UNTITL19

Rozszyfrować rynek

charakteryzujące się tymi samymi właściwościami co ich prostoliniowe odpowiedniki: ceny będą się od nich odbijały lub przecinały tak samo jak poprzednio. Należy jednak zauważyć, że w przypadku prawidłowości krzywoliniowych, w przeciwieństwie do prostoliniowych, można odwoływać się do krzywoliniowych granic odbicia i absorpcji, w szczególności jednak do tych ostatnich, jak pokażemy poniżej i w części trzeciej.

Krzywoliniowe granice odbicia

Krzywoliniowe granice odbicia stanowią odpowiedniki prostoliniowych linii trendu, w związku z czym częściej odpierają ruchy cen niż pozwalają na ich przecięcie. (Czytelnicy, którym zagadnienia regresji są obce, powinni pominąć ten podrozdział iub zapoznać się z zagadnieniami dotyczącymi trendów, omówionymi w części trzeciej, oraz analizą regresji w części piątej). Procedura wyznaczania krzywoliniowego trendu jest taka sama jak w przypadku funkcji uzyskiwanych metodą najmniejszych kwadratów, tyle tylko że w przypadku krzywoliniowych trendów będziemy posługiwać się regresjami wyższego stopnia, na przykład drugiego. W tym przypadku wybrane punkty charakterystyczne wykresu służą jako dane w równaniu regresji. W procedurze można bez wątpienia używać także regresji stopnia wyższego niż drugi, ale jest to metoda zbyt trudna i czasochłonna. Z tego względu odradza się używania tego typu regresji. Przykład regresji wyższego stopnia zilustrowany na diagramie 1.14 należy traktować wyłącznie jako ćwiczenie akademickie. Także tutaj dane użyte do obliczeń mogą występować bądź w wersji surowej, bądź wygładzonej. W przykładzie z diagramie 1.14 użyto surowych danych.

Alternatywną, choć może jeszcze mniej ścisłą metodą uzyskiwania krzywoliniowych linii odbicia jest wyznaczenie koperty wyku-pienia/wyprzedania (patrz rozdział dziewiętnasty) w taki sposób, że obejmie ona prawie 100 procent notowań, jak pokazano na diagramie 1.15, gdzie zewnętrzne krzywe obejmują 98 procent danych wykresu CAD/GBP (symbole walut ISO zestawione są w dodatku na stronie 155).

Krzywoliniowe ograniczenia absorpcji

W przeciwieństwie do opisanych wyżej ograniczeń odbicia, ograniczenia absorpcji pełnią ważną rolę w prognozowaniu i inwestowaniu. Stanowią one krzywoliniowy odpowiednik prostoliniowych ograniczeń absorpcji, o których była mowa wcześniej, to znaczy ceny mają raczej tendencję do przecinania ich, niż do odbijania się od

Diagram 1.14 Ważony obrotami indeks kursu DEM/GBP ukazujący dwie krzywoliniowe granice odbicia wyznaczone za pomocą regresji kwadratowej.

Diagram 1.15 Wykres kursu CAD/GBR na którym granice odbicia koperty wykupie-nia/wyprzedania rynku obejmują 98 procent notowań.