skłonni zbadać przyczyny wskazujące na pojawienie się sytuacji kryzysowej i ocenić perspektywy rozwoju spółki oraz opracować program naprawczy. Te czynności analityczne są podstawą dla podjęcia decyzji o zakupie akcji firmy i określenia momentu jej realizacji. W wypadku takich firm inwestorzy z reguły wyczekują momentu, w którym ceny akcji są najniższe, gdyż po zrealizowaniu programu naprawczego ich korzyści mogą być największe.

Przeprowadzone dotychczas badania empiryczne wykazały, że w analizie pogarszającej się sytuacji finansowej przedmiotem oceny

468