UNTITL67

ROZSZYFROWAĆ RYSFK

Koperty wykupienia/wyprzedania rynku

Traktując odchylenie standardowe jako jednostkę mian, możemy uznać każdą waność kursu a za odchylenie powyżej lub poniżej średniej z próby, stąd:

i-(x-u)jS

Standaiyzowanc wartości kursu CHF/GBP dla średniej kroczącej z próby o N = 30 liczbie dni pokazane są na diagramie 4.20, gdzie rzędne oznaczają - wyrażoną odchyleniem standardowym - liczbę odchyleń powyżej i poniżej średniej. Średnia oznaczona jest środkową linią przeprowadzoną na poziomie odchylenia o wartości zero.

Jeśli zdefiniujemy rynek wykupiony (WK) i rynek wyprzedany (.WP) jako taki, który przekracza 95-procentowe ograniczenie, wówczas \vvkrcs standaryzowany obrazować będzie szacunkową zmienność rynku. Taki zabieg może jednak wprowadzać w błąd. Na przykład:

1.    Obserw ując zachowanie rynku w jednym nieprzerwanym okresie, możemy go uznać za rynek WK lub WP na poziomie danego kursu, podczas gdy chwilę później - na, odpowiednio, o wiele wyższym lub niższym poziomie - nie uznalibyśmy go już ani za wykupiony, ani za wyprzedany. Można to wytłumaczyć w ten sposób, żc pierwszy sygnał WK lub WP związany był z anormalnym ruchem kursu w górę lub w dół. Jeśli kurs poruszałby się dalej w stabilny i regularny sposób albo pozostawał przez pewien czas na nowym poziomie, co doprowadziłoby do zaniku zmienności, wówczas nowe zachowanie kursu stałoby się normalne, a rynek przestałby być wykupiony lub wyprzedany.

2.    Rynki byka i niedźwiedzia mogą pozostawać WK lub WP przez długi czas. W takim wypadku na tynku utrzymuje się systematycznie optymistyczny lub pesymistyczny nastrój i nie dochodzi do korekty.

3.    Może się zdarzyć, że rynek jest WK lub WP w krótkim okresie, ale nie w średnim lub długim, i odwrotnie. Oznacza to, że w ujęciu krótkoterminowym na rynku doszło do zmian odbiegających od normy, ale w szerszej perspektyw ie do takich zmian nie doszło.

Możemy przekonwertow'ać standaryzowany wykres na jednostki cenowe i następnie nałożyć go na wykres kursu, otrzymując tak zwane ograniczenia lub linie „koperty' WK-WP". Przykładem jest tu diagram 4.21 zawierający 95 procent standaryzowanych danych pochodzących z diagramu 4.20, ale przedstawionych w nowy sposób. Poniżej opisany jest proces takiej konwersji, po raz pierwszy przedstawiony przez autora w 1978 roku.

Diagram 4.20 Wykres standaryzowanej wartości kursu CHF/GBP obliczonej za pomocą średniej ruchomej, gdzie oś x Oznacza czas, natomiast oś y - liczbę odchyleń standardowych powyżej lub poniżej średniej.

Diagram 4.21 Koperta wykupienia/wyprzedania rynku. Konwersja diagramu 4.20 na poziomie 95 procent.